Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия в период 2016-2017 гг

2.1 Анализ результатов деятельности ПАО «Газпром»

Проведём анализ результатов деятельности компании по основным финансовым показателям. Источник- бухгалтерская отчетность открытого акционерного общества «Газпром» (головной компании) за 2016 г.

Выручка от продаж (за вычетом акциза, НДС и таможенных пошлин) выросла на 336 990 млн. руб., или на 15% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 2 568 122 млн. руб.

За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., на долю чистой выручки от продажи газа приходилось 58% от общего объема чистой выручки от продаж (56% за аналогичный период прошлого года).

Чистая выручка от продажи газа выросла на 244 291 млн. руб., или на 20% с 1 244 126 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2012 г. до 1 488 417 млн. руб. за аналогичный период 2017г.

Чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны выросла на 93 103 млн. руб., или на 13%, за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 824 419 млн. руб. Общее увеличение продажи газа в Европу и другие страны было обусловлено увеличением объема продажи газа на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя цена в рублях (включая таможенные пошлины) выросла на 3% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом 2016 г.

Чистая выручка от продажи газа в страны бывшего Советского Союза уменьшилась за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г. по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. на 77 140 млн. руб., или на 30%, и составила 179 555 млн. руб. Изменение, в основном, было обусловлено падением объемов продажи газа в страны бывшего Советского Союза на 18% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя цена в рублях (включая таможенные пошлины) за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., уменьшилась на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистая выручка от продажи газа в Российской Федерации выросла на 21 712 млн. руб., или на 6%, за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 411 013 млн. руб. В основном, это объясняется ростом средней цены на газ на 14%. Объем продажи газа за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., уменьшился на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистая выручка от продажи услуг по транспортировке газа (за вычетом НДС) выросла на 20 216 млн. руб., или на 34%, и составила 80 495 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2013 г., по сравнению с 60 279 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Такой рост объясняется, главным образом, увеличением объема транспортируемого газа, а также тарифов на транспортировку для независимых поставщиков в течение шести месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Прочая выручка увеличилась на 4 670 млн. руб., или на 6%, и составила 80 212 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 75 542 млн. руб. за аналогичный период прошлого года.

За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., операционные расходы увеличились на 7% и составили 1 718 884 млн. руб. по сравнению с 1 606 607 млн. руб. за аналогичный период прошлого года.

Доля операционных расходов в выручке от продаж сократилась с 72% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2012 г., до 67% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г.

Прибыль от продаж увеличилась на 222 959 млн. руб., или на 35%, и составила 853 002 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 630 043 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Маржа прибыли от продаж увеличилась с 28% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2016 г., до 33% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017г.

Налог на добычу полезных ископаемых увеличился на 5% и составил 245 062 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 233 401 млн. руб. за аналогичный период прошлого года.

Данное изменение, главным образом, связано с увеличением налоговой ставки на газ с 509 руб. до 582 руб. за тысячу кубических метров с 1 января 2017 г. Налог на добычу нефти увеличился незначительно. Изменение связано с ростом базовой ставки с 446 руб. до 470 руб. за тонну, что было компенсировано снижением цен на нефть.

Расходы на оплату труда увеличились на 27% и составили 235 238 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 185 365 млн. руб. за аналогичный период прошлого года.

Увеличение в основном объясняется ростом средней заработной платы и среднесписочной численности персонала.

За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., амортизация увеличилась на 28%, или на 46 448 млн. руб., и составила 210 810 млн. руб. по сравнению с 164 362 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Увеличение в основном связано с расширением базы основных средств.

Доход по курсовым разницам по операционным статьям за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017г. составил 43 038 млн. руб. по сравнению с доходом по курсовым разницам по операционным статьям в сумме 12 512 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Данное изменение, в основном, связано со увеличением курсов евро и доллара США на 6% и 8%, соответственно, к российскому рублю за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению со снижением курса евро на 1% и увеличением курса доллара США на 2% за аналогичный период прошлого года.

Чистый убыток по курсовым разницам в сумме 119 406 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с чистым убытком по курсовым разницам в сумме 24 051 млн. руб. за аналогичный период прошлого года, объясняется, главным образом, увеличением курсов евро и доллара США на 6% и 8%, соответственно, к российскому рублю за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению со снижением курса евро на 1% и увеличением курса доллара США на 2% за аналогичный период прошлого года.

