Список рекомендуемой литературы

Нормативная

1. Конституция Российской Федерации // Собрание законодательства РФ. – 2014. – № 31. – Ст. 4398.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч.1: федер. закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ; в ред. от 13.07.2015 № 268-ФЗ; Принят Государственной думой 21.10.1994 // Российская газета. – 1994. – 8 декабря.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2: федер. закон от 26.01.1996 № 15-ФЗ; принят Государственной думой 22.12.1995; в ред. от 29.06.2015 № 210-ФЗ // СЗ РФ. – 1996. – № 5. – С. 411.

4. Трудовой кодекс Российской Федерации: федер. закон от 30.12.2001 № 197-ФЗ; в ред. от 13.07.2015 № 242-ФЗ; принят Государственной думой 21.12.2001; одобрен Советом Федерации 26.12.2001 // Российская газета. – 2001. – 31 декабря.

Основная

 

1. Баскакова О.В. Экономика предприятия (организации) [Электронный ресурс]: учебник/ Баскакова О.В., Сейко Л.Ф.— Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2015.— 370 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/52260.— ЭБС «IPRbooks», по паролю

2. Головачев А.С. Экономика организации (предприятия) [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Головачев А.С.— Электрон. текстовые данные.— Минск: Вышэйшая школа, 2015.— 688 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/48023.— ЭБС «IPRbooks», по паролю

3. Коршунов В.В. Экономика организации (предприятия): учебник для бакалавров / Коршунов В.В. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2013. - 433 с. - (Бакалавр. Базовый курс). - ISBN 978-5-9916-2425-1

4. Экономика организации (предприятия): учеб. пособие для специалистов / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова; под ред.             И. В. Сергеева. – 5-е изд., испр. и доп. – М.: Из-во Юрайт, 2013. – 671 с.

5. Экономика организации (предприятия): Учебник для ср. спец. учебных заведений / Н. А. Сафронов. – 2-e изд., с изм. – М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2013. – 256 с.

6. Экономика фирмы (организации, предприятия): учебник 2-е изд. / Б. Н. Чернышев, В. Я. Горфинкель, Т. Г. Попадюк Вузовский учебник. – М.: 2014. – 296 с.

7. Экономика организации (предприятия): учебник /                  В. Д. Грибов, В. П. Грузинов, В. А. Кузьменко – М.: КноРус, 2015. – 407 с.

 

Дополнительная

 

1. Арзуманова Т.И. Экономика организации [Электронный ресурс]: учебник для бакалавров/ Арзуманова Т.И., Мачабели М.Ш.— Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2014.— 240 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/17603.— ЭБС «IPRbooks», по паролю

2. Бизнес-планирование: учеб. пособие / под ред. В. З. Черняка. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 591 с. – 5 экз.

3. Банкротство организации: анализ, учет и прогнозирование: учеб. пособие / К. В. Балдин, В. В. Белугина, С. Н. Галдицкая,  И. И. Передеряев – 4-е изд. – М.: Дашков и К, 2011. – 376 с.

4. Герасименко В. В. Ценообразование: учеб. пособие /    В. В. Герасименко // Сер. «Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова». – М.: ИНФРА-М, 2015. – 224 с.

5. Горфинкель В. Я. Экономика инноваций: учебник /        В. Я. Горфинкель, Т. Г. Попадюк. – 2-е изд., перераб. и доп. – М., 2015. – 336 с.

6. Проскурин В. К. Анализ и финансирование инновационных проектов: учеб. пособие / В. К. Проскурин. – М.: 2014. – 112 с.

7. Российский статистический ежегодник: стат. сб. / Росстат. – М.: 2015. – 165 с.

8. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Г. В. Савицкая – 6-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 284 с.

9. Фатхутдинов Р. А. Организация производства: учебник /   Р. А. Фатхутдинов – 2-e изд., с изм. – М.: Инфра-М, 2015. – 631 с.

10. Фрейдина Е. В. Управление качеством: учеб. пособие / Е. В. Фрейдина. – М.: Омега-Л, 2013 г. – 189 с.

