Порядок заключения сделок в торговом зале

Рис. 2. Процедура заключения сделки

Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки. Другими словами, на этапе клиринга производится вычисление взаимных требований и обязательств.

Совершенствование методик расчета привело к тому, что сделки обрабатываются не изолированно друг от друга, а в совокупности, что сделало возможным проведение зачета взаимных требований. Взаимозачет практикуется на большинстве современных бирж. Его цель – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, заключаемых членами той или иной биржи.

Зачет может быть двусторонним и многосторонним. Двусторонний зачет применяется достаточно редко, главным образом на внебиржевом рынке в отношениях между старыми, доверяющими друг другу деловыми партнерами, а также на небольших фондовых биржах с малым количеством участников и небольшим оборотом. При таком методы зачета на этапе клиринга проводится попарное (по каждой паре контрагентов) вычитание требований одного контрагента из требований другого до тех пор, пока не определится чистое сальдо задолженности одного контрагента другому.

При многостороннем взаимозачете процедура клиринга начинается с того, что для каждого участника клиринга проводится калькуляция его собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет сделкам за установленный период. Сальдо встречных требований, определенное путем их зачета, говорит о том, какую сумму денежных средств или ценных бумаг по итогам клиринга каждый участник должен отдать или получить на завершающем этапе сделки. Если в проведении взаимозачетов участвует клиринговая организация, то урегулирование обязательств и требований каждого участника производится против клиринговой организации, которая выступает единым кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов. То есть урегулирование обязательств должников производится путем платежа (поставки) в пользу клиринговой организации, а урегулирование требований кредиторов – путем получения денежных средств (ценных бумаг) от этой клиринговой организации. Такой метод, помимо упрощения расчетов для участников сделок, дает еще определенную гарантию исполнения заключенной сделки.

Третья процедура клиринга состоит в оформлении расчетных документов, которые направляются на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг. Исполнение этих расчетных документов будет являться завершением (исполнением) соответствующих сделок.

4. Исполнение сделки. Исполнение предполагает денежный платеж и поставку ценных бумаг. Платеж осуществляется системой денежных расчетов, избранной участниками сделок, поставка ценных бумаг также осуществляется соответствующей избранной системой. Наиболее благоприятным является исполнение сделки в кратчайшие сроки (например, три дня), поскольку чем больше срок исполнения сделки, тем больше риск сторон относительно неисполнения сделки.

Центром фондовой торговли является операционный зал биржи. Он оборудован специальными средствами для ведения торговли, средствами связи и информации. Он представляет собой восьмиугольную площадку, называемую «питом» (pit), «рингом» (ring) или «ямой» (рис. 9.1.). Эти названия глубоко символичны. Ямой торговая площадка называется потому, что на многих биржах она располагается несколько ниже пола. Каждый рабочий день маклер ударом гонга открывает торговую сессию и завершает ее таким же образом.

Над ямой возвышается пост маклера, откуда он наблюдает за ходом торговли. Маклер – это рулевой, который контролирует процесс торговли. В яме можно встретить брокеров, посыльных, трейдеров, охранников и служащих биржи и даже уборщиц. Для того чтобы отличить брокера от охранника, каждому, кто находится в пите, выдают нагрудный идентификатор – так называемый бардж (barge). На некоторых биржах публику и сотрудников одевают в разноцветные пиджаки. Так, например, на Чикагской коммерческой бирже брокеры носят красные пиджаки, служащие биржи – желтые, наблюдатели из числа контролирующих органов – темно-синие, служащие биржи, занимающиеся урегулированием возникающих разногласий – светло-зеленые, а охранники – коричневые.

Капитанский мостик маклера обрамлен рабочими местами операторов по вводу заявок. Рабочие места операторов отделены от толпы внушительным барьером, чтобы во время ажиотажа брокеры не смели служащих биржи вместе с дорогостоящим оборудованием. Маклерский пост и отделение для операторов возвышаются над ямой, образуя так называемый пульпит (pulpit), над которым смонтировано табло (board), служащее для отображения цен заявок, а также котировок акций и облигаций.