Политика открытого рынка

Есть к мерам, не подлежащим частым изменениям.

Минимальные обязательные резервы они относят к мерам долгосрочного характера, то

Учитывая указанные особенности нормирования минимальных резервов, в зарубежной

практике денежно-кредитного регулирования этот инструмент используется довольно

редко и, как правило, в последнюю очередь. Так, Федеральная Резервная Система

США с 1980 года не пересматривала свои требования к уровню обязательных

резервов, за исключением небольшой корректировки в 1990 году

[39].

В современных условиях, увеличивая в целом нормы резервирования, Центральный

банк России стимулирует долгосрочные инвестиции, устанавливая для последних

минимальные резервные ставки.

Нормативы резервных требований устанавливаются дифференцирование в

зависимости от видов депозитов. На конец 1996 года действовали следующие

нормативы обязательных резервов:

· по счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней

включительно – 16%;

· по срочным обязательствам от 31 до 90 дней включительно - 13%;

· по срочным обязательствам свыше 90 дней -10%;

· по валютным вкладам - 5%.

Зарезервированные коммерческими банками средства находятся в распоряжении

Центрального банка, который может их использовать по своему усмотрению.

Например, перераспределить депонированные коммерческими банками средства на

резервных счетах, предоставляя их в качестве ссуд по своей официальной

процентной ставке банковским институтам, испытывающим потребность в кредите.

Политика открытого рынка сводится к купле-продаже государственных ценных

бумаг: облигаций и казначейских векселей. Главными контрагентами

(покупателями или продавцами) здесь чаще всего выступают коммерческие банки,

обладающие крупным портфелем ценных бумаг, но возможны эти операции и с

населением непосредственно. Покупка и продажа осуществляются по свободным

ценам, формирующимся на основе взаимодействия спроса и предложения.

Расширение продаж ценных бумаг частично “сковывает” денежную массу,

находившуюся в обращении, она “не давит” на товарный рынок, тем самым

сдерживается инфляция спроса.

Операции с ценными бумагами являются основной формой кредитно-денежного

регулирования в современных индустриально развитых странах. У нас рынок

ценных бумаг только формируется, вместе с тем государственные ценные бумаги

на сегодняшний день - наиболее привлекательные ценные бумаги на отечественном

фондовом рынке. Масштабы продаж ГКО/ОФЗ возрастают. Так, если на начало 1994

г. было продано ГКО/ОФЗ на сумму менее 0,2 трлн. руб., то к концу 1996 г. –

почти на 30 трлн. рублей. Вместе с тем операции с государственными ценными

бумагами составили не более 1% от активов коммерческих банков.

Следует отметить, что антиинфляционный эффект продажи государственных ценных

бумаг достигается лишь в том случае, если собранные Центральным банком

средства от продажи ценных бумаг не расходуются. Несмотря на это средство от

продажи ГКО/ОФЗ в последние годы направлялись, в основном, на финансирование

бюджетного дефицита, что привело к финансовому кризису в августе 1998 года.