11. Фирсова О.А. Экономическая безопасность предприятия [Электронный ресурс]: учебно-методическое пособие/ Фирсова О.А. Электрон. текстовые данные.- Орел: Межрегиональная Академия безопасности и выживания (МАБИВ), 2014.- 165 c.- Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/33466. ЭБС «IPRbooks», по паролю

12. Шаркова А.В. Экономика организации [Электронный ресурс]: практикум для бакалавров/ Шаркова А.В., Ахметшина Л.Г.— Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2014.— 120 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/35331.— ЭБС «IPRbooks», по паролю

Отечественные журналы

1. Вопросы экономики

2. Российский экономический журнал

3. Экономическая наука современной России

4. Коммерсант

5. Эксперт

6. Экономика и жизнь

7. Финансовая газета

Современные информационные системы

1. Федеральная служба государственной статистики – www.gks.ru

2. Организация экономического сотрудничества и развития – www.oecd.org

3. Сайт журнала «Вопросы экономики» – http://www.vopreco.ru

4. Институт экономического анализа – http://www.iea.ru

5. Сайт газеты «Известия» – http://www.izvestia.ru

6 Бюро экономического анализа (Россия) – http://bea.triumvirat.ru/russian

Справочно-правовая система:

1. КонсультантПлюс

2. Гарант

3. Science Direct

4. JSTOR

5. ProQuest

6. EBSCO

7. НЭБ

8. EconLit

Перечень ресурсов информационно-телекоммуникационной

сети «Интернет»

Наименование ресурса	Тематика	Уровень доступа
Российская государственная библиотека	Авторефераты и диссертации	Доступ с компьютеров библиотеки
Руконт + Ростехагро	Универсальная	Доступ с ПК университета
Издательство «Лань»	Ветеринария Сельское хозяйство Технология хранения и переработки пищевых продуктов	Доступ с ПК университета
IPRbook	Универсальная	Интернет доступ
ELSEVIER	Универсальная	Доступ с ПК университета.
Консультант Плюс	Правовая система	Доступ с ПК университета
Образовательный портал КубГАУ	Универсальная	Доступ с ПК университета
Электронный Каталог библиотеки КубГАУ	Универсальная	Доступ с ПК библиотеки

ПРИЛОЖЕНИЕ А

 

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего образования

 

«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

 ИМ. И.Т. ТРУБИЛИНА»

 

 

Кафедра экономики и внешнеэкономической деятельности

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

Направление

Профиль

На тему: «____________________________________________»

 

 

                                                   Выполнил (а) студент (ка)

                                                   ______________________

                                                  __ курса_______группы

                                                  Проверил_____________

(должность, ученая степень, Ф.И.О.)   

 

Краснодар

20….

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

 

Таблица Б1 – Трудовые ресурсы …………………. и интенсивность их

использования

 

Показатели	20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. г. к 20.. г.
				Абсолютное отклонение, (+,-)	Темп роста, %
Среднесписочная численность – всего, чел.
из них: постоянные
Служащие
из них: руководители
специалисты
Фактически отработано,    тыс. чел.-ч
Выработка среднегодовая     1 работником, чел.-ч
Коэффициент использования труда

 

Таблица Б2 – Показатели эффективности использования персонала

Показатели	20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. г. к 20.. г.
				Абсолютное отклонение, (+,-)	Темп роста, %
Среднегодовая численность работников, чел.
Фактически отработано, тыс. чел.-ч
Выручка, тыс. руб.
Прибыль от продаж,        тыс. руб.
Производительность труда:
- часовая, руб.
- годовая, тыс. руб.
Прибыльность персонала, тыс. руб./чел.

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ В

 

Таблица В1 – Состав и структура основных средств …………………………

 

Показатели	200.. г.		200.. г.		200.. г.		200.. г. к 200.. г., %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Здания
Сооружения
Машины и оборудование
Транспортные средства
Производственный и хозяйственный инвентарь
Продуктивный скот
Рабочий скот
Многолетние насаждения
Другие виды основных средств
Итого		100		100		100
в том числе активной части

 

Таблица В2 – Показатели движения и состояния основных средств ……………………

 

Показатели	20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. г.  к 20.. г., %
Стоимость основных средств на начало года, тыс. руб.
Стоимость поступивших основных средств, тыс. руб.
Коэффициент обновления
Стоимость выбывших основных средств, тыс. руб.
Коэффициент выбытия
Стоимость основных средств на конец года, тыс. руб.
Коэффициент интенсивности обновления
Сумма начисленного износа (амортизация), тыс. руб.
Коэффициент износа
Коэффициент годности

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

 

Таблица Г1 – Показатели обеспеченности и эффективности использования основных средств ……………………..

