2014-02-02
494
Этот метод заключается в определении ставки дисконта, использование которой обеспечило бы равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных доходов. Показатель внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые имеют место при реализации инвестиционного проекта.
Практическое использование этого метода сводится к тому, что в процессе анализа выбирается два значения ставки дисконта і1<і2 таким образом, чтобы в интервале (і1, і2) функция NPV=f(x) изменяла свое значение с «+» на «–» или наоборот.
Пример:
Найти значение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта стоимостью 20 млн. грн., который предусматривает следующие денежные поступления, если норма доходности находится в пределах 15–20%.
| Год | Поток | i1=15%, 1/(1+0,15)t | NPV15 | i2=20%, 1/(1+0,2)t | NPV20 |
| 0–й | –20 | 1,0 | –20 | 1,0 | –20 |
| 1–й | 6,0 | 0,8696 | 5,2176 | 0,8333 | 4,9998 |
| 2–й | 8,0 | 0,7561 | 6,0488 | 0,6944 | 5,5552 |
| 3–й | 14,0 | 0,6575 | 9,2050 | 0,5787 | 8,1018 |
| Итого | – | – | 0,4714 | – | –1,3432 |
IRR=15+0,4714:(0,4714–(–1,3432))*(20–15)=16,3%
Таким образом, 16,3% –– это верхний предел процентной ставки, по которой фирма может окупить вложенные средства в проект.
