Факторы, влияющие на величину валютного курса

Тема 8. Валютный курс

8.1 Реальные валютные курсы.

8.2 Ожидаемые изменения валютного курса.

8.3 Выбор системы валютного курса.

Валютный курс - это обменное соотношение между двумя валютами

Валютный курс необходим для:

взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимо­стных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; периодической переоценки счетов фирм и банков в иностранной валюте.

Гипотетически существует пять систем валютных курсов: свобод­ное (чистое) плавание; управляемое плавание; фиксированные кур­сы; цeлевыe зоны; гибридная система валютных курсов.

Так в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предло­жения огромно; любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка; искажающая роль центральных бан­ков незначительна и не постоянна.

В системе управляемого плавания кроме спроса и предложения на величину валютного курса оказывают сильное влияние Центральные банки страна а так же различные вpeменные рыночные искажения:

Примером системы фиксированных курсов является Бреттон - Вудская валютная система1944-1971в ней курс всех валют фиксиро­вался к доллару с пределом колебаний:t 1 %, а курс доллара был жестко привязан к золоту: $35 = 1 тройская унция золота

Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ee примером является привязка российского рубля к доллару

США в коридоре 5600-6200 руб. за $1, действовавшая до августовско­го кризиса. Кроме того, к этому типу можно отнести

режим функциони­рования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системь1, в которой колебания их валютных курсов по отношению к центрально­му курсу ЭКЮ расширились, начиная с 1993 г. с границы :t2,25% в1979 г. до

:t 15% в настоящее время. Наконец примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой заинтересованы страны, осу­ществляющие свободное плавание валютного курса, где имеются зоны стабильности

Множество валютных курсов можно классифицировать по различ­ным признакам.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на- структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктур­ные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

. конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и ее изменение

. состояние платежного баланса страны;

. покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

. разница процентных ставок в различных странах;