 

Показатели	20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. г. к 20.. г.
				Абсолют ное откло нение, (+,-)	Темп роста, %
Стоимость основных средств, тыс. руб.
в том числе активной части
Удельный вес активной части основных средств, %					-
Среднегодовая численность работников, чел.
Фондовооруженность, тыс. руб./чел.
в том числе активной частью
Выручка, тыс. руб., тыс. руб.
Фондоотдача, руб.
Фондоотдача активной части основных средств, руб.
Фондоемкость, руб.
Прибыль от продаж (убыток), тыс. руб.					–
Фондорентабельность (убыточность), %					–
Норма прибыли (убыточности), %					–

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

 

Таблица Д1 – Показатели наличия и эффективности использования            оборотных средств ……………………..

 

Показатели	20..г.	20…г.	20..г.	20.. г. к  20.. г.
				Абсо лют ное откло нение, (+,-)	Темп роста, %
Оборотные средства, тыс. руб.
в т.ч.: - запасы
в % к оборотным средствам
- дебиторская задолженность
в % к оборотным средствам
- денежные средства
в % к оборотным средствам
Выручка, тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости: - всех оборотных средств
- запасов
- дебиторской задолженности
- денежных средств
Продолжительность оборота, дней:
- всех оборотных средств
- запасов
- дебиторской задолженности
- денежных средств

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

 

Таблица Е1 – Показатели рентабельности продукции и продаж  в ……………

 

Показатели	20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. г. к 20.. г.
				Абсолют ное откло нение, (+,-)	Темп роста, %
Выручка, тыс. руб.
Себестоимость, тыс. руб.
Прибыль от продаж, тыс. руб.
Коммерческая рентабельность (убыточность), % - продукции - продаж					– –

 

Таблица Е2 – Показатели рентабельности финансово-хозяйственной            деятельности ……….....

 

Показатели	20.. г.	20.. г.	20..г.	Абсолютное отклонение, (+,-)
				20.. г. от 20..г.	20..г. от 20..г.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость, тыс. руб.:
- всего капитала
- собственного капитала - перманентного капитала
- оборотных активов
- внеоборотных активов
Рентабельность, %:
- всего капитала
- собственного капитала - перманентного капитала
- оборотных активов
- внеоборотных активов

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

 

Таблица Ж1 – Основные результаты  финансово-хозяйственной                деятельности ………………

 

Показатели	20... г.	20... г.	20... г.	20.. г. к 20.. г.
				Абсо лют ное откло нение, (+,-)	Темп роста, %
Выручка, тыс. руб.
Себестоимость, тыс. руб.
Валовая прибыль, тыс. руб.
Уровень валовой прибыли, %					–
Коммерческие расходы, руб.
Управленческие расходы, руб.
Прибыль от продаж, тыс. руб.
Уровень прибыли от продаж, %					–
Доходы от участия в других организациях, тыс. руб.
Проценты к получению, тыс. руб.
Проценты к уплате, тыс. руб.
Прочие доходы, тыс. руб.
Прочие расходы, тыс. руб.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Уровень прибыли до налогообложения, %					–
Налог на прибыль, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Уровень чистой прибыли, %					–

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ И

Таблица И1 – Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса ………………… за 20.. г.

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.
						на начало периода	на конец периода
Наиболее ликвидные активы (А1)			Наиболее срочные обязательства (П1)
Быстрореализуемые активы (А2)			Краткосрочные пассивы (П2)
Медленно реализуемые активы (А3)			Долгосрочные пассивы (П3)
Труднореализуемые активы (А4)			Постоянные пассивы (П4)
Баланс			Баланс			х	х

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ К

 

Таблица К1 – Показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность  ……………, на конец года

 

Показатель	Норма-тивное значение	20..г.	20..г.	20..г.	Абсолют ное отклоне ние 20.. г. от 20..г. (+;-)
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	–
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	–
Оборотные активы, тыс. руб.	–
Внеоборотные активы, тыс. руб.	–
Собственный капитал, тыс. руб.
Текущие обязательства, тыс. руб.	–
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3
Коэффициент «критической оценки»	0,7-1,0
Коэффициент текущей ликвидности	>2,0
Доля оборотных средств в активах	³ 0,5

