Достоинства и недостатки бездисконтного срока возврата инвестиций

Критерий эффективности инвестиций

ПРОДОЛЖЕНИЕ ЛЕКЦИИ: СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиционный проект на основе простого периода возврата инвестиций оценивается как приемлемый, если его расчетный уровень превышает величину, принятую инвестором за базовую (или норма­тивную): Ток _расч > Т_{баз (норм)}.

Для бюджетных инвестиций нормативный срок возврата установлен в размере двух лет.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, вы­ступает в качестве ограничения: среди проектов, удовлетворяющих данному ограничению, дальнейший отбор по этому показателю про­водиться не должен.

Общая оценка метода приведена в таблице.

Достоинства Недостатки

1.Простота использования и расчетов. 1. Игнорирует денежные поступления после истечения

2.Позволяет судить о ликвидности проекта, срока окупаемости. Так, по проектам с длительным

так как длительная окупаемость означает сроком окупаемости после периода возврата

пониженную ликвидность (длительную инвестиций м.б. получена большая сумма доходов,

иммобилизацию средств) чем по проектам с коротким сроком эксплуатации.

3. Позволяет судить о рискованности проекта 2. Не учитывает возможность реинвестирования доходов т.к. длительный срок окупаемости проекта 3. Проекты с одинаковым сроком окупаемости, означает повышенную рискованность. но различной временной структурой доходов

признаются равноценными

4 Значение срока окупаемости не говорит об эффективности проекта, а позволяет судить только о его ликвидности

Использование данного метода допустимо при следующих усло­виях:

- инвестиционные проекты имеют одинаковый срок жизни;

-денежные поступления не сильно изменяются во времени;

- инвестиции вкладываются один раз (разовые инвестиции).

Все статические методы имеют общие недостатки:

- не учитывают моменты получения доходов и производства рас­ходов (инвестиций), т.е. не учитывают временную стоимость денег (фактор времени). Следовательно, в процессе расчета сопоставля­ются заведомо несопоставимые величины.

- показателем возврата инвестированного капитала чаще всего принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвести­ции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из чистой прибыли и амортизационных отчислений, поэтому оценка эффектив­ности инвестиций существенно искажает результаты расчетов: завы­шает срок окупаемости и занижает коэффициент эффективности;

- не принимается во внимание, что достигнутый ранее избыток доходов над расходами может быть помещен под проценты и, таким образом, оказывается выгоднее, чем достигаемый позднее избыток (т.е. возможность реинвестирования доходов).

Однако статические методы достаточно просты для расчета, по­нимания и получения исходной информации и могут быть использо­ваны для быстрой первоначальной отбраковки проектов или для их ранжирования.