Процентный доход увеличился на 22% и составил 16 533 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 13 542 млн. руб. за аналогичный период прошлого года, в основном, в связи с ростом процентов, начисленных за хранение денежных средств Группы на счетах в банках.

Процентный расход увеличился на 19% и составил 21 105 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 17 784 млн. руб. за аналогичный период прошлого года, в основном, в связи c увеличением средней задолженности по займам за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

 

2.2 Анализ ликвидности и структуры капитала

Размер уставного капитала ПАО «Газпром» составляет 118 367 564 500 руб. и разделен на 23 673 512 900 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 5 руб. каждая. Привилегированных акций нет.

Проведём анализ динамики чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 955 542 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 739 161 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Увеличение произошло преимущественно в связи с ростом операционной прибыли и с отрицательной динамикой оборотного капитала за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, увеличились на 56 447 млн. руб., или на 9%, и составили 693 959 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с 637 512 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Увеличение связано преимущественно с уменьшением поступлений от ассоциированных компаний и совместных предприятий за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, полученные от финансовой деятельности, составили 8 277 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., по сравнению с чистыми денежными средствами, использованными в финансовой деятельности, которые составили 90 527 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Данное изменение обусловлено, главным образом, тем, что за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2017 г., денежные средства, полученные от привлечения займов, превысили денежные средства, направленные на погашение займов, за аналогичный период прошлого года денежные средства, направленные на погашение займов, превышали поступления по займам.

Общая сумма капитальных вложений (не включая результат приобретения дочерних обществ) уменьшилась на 20 367 млн. руб., или на 4%, с 566 771 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2016 г., до 546 404 млн. руб. за аналогичный период 2017 года.

Чистая сумма долга (определяемая как краткосрочные займы и текущая часть обязательств по долгосрочным займам, краткосрочные векселя к уплате, долгосрочные займы, долгосрочные векселя к уплате за вычетом денежных средств и их эквивалентов, а также денежных средств и их эквивалентов с ограничением к использованию в соответствии с условиями некоторых займов и других договорных обязательств) уменьшилась на 164 785 млн. руб., или на 15%, с 1 071 214 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2016 г. до 906 429 млн. руб. по состоянию на 30 июня 2017 г. Причины уменьшения значения данного показателя связаны с увеличением денежных средств и их эквивалентов.

Акции ПАО «Газпром» являются одними из наиболее ликвидных на российском фондовом рынке: они входят в список ценных бумаг, составляющих базу для расчета индексов ММВБ и РТС. Рыночная капитализация ПАО «Газпром» на 31 декабря 2016г. составила 111,6 млрд долл., снизившись за год на 9 %. Средняя рыночная капитализация ПАО «Газпром» в 2016 г. по сравнению с 2015 г. понизилась на 20 % и составила 124,2 млрд долл. Минус 10,8 % составил совокупный доход акционера за 2016 г., рассчитанный как изменение по итогам года стоимости капитала, инвестированного в обыкновенные акции ПАО «Газпром», обращающиеся на Московской бирже, с учетом выплаты дивидендов в отчетном году и без учета их реинвестирования.

Отсутствие последовательной программы либерализации российского рынка газа (в том числе сдвиг сроков либерализации ценообразования на газ) и четкой стратегии повышения НДПИ, а также частый пересмотр прочих устанавливаемых Правительством России параметров затрудняют моделирование инвестиционным сообществом прогнозных показателей развития Компании и увеличивают неопределенность, связанную с оценкой справедливой стоимости акций ПАО «Газпром». Кроме того, недифференцированная налоговая система существенно снижает рентабельность разработки стратегически важных проектов

Группы Газпром в добыче газа, к которым относятся проект освоения месторождений полуострова Ямал и шельфовые проекты.

Перечисленные обстоятельства находились в числе ключевых факторов, оказавших в отчетном периоде негативное воздействие на динамику котировок акций ПАО «Газпром».

Главной задачей дивидендной политики ПАО «Газпром» является соблюдение права акционеров на получение дивидендов при обеспечении баланса интересов Компании и ее акционеров. Установленный порядок расчета размера дивидендов позволяет направлять на их выплату от 17,5 % до 35 % чистой прибыли Компании при условии, что резервный фонд полностью сформирован в соответствии с Уставом. Резервный фонд по состоянию на 31 декабря 2016 г. был полностью сформирован.