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Л

 

Таблица Л1 – Относительные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости ………

 

Показатель	Нормативное значение	На конец года			Абсолютное отклонение (+;-)
		20.. г.	20.. г.	20.. г.	20.. от 20..	20.. от 20..
Валюта баланса, тыс. руб.	–
Краткосрочный заемный капитал, тыс. руб.	–
Долгосрочный заемный капитал, тыс. руб.	–
Собственный капитал, тыс. руб.	–
Внеоборотные активы, тыс. руб.	–
Коэффициент капитализации	Не выше 1,5
Коэффициент финансовой автономии	³0,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	³0,5  Нижняя граница 0,1
Коэффициент финансирования	³0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	³0,6

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ  М

 

Таблица М1 – Результаты операционной деятельности от реализации

инвестиционного проекта

 

Показатели	20…г.	20…г.	20…г.	20…г.	20…г.
Выручка, тыс. руб.
Совокупные затраты, тыс. руб.
из них: амортизация
Плата за кредит, тыс. руб.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Налог на прибыль (20%), тыс. руб.
Проектируемая чистая прибыль, тыс. руб.
Проектируемый доход, (чистая прибыль + амортизация), тыс. руб.

 

Таблица М2 – Расчет чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта

 

Показатели	Интервалы планирования
	0	1 (20..)	2 (20..)	3 (20…)	4 (20…)	5 (20..)
Инвестиционные издержки, тыс. руб.
Ожидаемая выручка от реализации продукции и услуг, тыс. руб.
Итого приток
Операционные затраты, тыс. руб.
Налоги, тыс. руб.
Итого отток
Чистый денежный поток
То же нарастающим итогом
Коэффициент дисконтирования (при ставке …%)
Чистый дисконтированный поток, тыс. руб.
То же нарастающим итогом

ПРИЛОЖЕНИЕ Н

 

Таблица Н1 – Расчет запаса финансовой прочности …………………

 

Показатели	200.. г.		Прогноз
	тыс. руб.	в % от выручки	тыс. руб.	в % от выручки
Выручка от реализации
Переменные затраты, в том числе
- сырье и материалы
- затраты на оплату труда
- отчисления на социальные нужды
- прочие переменные затраты
Маржинальная прибыль
Коэффициент маржинальной прибыли
Постоянные затраты, в том числе
- амортизация основных средств
- прочие постоянные затраты
Совокупные затраты
Прибыль (убыток) от основной деятельности
Безубыточный объем продаж
Запас финансовой прочности
Срок окупаемости постоянных затрат, мес.
Сила воздействия операционного рычага

 

ПРИЛОЖЕНИЕ О

 

Таблица О1 – Расчет коэффициентов «Z-счета Альтмана» для прогнозирования банкротства организации, 200..г.

 

Показатели	На начало     года	На конец     года
Оборотный капитал, тыс. руб.
Стоимость активов, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Денежная выручка, тыс. руб.
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Коэффициент ликвидности (х1)
Коэффициент рентабельности активов по чистой прибыли (х2)
Коэффициент рентабельности активов по прибыли до выплаты процентов и налогов (х3)
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (х4)
Коэффициент оборачиваемости активов (х5)
Z-схема Альтмана на начало года
Z-схема Альтмана на конец года

 

ПРИЛОЖЕНИЕ П

Методические указания по оценке финансового состояния организации (предприятия)

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

А₁ – наиболее ликвидные активы, представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно;

А₂ – быстрореализуемые активы, представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна в зависимости от различных факторов (платежеспособности плательщиков, условий предоставления кредитов покупателям и др.);

А₃ – медленно реализуемые активы представляют собой запасы, долгосрочную дебиторскую задолженность, НДС по приобретенным ценностям. Запасы готовой продукции могут быть проданы только после того, как найден покупатель. Запасы до их продажи могут потребовать дополнительной обработки. Из суммы НДС желательно исключить суммы возмещения из прибыли организации. Расходы будущих периодов в данную группу не входят;

А₄ – труднореализуемые активы представляют собой внеоборотные активы (раздел I актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности организации в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности.

