Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использова- ния ресурсов организации.
Анализ начинается с расчета и оценки показателей оборачиваемости обо- poтньlx активос.
Оборачиваемость оборотных активов определяется как средняя про- должительность кругооборота, измеряемая скоростью возврата в денеж- ную форму их средней за отчетный период суммы в результате реализа- ции продукции.
46
3.4. Анализ деловой активности
Существуют общие и частные показатели оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые — отдельных их видов.
В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов пред- приятия выделяются нижеследующие.
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота обо- ротных активов, показывает количество оборотов, совершаемое оборотны- ми активами за период, и рассчитывается по формуле
|
|
Ооба = ВР/ОбАср, (3.23) где Ооба — коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
BP — выручка;
ОбАср — средние остатки оборотных активов за период.
Расчет ведется по средним остаткам оборотных активов, поскольку их величина может испытывать существенные колебания в течение периода.
2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, харак- теризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая сред- нее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле
Тоба = (ОбАср Д)/ВР = ОбАср/ВРд, (3.24) где Тоба — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов
(в днях);
ОбАср — средние остатки оборотных активов за период;
Д — число дней в периоде (в месяце — 30, в квартале — 90, в году — 360); BP — выручка;
ВРд — среднедневная выручка.
Как видно из формул (3.23) и (3.24), коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т. е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соответ- ственно понижение второго.
3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных ак- тивов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате по- вышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в ре- зультате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:
Э = (To6al — Тоба0) Х ВРд1, (3.25)
|
|
где + Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемо- сти оборотных активов;
To6al и Тоба0 — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предьідущем периодах соответственно;
ВРд1 — среднедневная выручка отчетного периода.
ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
При этом могут иметь место три следующие ситуации, связанные со значени- ем экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов:
1) Тоба1 Тоба0 Э 0, т. е. произошло высвобождение оборотных ак— тивов из оборота в результате повышения интенсивности их использования;
2) Toбal Тоба0 Э 0, т. е. произошло дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате поннжения интенсивности их ис- пользования;
3) Тоба1 = Тоба0 Э = 0, т. е. не произошло высвобождения или допол- нительного привлечения оборотных активов в оборот, посколькуинтенсив— ность их использования осталась на прежнем уровне.
Высвобождение оборотных активов из оборота следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их меньшая сумма для обе- спечения данного уровня текущей деятельности организации; дополнитель- ное привлечение оборотных активов в оборот — как негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности организации ста— ла требоваться их большая сумма.
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финан- совых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризу- ют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.
Оборачиваемостьденежньт средств и краткосрочных финансовьп вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает со- ответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам
Одс, кфв = ВР/(ДСЭ + КФВ)ср; (3.26) Тдс, кфв = (ДСЭ + КФВ)ср Д/ВР, (3.27)
где Одс, кфв — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
Тдс, кфв — оборачиваемостьв днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
BP — выручка;
(ДСЭ + КФВ)ср — средние остатки денежных средств и денежных эквива- лентов, а также остальных краткосрочных финансовых вложений за период;
Д — число дней в периоде.
Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно ско- рость и длительность их оборота и определяется по формулам
Оз = СПР/Зср; (3.28)
Тз = 3cp Х Д/CПP, (3.29)
где Оз — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов; Тз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо-
рота) запасов;
3.4. Анализ деловой активности
CПP — себестоимость продаж;
3cp — средние остатки запасов за период; Д — число дней в периоде.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по фор- мулам
Одз = ВР/ДЗср; (3.30)
Тдз = ДЗср Д/ВР, (3.31)
где Одз — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) деби— торской задолженности;
Тдз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) дебиторской задолженности;
BP — выручка;
ДЗср — средние остатки дебиторской задолженности за период; Д — число дней в периоде.
Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности ис- пользуются для расчета операционного и финансового циклов.
|
|
Операционной цикл характеризует общее время, в течение которого денеж- ные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, и рассчиты- вается следующим образом:
(3.32)
где Тоц — длительность операционного цикла (в днях);
Тз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) запасов;
Тдз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) дебиторской задолженности.
Финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и определяется следующим расчетом:
Тфц = Тоц — Ткз, (з.зз)
где Тфц — длительность финансового цикла (в днях); Тоц — длительность операционного цикла (в днях);
Ткз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, рассчитываемая по формуле
Ткз = КЗср х Д/CПP, (3.34)
3cp — средние остатки кредиторской задолженности за период; Д — число дней в периоде;
CПP — себестоимость продаж.
В целях ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет уско- рения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длитель- ность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускоре-
ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
ния оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Далее выполняется расчет и оценка показателей оборачиваемости про- чих ресурсов организации, наиболее важными из которых, по нашему мне- нию, являются показатели оборачиваемости активов, собственного капита- ла, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов. Поскольку средняя продолжительность одного оборота активов, собствен- ного капитала, заемного капитала и внеоборотных активов, как правило, велика, то ограничимся рассмотрением показателей их оборачиваемости в разах, т. е. в форме коэффициентов (табл. 3.14).
|
|