Инвестиции в основные средства – это реальные инвестиции и рассматриваются как капитальные вложения. Любые капитальные вложения предполагают предварительную оценку эффективности.
Эффективность – это категория, отражающая соответствие результатов проекта целям и интересам участников инвестирования.
Оценка инвестирования проводится на базе системы показателей:
1) Чистый доход;
2) Чистый дисконтированный доход;
3) Период окупаемости;
4) Внутренняя норма доходности;
5) Индексы доходности;
6) Потребность в дополнительном финансировании.
Расчет этих показателей проводится на основе прогнозного денежного потока. Условия составления прогнозного денежного потока:
- денежный поток должен охватывать весь жизненный цикл проекта инвестирования;
- денежный поток должен учитывать только те поступления и выплаты, которые связаны с данным инвестиционным проектом;
- необходимо проводить дисконтирование денежного потока. Дисконтирование – это определение текущей стоимости будущей денежной суммы. Дисконтирование проводится с учетом сложного процента по следующей формуле:
|
|
, (4)
где Sn – значения ожидаемой денежной суммы (через n периодов);
S – текущее значение данной денежной суммы;
i – ставка дисконта;
n – количество периодов.
Чистый доход – накопленный эффект по проекту за весь расчетный период.
Чистый дисконтированный доход – накопленный эффект по проекту с учетом дисконтирования.
Период окупаемости – срок, по истечению которого доходы по проекту покроют все расходы, в том числе инвестиционные затраты.
Внутренняя норма доходности – соответствует ставке дисконта, при которой будет выполняться условие безубыточности проекта, то есть сумма дисконтированных притоков будет равна сумме дисконтированных оттоков.
Индекс совокупности – определяется как отношение доходов и расходов. Выделяют два типа индекса доходности:
- индексы доходности затрат – это отношение денежных притоков и суммы денежных оттоков;
- индексы доходности инвестиций имеет более детальный характер и определяется как отношение суммарного денежного потока по операционной деятельности к суммарному денежному потоку по инвестиционной деятельности.
Потребность в дополнительном финансировании отражает сумму внешних по отношению к проекту финансовых источников, привлечение которых необходимо для обеспечения финансовой реализуемости проекта.