Первые три группы активов относятся к текущим активам, так как могут постоянно меняться в течение текущего хозяйственного периода. Они более ликвидны, чем активы, входящие в четвертую группу.

В целях анализа зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются во взаимосвязи с соответствующими группами актива следующим образом:

П₁ – наиболее срочные обязательства включают в себя кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды не погашенные в срок (по данным приложения к балансу);

П₂ – краткосрочные пассивы представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев;

П₃ – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные обязательства (IV раздел пассива баланса);

П₄ – постоянные пассивы – собственные средства (III раздел пассива баланса) и статьи раздела IV, не вошедшие в предыдущие группы: доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей.

Чтобы равенство между суммами активов и пассивов, сгруппированных по степени ликвидности и срокам погашения, сохранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на суммы расходов будущих периодов и убытков.

Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств организации представляет собой его внешние обязательства. Для определения степени ликвидности баланса сопоставляются части актива баланса, реализуемые к определенному сроку, с частями пассива, которые к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставлении видно, что этих сумм достаточно для погашения обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а организация платежеспособным, и наоборот.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А₁ ≥ П₁;

А₂ ≥ П₂;

А₃ ≥ П₃;

А₄ ≤ П₄.

Если соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости организации. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

ПРИЛОЖЕНИЕ Р

 

Методические указания по разработке и экономической оценке инвестиционного проекта

 

Основным условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является положительное значение накопленного денежного потока (рассчитанного нарастающим итогом) на каждом интервале планирования. Выполнение данного условия обеспечивается подбором соответствующих источников финансирования, покрывающих дефицит денежных средств на этапе осуществления капитальных затрат и формирования первоначальных оборотных средств. Нехватка наличности в каком-либо из последующих интервалов планирования, как правило, означает «банкротство» проекта, то есть его финансовую несостоятельность при данных условиях финансирования. При этом расчет других показателей эффективности проекта теряет смысл.

Оценка экономической эффективности проекта.

Показатели эффективности проекта, рекомендуемые для расчета:

– Срок окупаемости (РР);

– Дисконтированный срок окупаемости (DPP);

– Чистая приведенная стоимость (NPV);

– Индекс рентабельности (IR)

– Внутренняя норма доходности (IRR).

Ни один из перечисленных показателей эффективности сам по себе не является достаточным для принятия проекта к реализации. Важную роль играет соотношение и распределение во времени собственных и привлекаемых для осуществления проекта средств, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только качественному (а не формальному) анализу.

Сроком окупаемости («простым») (РР) называется продолжительность периода от начала расчета до наиболее раннего интервала планирования, после которого чистый доход проекта становится и в дальнейшем остается положительным.

Чистый доход проекта рассчитывается нарастающим итогом на основе следующего денежного потока:

– приток: поступления от реализации продукции (услуг), прочие доходы;

– отток: инвестиционные издержки, текущие затраты, налоги и отчисления.

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) определяется аналогично «простому», но на основе чистого дисконтированного дохода и, соответственно, дисконтированного денежного потока проекта.

При этом значения денежного потока приводятся к начальному интервалу планирования (дисконтируются) путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования:

 

d_t =1 / (1 + D_t)^t-1,

где: t - номер интервала планирования (t = 1,2,...);

 

D_t – зависит от длительности t-го интервала планирования и равняется: для месяца; для квартала; для полугодия; D для годового интервала;

D – принятая ставка дисконтирования проекта (ее обоснование приводится ниже).

Если фактор времени не учитывается, то срок окупаемости определяется по формуле:

 

где	I	−	сумма инвестиций;
	D	−	средний ежегодный доход.

 

Но в условиях инфляции, когда поступления доходов значительно изменяются во времени, целесообразней использовать дисконтированный срок окупаемости, используя следующую формулу:

где

РВ

−

дисконтированный срок окупаемости.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистая приведенная стоимость (NPV), которая равна значению чистого дисконтированного дохода на последнем интервале планирования (накопленный дисконтированный эффект, рассчитанный нарастающим итогом за период расчета проекта).

Чистая приведенная стоимость характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом в составе ставки дисконтирования: темпа инфляции, минимальной нормы прибыли кредитора и поправки на риск проекта.

Необходимо, чтобы чистая приведенная стоимость проекта была положительна.

Формула для расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) имеет вид:

где	Iо	-	первоначальное единовременные инвестиционные затраты;
	CFt	-	поступления денежных средств (денежный поток)            в конце t-го периода;
	r	-	желаемая норма прибыльности (рентабельности), т.е. тот уровень доходности инвестированных средств, который может быть обеспечен при помещении их                          в общедоступные финансовые механизмы (банки, финансовые компании и т.д.), а не использование их на данный инвестиционный проект.

 

Формула для расчета индекса рентабельности (PI) имеет вид:

  или

 

При условии последовательного вложения инвестиций формула будет иметь следующий вид:

:

 

 

При значении индекса рентабельности более 1 необходимо отдать предпочтение проекту с наибольшим индексом рентабельности. Обычно индекс рентабельности дополняет расчет чистой текущей стоимости с целью выбора проектов.

Внутренней нормой доходности (IRR) называется ставка дисконтирования, при которой приведенная стоимость проекта равна инвестиционным затратам. Соответствующая ставка определяется итерационным подбором при расчетах чистой приведенной стоимости, либо с использованием финансового калькулятора или табличного процессора Excel, содержащих встроенную функцию для расчета IRR.

Для оценки эффективности проекта значение внутренней нормы доходности необходимо сопоставлять с годовой ставкой процента по инвестиционным кредитам.

Формула для расчета внутренней нормы доходности (IRR) имеет вид:

 

 

где

r1, r2

−

различные значения дисконтной ставки, при условии r1 < r2.

 

Необходимо, чтобы соблюдались следующие неравенства:

r₁ < IRR < r₂    и NPV(r₂) < 0 < NPV(r₁).

Обоснование ставки дисконтирования (D). В соответствии с распространенным положением теории инвестиционного анализа предполагается, что ставка дисконтирования должна содержать темп инфляции, минимальную норму прибыли кредитора и поправку, учитывающую степень риска конкретного проекта.

Ставка дисконтирования без учета риска проекта (d) определяется в долях единицы как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

 

1 + d = (1 + r/100) / (1 + i /100)

Поправка на риск определяется, исходя из типовых и специфических рисков проекта, следующим образом:

Интервал значений типовых рисков проекта определяется по данным следующей таблицы Р1:

 

Таблица Р1 – Интервал значений типовых рисков проектов

 

Величина типового риска	Суть проекта	P, процент
Низкий	Снижение себестоимости продукции	6 – 10
Средний	Увеличение объема продаж существующей продукции	8 – 12
Высокий	Производство и продвижение на рынок нового продукта	11 – 15
Очень высокий	Вложения в исследования и инновации	16 – 20

 

Конкретное значение поправки принимается по нижней, средней или верхней границе интервала типового риска в зависимости от приведенной в бизнес-плане соответствующей оценки величины специфических рисков и чувствительности к ним проекта.

Ставка дисконтирования, учитывающая риски проекта, (D) определяется в процентах по формуле:

 

D = d х 100 + P,

 

где: P - поправка на риск.

 

Банк оставляет за собой право корректировать ставку дисконтирования по результатам экспертизы бизнес-плана и других материалов по проекту.

ПРИЛОЖЕНИЕ С

Методические указания по анализу безубыточности производства в организации (предприятии)

В числе важнейших функций управления организацией – управление поведением затрат. Существенное значение для экономической службы имеет информация о влиянии изменения объемов производства и продаж на финансовые результаты, так как она позволяет определить критические уровни выпуска продукции. Для этих целей используется маржинальный анализ, цель которого – установить возможные границы маневра организации, как                в ценовой политике, так и изменении объема производства           и реализации продукции в неблагоприятных рыночных условиях (снижение спроса, усиление конкуренции и т.д.).

Использование данного метода позволяет постоянно контролировать главную факторную цепочку любой организации: затраты – объем производства – прибыль. По степени зависимости от объема производства и реализации продукции издержки делятся на постоянные и переменные, первые из которых в краткосрочном периоде не зависят от объема и структуры производства, вторые – изменяются прямо пропорционально объему производства и продаж. Сумма постоянных и переменных издержек носит название совокупных.

Характер поведения постоянных и переменных издержек при принятии решений об увеличении объемов производства и сбыта продукции может быть представлен следующим образом (таблица С1).

