Рис. 1.4. Характеристика сделок по слияниям и поглощениям в зависимости от характера интеграции компаний

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании выделяются:

· горизонтальные слияния и поглощения — интеграционные процессы, при которых руководящий состав и акционеры объединяемых или приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку;

· горизонтальные слияния и поглощения— поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения.

Если в конце 80-х годов многие из трансграничных слияний и поглощений носили враждебный характер и нацеливались на извлечение краткосрочных финансовых выгод, то сегодня они преимущественно — стратегические и дружественные. В 1999 году враждебные поглощения составили менее 5% по стоимости и менее 0,2% от общего количества сделок по слияниям и поглощениям компаний³.

Если проанализировать активность процессов слияний и поглощений компаний (как национальных, так и трансграничных) с точки зрения их отраслевой принадлежности, то можно отметить, что наибольший объем сделок наблюдался в индустрии развлечений, производстве компьютеров и программного обеспечения, электронике, сфере финансовых и банковских услуг (см. табл. 1.4).

Как следует из табл. 1.4, наибольшее количество сделок по слияниям и поглощениям компаний в 2000 году отмечено в производстве компьютеров и программного обеспечения, в сфере брокерского, инвестиционного и управленческого консалтинга, а также в области телекоммуникаций. Существенно различаются в отдельных отраслях и средние размеры одной сделки: от 866 млн. долл. США в индустрии развлечений до 74 млн. долл. в производстве компьютеров и программного обеспечения.

В начале своего повествования мы назвали 2000 год пиком современной волны слияний и поглощений компаний и позволили себе такое высказывание в связи с ситуацией, сложившейся в 2001 году. Конечно нельзя сделать окончательных выводов по информации о сделках по слияниям и поглощениям компаний за 8 месяцев 2001 года, но определенные тенденции все-таки проявились. Объем трансграничных слияний и поглощений с января до начала сентября 2001 года составил всего 400 млрд. долл., что равно только одной трети от всего объема в 2000 году. Число мегасделок достигло всего 75, их объем составил 253 млрд. долл. (т.е. средний размер сделки снизился до 3,4 млрд. долл.). Это приблизительно 40% от всего количества и 30% от общего объема мегасделок в 2000 году.

Таблица 1.4