Вопрос. Валютный курс и режимы его функционирования

Валютный курс определяет цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.

Валютный курс как цена любого товара имеет свою стоимостную основу и колеблется вокруг нее в соответствии с соотношением спроса и предложения.

В условиях золотого стандарта основой валютного курса являлся монетный паритет. Монетный паритет — это соотношение валют по их золотому содержанию.

В условиях золотого стандарта рыночные курсы отклонялись от монетного паритета в пределах так называемых золотых точек, что определялось расходами на перевозку золота из одной страны в другую, которые составляли около 1% от стоимости золота.

Механизм золотых точек действовал при наличии двух условий:

1) свободная купля-продажа золота,

2) и его свободный ввоз и вывоз.

В условиях золотого стандарта существовала твердая основа валютных курсов и их устойчивость.

В условиях неразменных кредитных денег в основе валютных курсов лежит паритет покупательной силы (способности) валют.

Паритет покупательной способности – это соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг.

(Например, если один и тот же набор потребительских товаров, предположим потребительская корзина, стоит 1600 руб. РФ и 50 долл. США, то паритет покупательной способности составляет 1600: 50 = 32 руб. на 1 долл.)

Темпы инфляции в разных странах разные, поэтому покупательная способность валют разная. Следовательно, сама основа валютного курса в современных условиях неустойчива. Кроме того валютный курс колеблется вокруг своей неустойчивой основы под влиянием спроса и предложения.

На формирование валютного курса влияют:

• покупательная способность денежной единицы,

• темпы роста инфляции,

• состояние платежного баланса,

• уровень процентных ставок,

• деятельность валютных рынков,

• спекулятивные валютные операции,

• международная миграция капитала.

Большое значение на формирование валютного курса оказывает

а) степень использования национальной валюты в международных расчетах,

б) степень доверия к валюте на национальном и мировых валютных рынках,

в) государственное регулирование валютного курса, которое заключается в проведении определенной валютной политики.

Котировка валют - это цена одной валюты, выраженная в другой.

Существуют два основных способа котировки валют:

1) прямая котировка валют - ед. иностранной валюты определяется в национальной валюте. Прямая котировка применяется в России.

2) обратная котировка валют - ед. национальной валюты определяется в иностранной валюте.

Существуют следующие виды (режимы) валютных курсов: фиксированный и плавающий (гибкий).

1. Фиксированные курсы имеют зарегистрированные паритеты, лежащие в их основе, поддерживаемые государственными органами валютного регулирования.

Фиксированные курсы подразделяются на две группы:

• реально-фиксированные (твердофиксированные)— опирались на монетный паритет,

• договорно-фиксированные курсы, в основе которых лежал согласованный эталон, в качестве которого использовалась либо официальная цена на золото, либо одна или несколько фиксированных валют.

Система договорно-фиксированных курсов использовала валютную интервенцию ЦБ для поддержания уровня валютного курса.

Валютная интервенция ЦБ - это значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

В целях повышения курса национальной валюты ЦБ продает иностранную валюту. А для снижения курса национальной валюты - покупает иностранную валюту.

Политика валютной интервенции имеет следующие границы: величина золотовалютных резервов и темпы инфляции.

При достижении этих границ страна обычно с согласия МВФ проводит (объявляет) девальвацию или ревальвацию.

2 Плавающий (гибкий) валютный курс – это курс валют, уровень которого определяется под воздействием спроса и предложения на рынке.

При этом режиме ЦБ также использует валютные интервенции, чтобы определять динамику курса своей национальной валюты.

Развивающиеся страны, как правило, поддерживают фиксированные курсы. Развитые страны поддерживают плавающие валютные курсы – это более гибкий метод регулирования валютных курсов.

Валютные курсы оказывают следующее влияние на развитие экономики:

• понижение курса национальной валюты стимулирует развитие экспортно-ориентированных и импортозамещающих отраслей,

• повышение курса национальной валюты — наоборот отрицательно сказывается на вышеперечисленных отраслях и развитии предприятий, сталкивающихся с конкуренцией иностранных предприятий на внутреннем рынке.

Валютные курсы оказывают следующее действие на движение капитала:

• понижение курса национальной валюты поощряет приток инвестиций и противодействует оттоку капитала из страны;

• повышение курса национальной валюты действует в противоположном направлении, т.е. стимулирует экспорт капитала из страны и ограничивает приток иностранных инвестиций.

Валютный курс оказывает влияние и на объем внешней задолженности (государственного долга): при снижении курса национальной валюты увеличивается бремя внешней задолженности (в иностранной валюте) и наоборот.

Режим валютного курса российского рубля сегодня является плавающим (гибким) валютным курсом. В рамках курсовой политики устанавливаются количественные целевые значения курса рубля к иностранной валюте. Все это находит отражение в валютной политике, проводимой ЦБ.