 

Таблица С1 – Поведение переменных и постоянных издержек при изменении объемов производства и сбыта продукции в краткосрочном периоде

 

Объем производства и сбыта	Переменные издержки		Постоянные издержки
	Суммарные	На единицу продукции	Суммарные	На единицу продукции
Растет	Увеличиваются	Неизменны	Неизменны	Уменьшаются
Падает	Уменьшаются	Неизменны	Неизменны	Увеличиваются

Анализ безубыточности производства позволяет определить, при каком объеме производства и реализации прибыль будет максимальной, а при каком не будет ни прибыли, ни убытков, т.е. установить точку безубыточности. Под точкой безубыточности (ее еще называют «критической точкой») понимают выручку, которая необходима для того, чтобы организация начала получать прибыль.

Точка безубыточности (критическая, «мертвая» точка) показывает объем производства (продаж), при котором выручка от реализации полностью покрывает расходы. В ней происходит разделение зон прибыльности и убыточности.

Для определения точки безубыточности необходимо дать понятие и методику расчета маржинальной прибыли (маржинального дохода).

Маржинальная прибыль на единицу продукции (услуги) – это превышение продажной цены за единицу продукции (Ц) над переменными затратами на единицу продукции (Пер.затр.ед.):

 

МП_ед. = Ц – Пер. затр.ед.,    

 

где МП_ед. – маржинальная прибыль на единицу продукции, руб.;

Ц  – цена за единицу продукции, руб.;

Пер. затр. ед – переменные затраты на единицу продукции, руб.

Маржинальная прибыль на весь объем рассчитывается по формуле:

МП= ДВ – Пер. затр.,

где МП – маржинальная прибыль, руб.;

ДВ – выручка от реализации продукции, руб.;

Пер. затр. – переменные затраты на весь объем производства продукции, руб.

Коэффициент маржинальной прибыли (маржинального дохода) – это отношение маржинальной прибыли (МП) к денежной выручке (ДВ) или маржинальной прибыли на единицу к цене реализации.

К_мд (К_МП)=  или К_мд (К_МП)= ,

где К_мп – коэффициент маржинальной прибыли к выручке от реализации (К_МД – коэффициент маржинального дохода).

Точку безубыточности можно рассчитать как в стоимостном, так и в натуральном выражении.

 

Б_у(руб.)= ,

где Б_у – безубыточный объем продаж в стоимостном выражении, руб.

 

Б_у= ,

где Б_у – безубыточный объем продаж в натуральном выражении, ед.

Прибыль рассчитывается как разница между маржинальной прибылью и постоянными затратами.

 

П_р = МП – Пост. затр.,

где Пост. затр. – постоянные затраты, руб.

 

Для определения целевой (прогнозируемой) выручки от продаж, соответствующей целевой прибыли необходимо использовать следующую формулу:

 

ДВ_{прогноз}.= .

 

Определение объема продаж для получения прогнозируемой прибыли в натуральном выражении будет осуществляться по следующей формуле:

Q _{прогноз.}= .

.

Если целевую прибыль задают как прибыль после уплаты налогов, то формулы имеют следующий вид:

ДВ_{прогноз}.= ;

 

Q _{прогноз.}= ,

 

где r – ставка налога на прибыль.

Запас финансовой прочности измеряет разницу между фактическим объемом продаж и объемом продаж, соответствующим точке безубыточности, и показывает, насколько организация может сократить объем продаж, прежде чем понесет убытки. Запас финансовой прочности рассчитывают в процентах от объема продаж по формуле:

 

ЗФП = х 100%;

где ЗФП – запас финансовой прочности, руб.;

    Б_У – безубыточный объем продаж в стоимостном выражении.

За сколько месяцев окупятся постоянные затраты отчетного периода, можно определить по формуле:

 

В= ,

где В – срок окупаемости постоянных затрат;

Б_У – безубыточный объем продаж в стоимостном выражении.

Критический уровень переменных затрат при заданном объеме продаж, цене и сумме постоянных затрат определяется по формуле:

К_{у пер. затр.=} Ц – ,

где К_{у пер. затр}  - критический уровень переменных затрат, руб.;

Ц – цена реализации, руб.;

Q – объем продаж, ед..      

Критический уровень цены определяется, исходя из заданного объема реализации и уровня постоянных и переменных затрат:

 

К_{у цены} =  + Пер. затр. ед.,

г