Методы оценки эффективности инвестиций. Чтобы оценить инвестиционный проект, необходимо затраты сравнить с достигнутыми результатами

Чтобы оценить инвестиционный проект, необходимо затраты сравнить с достигнутыми результатами. Оценку эффективности инвестиционных проектов осуществляют инвесторы.

Эффективность инвестиционного проекта оценивают по следующим показателям: дисконтированный доход, индекс рентабельности (доходности), внутренняя норма рентабельности (доходности), срок окупаемости инвестиций.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо привести (дисконтировать) указанные показатели к стоимости на момент сравнения, т.к. денежные поступления и затраты в различные периоды времени неравнозначны (доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем такой же доход, полученный в более поздний период).

Приведение будущих доходов к настоящему моменту времени называется дисконтированием и осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования:

Кд = 1 / (1 + r),

r – ставка банковского процента, коэффициент, t – число лет осуществления проекта.

Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента. Начислением сложного процента называется рост основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумму, полученную в результате накопления процентов, называют будущей стоимостью (БС). Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью (ТС).

БС = ТС (1 + r)^t. ТС = БС / (1 + r)^t.

Например, сегодня мы вкладываем в банк 1000 у.е. на 3 года под 40% годовых, то через 3 года получим сумму в размере: БС=1000(1 + 0,4)=2744 у.е.

Если нам необходимо определить, какую сумму нужно вложить сегодня, чтобы через 3 года получить 5000 у.е. при ставке процента 40%, то используем метод дисконтирования: ТС = 5000 / (1 + 0,4) = 1822,16 у.е.

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется по двум направлениям: без учета фактора времени и с учетом фактора времени.

1) без учета фактора времени рассчитываются следующие показатели:

а) рентабельность проекта: R = П / И *100,

П – прибыль от реализации проекта, р., И – инвестиции, вложенные в проект, р.

б) срок окупаемости инвестиций (показатель, обратный рентабельности инвестиций):

Ток = И / П.

2) с учетом фактора времени:

а) чистая текущая стоимость:

ЧТС = = ДД – ДИ > 0

ДИ = И_t / (1 + r)^t ДД = Д_t / (1 + r)^t

ДИ – дисконтированные инвестиции

б) индекс рентабельности (доходности): IR = ДД / ДИ > 1

в) внутренняя норма рентабельности (доходности)

ВНД (ВНР) = ДД – ДИ = 0.

Внутренняя норма рентабельности – ставка банковского %, при которой дисконтированный доход равен дисконтированным инвестициям. Она показывает, при каком значении r проект безубыточен.

Если ВНР > депозитной ставки (r), то проект принимается к реализации.

Решение об инвестировании в тот или иной проект принимается в соответствии с ниже приведенной таблицей:

Ни один из вышеперечисленных показателей не является достаточным для полной оценки эффективности инвестицион­ных проектов и принятия решения об их реализации. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом вcex рассмотренных показателей, а также интересов всех участ­ников проекта.

Тема 15: ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВА