Муниципальные Ценные Бумаги

Муниципальные ценные бумаги имеют рейтинг надежности ниже чем государственные, максимальный срок – 15 лет

Делятся на 2 группы:

1. Облигации общего покрытия (расзходы по обслуживанию осуществляются за счет местных налогов) цели: финансирование дефицитов бюджета и кассовых разрывов

2. Доходные – расходы по обслуживанию за счет дохода от конкретного проекта. Основной заёмщик на рынке – Москва – 60% рынка

3. Корпоративные облигации – облигации, которые эмитируют предприятия, юрлица. Выпуск облигации корпорацией допускается только после полной оплаты УК. Размер заимствования не должен превышать размеров УК или величину обеспечения. Выпуск необеспеченных облигаций допускается не ранее 3 года существования АО. При условии надлежащего утверждения годовой БухОтчетности за 2 завершенных финансовых года.

4. Ипотечные облигации – ценные бумаги, обеспеченные закладными на объект недвижимого имущества

Цель: рефинансирование Коммерческих банков; создание надежного инструмента для инвесторов

5. Биржевые облигации – существуют с 2007 года. Это облигации, которые не требуют государственной регистрации выпуска, эта функция передана бирже, что существенно сокращает время от принятия решения о выпуске до биржевых торгов. Эмитент, выпускающий биржевые облигации должен соответствовать ряду требований:

a. Его акции должны обращаться на данной бирже

b. Эмитент должен существовать не менее 3 лет

c. Срок облигации не должен превышать 1 год

К сожалению, они не являются популярным инструментом.

6. Международные облигации – это облигации, размещаемые за пределами страны-эмитента, могут быть и государственными и корпоративными. Бывают 2 типов:

a. Иностранные облигации – эта облигация, размещаемая за пределами страны-эмитента в валюте страны размещения. Такие облигации имеют специфические названия: Доллары США (янки), Великобритания фунты (бульдоги), Япония йены (самураи), Австралия (кенгуру).

b. Еврооблигации - это облигации, номинированные в иностранной валюте, размещаемые за пределами страны-заёмщика и за пределами страны, в валюте которой они размещаются. (Россия размещает облигации в долларах США в Европе). Имеют следующие хар-ки:

i. Их андеррайтером выступает только синдикаты, имеющие зарегистрированные офисы в разных странах

ii. Ценные бумаги предлагаются в значительных объемах

iii. Первичная подписка на эти бумаги проводится только через специализированные финансово-кредитные учреждения

В связи с тем, что рынок Еврооблигаций фактически не регулируется, они дают существенные преимущества и для эмитентов и для инвесторов.

Центр размещения Еврооблигаций – Лондон и вся торговля – небиржевая. Крупные корпорации -2/3, Группа всемирного банка, МВФ, правительства стран, местные органы власти.

Создана организация, целью которой является упорядочивание торговли международными облигациями – Ассоциация Участников Международных Фондовых Рынков.