Фондовые индексы и их значение

Технический анализ

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это изучение макроэкономических тенденций, влияющих на движение цен; изучение причин изменения курса ценных бумаг; оценка деятельности эмитентов выпускающих ценные бумаги; прогнозирование будущей доходности ценных бумаг.

Основная цель фундаментального анализа – изучение экономической ситуации в стране и конкретно на фондовом рынке с тем, чтобы уменьшить степень риска при инвестировании в ценные бумаги и обоснованно выбрать ценные бумаги для инвестиций с учетом их инвестиционных качеств.

Фундаментальный анализ проводится в несколько этапов.

1. Общеэкономический анализ – изучается динамика важнейших макроэкономических показателей (три основных показателя совокупного выпуска (объема производства): валовый национальный продукт (ВНП), валовый внутренний продукт (ВВП), чистый национальный продукт (ЧНП) и три показателя совокупного дохода: национальный доход (НД), личный доход (ЛД), располагаемый личный доход (РЛД); доходы и расходы госбюджета и т.д.); изменение ставки рефинансирования; изменение индекса инфляции; изменение денежной массы в стране; колебание валютных курсов; финансовая политика государства.

2. Отраслевой анализ – изучают темпы развития различных отраслей; отсеивают те отрасли, которые не представляют интереса для инвестора; изучаются условия, в которых работает отрасль (является ли она монополистом или же работает в условиях конкурентного рынка и т.д.).

3. Анализ деятельности конкретного предприятия – проводится анализ и прогнозирование финансового состояния; изучается динамика объемов продаж; уровень издержек, доходов, прибыли; оценивается эффективность работы предприятия, его имущественное состояние, структура капитала, перспективы развития компании.

4. Моделирование цены ценной бумаги – рассчитывают внутреннюю стоимость ценной бумаги на основании прогноза будущего потока денежных средств и оценки требуемого уровня прибыльности. Это расчетная цена инвестора, которая сопоставляется с текущей рыночной ценой. Оцениваются факторы, влияющие на цену ценной бумаги; определяются риски. В итоге делается вывод – завышена или занижена стоимость ценной бумаги на рынке по сравнению с ее реальной стоимостью, целесообразна ли покупка такой бумаги.

Технический анализ – это изучение состояния фондового рынка, т.е. данных о динамике цен, о цикличности изменения цен и установлении трендов. В ходе технического анализа изучается соотношение спроса и предложения на конкретный вид ценных бумаг с учетом объема операций по купле-продаже этих бумаг. Это обязательное условие изучения спроса и предложения.

Тренд – это определенное движение цены вверх или вниз.

Различают три вида трендов.

1. «Бычий» тренд – цены движутся вверх, т.е. растут выше и быстрее чем падают.

2. «Медвежий» тренд – цены движутся вниз, т.е. падают ниже и быстрее, чем растут.

3. «Боковой» тренд – определенного направления движения цены нет, т.е. они могут меняться в любом направлении.

Технический анализ сводится к построению диаграмм и графиков, отражающих показатели объема торговли, уровня цен и др. факторы.

Графический метод используется:

1) для оценки текущего направления цен;

2) для прогнозирования уровня цен в будущем;

3) для оценки срока и периода действия данного направления;

4) для оценки амплитуды колебания цены в данном направлении;

5) для определения цикличности изменения цен.

Технический анализ, кроме изучения трендов использует также расчет фондовых индексов.

Фондовый индекс – это обобщающий показатель состояния рынка ценных бумаг в целом, отдельных сегментов рынка, региональных и отраслевых фондовых рынков и даже отдельных эмитентов. Фондовые индексы показывают изменение соотношения между текущим и предыдущим базисным состоянием развития анализируемой части фондового рынка.

Фондовый индекс представляет собой среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, с точки зрения авторов индекса, наиболее точно отражающих текущее положение на рынке.

Фондовый индекс имеет смысл только в качестве относительной величины, сам по себе он ничего не значит. Его следует рассматривать только относительно предыдущих и возможных будущих значений, т.е. анализировать его динамику, для этого по каждому индексу на дату первой публикации устанавливается базовое значение, из которого исходят при дальнейших расчетах. Например, базовое значение самого старого и авторитетного фондового индекса Доу-Джонса на дату его первой публикации 3 июля 1884 года было принято за 100.

Применяемые в мировой практике индексы различаются по методу расчета (среднеарифметическая простая; среднеарифметическая взвешенная; средняя геометрическая и т.д.); по размерности выборки; по количеству охваченных компаний; по времени расчета (на начало каждого месяца, ежедневно, по итогам торговой сессии и т.п.).

Индекс Доу-Джонса рассчитывается по формуле среднеарифметической простой, исходя из ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи. Рассчитывается четыре индекса Доу-Джонса:

1) промышленный индекс – в расчет принимаются цены 30 наиболее дорогостоящих акций промышленных компаний;

2) транспортный индекс – усредненная цена 20 самых дорогостоящих транспортных компаний;

3) коммунальный индекс – в расчет принимается 15 наиболее котирующихся акций предприятий общественного обслуживания (газо-, электроснабжения и т.д.);

4) сводный индекс Доу-Джонса (Индекс 65).

Индекс, рассчитываемый компанией Standard and Poor's, для его расчета используется среднеарифметическая взвешенная, наряду с ценами учитываются объемы продаж акций наиболее представительных корпораций (100 или 500 компаний).

Индекс-500 используется для совершения операций с опционами и фьючерсами.

Фондовые индексы позволяют решить несколько задач.

1. Индекс выполняет информационную функцию, он отражает направление движения биржевых котировок, описывает тенденции, которые принимает биржевой рынок, определяет скорость их развития.

2. Индекс – это индикатор состояния экономики. Устойчивая тенденция роста индекса означает экономический рост в стране и наоборот.

3. Индекс выполняет функцию прогнозирования, т.е. считается что тенденции, выявленные в прошлом, повторяются в настоящем и могут повториться в будущем.

4. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно анализировать реакцию рынка на те, или иные макроэкономические события или корпоративные трансформации.

5. Индекс используется в качестве ориентира при отборе ценных бумаг в портфель. Фондовые индексы позволяют инвесторам сформировать оптимальный портфель ценных бумаг и строить на этом свою инвестиционную политику.

6. Индексы могут выступать как самостоятельная независимая ценная бумага, т.е. индекс является основой для заключения опционов и фьючерсных контрактов. По значению индекса производятся торги.

7. Индексы играют роль базовой точки отсчета. Например, эффективность, которую обеспечивает фондовый индекс, часто принимают как минимально допустимую для доходности портфеля ценных бумаг.

8. Индексы позволяют описывать сложные явления, т.е. дают характеристику фондового рынка, при этом уменьшая количество параметров.