Облигация

Акция

Банковская гарантия;

Чек;

Казначейские обязательства государства;

Сберегательные депозитные сертификаты банка;

Коносамент;

Варрант;

Вексель;

Облигация;

Акция;

Наиболее распространённой разновидностью ценных бумаг сейчас является акция. Акция – это ценная бумага, дающая право владельцу данной бумаги:

- На получение дохода в виде дивиденда;

- На участие в управлении предприятием. Но это касается владельцев обыкновенных акций. Что касается владельцев привилегированных акций, то они могут участвовать в управлении, но по ограниченному кругу вопросов – о реорганизации и ликвидации юридического лица и принятии вопросов о размере дивидендов, получаемых владельцами этих акций. Во всех других случаях они исключаются из процесса управления. По законодательству доля привилегированных акций не может превышать 25%.

- Право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Это отличает АО от ООО, где часть имущества можно забрать и при выходе из ООО, а не только при его ликвидации. Хотя в 95% случаях при выходе из ООО заключается договор купли-продажи доли в уставном капитале, чтобы общество не обеднело.

Вообще изначально все акции были именными и не имели свободного хождения. Сейчас существует система публичного размещения акций – на бирже и вне её, например, играть на бирже через Интернет.

Виды акций:

1) Обыкновенные – дают право управления, могут отчуждаться без согласия других акционеров, владелец может свободно ими распоряжаться без согласия других акционеров. Право на получение дивидендов и части имущества АО при его ликвидации реализуется во вторую очередь – после удовлетворения требований владельцев привилегированных акций. Но, тем не менее, они более привлекательные, поскольку с помощью них можно различные сделки совершать без согласия других акционеров.

2) Привилегированные – иминельзя свободно распоряжаться без согласия других акционеров, которые имеют право их преимущественной покупки. При ликвидации АО в первую очередь удовлетворяются потребности владельцев привилегированных акций, дивиденд по данным акциям фиксированный и выплачивается в первую очередь владельцам привилигированных акций, по сравнению с обыкновенными.

Среди привилегированные могут быть так называемые конвертируемые акции, которые по желанию владельца и с согласия других акционеров может быть трансформирована в обыкновенную. Обратная конвертация из обыкновенной в привилегированную не допускается.

3) Документарные – представлены в виде соответствующего бланка надлежащим образом оформленного.

4) Бездокументарные – представлены в виде записи на специальных счетах в реестре акций. В основном ЗАО сейчас работают с бездокументарными. В отличие от ОАО, где стараются выпускать документарные акции. Хотя это не исключает появления на фондовом рынке всякого рода заменителей акций – депозитарных расписок и сертификатов, поскольку сами акции, как правило, хранятся в банковских депозитариях и для того, чтобы подтвердить наличие этих акций, банк выдаёт соответствующую депозитарную расписку или сертификат, которым и оперируют акционер при заключении соответствующих сделок с акциями на фондовом рынке.

5) «Золотая акция» - даёт владельцу этой акции право вето на любое решение. Как правило, «золотая акция» находится в собственности государства. У нас в России «золотая акция» всегда в руках только у государства.

6) Объявленные – акции,которые акционерное общество ещё не реализовало среди акционеров, но объявило о том, что эти акции будут размещаться и даёт сигнал будущим акционерам, чтобы они изыскивали средства для оплаты этих акций (как денежные, так и другое имущество).

7) Размещённые – акции, которые уже размещены среди акционеров и оплачены ими.

8) Дополнительные – те акции, которые размещаются в дополнение к уже размещённым. Обычно дополнительные акции размещают для увеличения уставного капитала акционерного общества в том случае, когда масштабы уставного капитала не достаточны для того, чтобы финансировать те хозяйственные проекты, которые это общество задумало реализовать. Выпуск дополнительных акций это довольно серьёзная проблема для акционерного общества, потому что выпуск дополнительных акций с одной стороны, увеличивает уставный капитал и имущество компании, но с другой стороны дополнительные акции ведут к реструктуризации долей в уставном капитале. И очень многие «традиционные» акционеры, которые существовали раньше, получают меньшую долю в уставном капитале, если они, конечно, сами не участвуют в дополнительной эмиссии и приобретении дополнительных акций.

9) Кумулятивные – акции, по которым дивиденд не выплачивается, а накапливается и используется в целях развития компании. В Японии данный вид акций очень популярен, поскольку они вообще рассматривают компанию как некую самодавлеющую сущность и очень часто в интересах развития компании, её процветания, акционеры отказываются от получения дивиденда и соглашаются с тем, чтобы прибыль, предназначенная для их выплаты использовалась для накопления, для реинвестирования в компанию.

Ещё одна разновидность ценных бумаг, очень популярна, но не на корпоративном уровне, а на уровне органов государственной власти и управления всех уровней – облигации. Это ценная бумага, дающая право её держателю на получение от эмитента, то есть лица, которое эту бумагу выпустил, номинальной стоимости этой бумаги и установленного процента при определённых условиях – наступления срока. Есть и бессрочные облигации, но это редкость.

Облигации могут быть обыкновенные и купонные.

Обыкновенная облигация предполагает, что держатель единовременно получает сумму и проценты по предъявлении облигации, купонная облигация предполагает, что проценты выплачиваются по частям. То есть различие в том, как эмитент погашает свою задолженность.

Фактически облигация позволяет привлечь ссудный капитал, необходимый для осуществления деятельности того или иного субъекта, в данном случае эмитента ценной бумаги. Очень важно, чтобы эмитент не раздувал долговую основу своей хозяйственной деятельности, как было у нас в 90-е гг., когда государство активно использовало различные займы, чтобы затыкать бреши в государственном бюджете. Но все средства, привлекаемые на условиях заимствования – дорогие источники, по ним нужно платить проценты. Чем больше эмитент берёт, тем больше возрастают затраты по обслуживанию этой задолженности. Дефолт 1998 г. был связан в том числе и с тем, что бюджет РФ был перегружен долговыми ресурсами и по мере того, как нарастала доля заёмных средств в доходной структуре бюджета, увеличивались расходы государства по обслуживанию этого долга, по выплате процентов прежде всего. В определённый момент государство оказалось неспособным выполнять свои обязательства, оказалось некредитоспособным. Хотя не только облигации – ГКО, низкие цены на нефть также оказали негативное влияние на нашу экономику, а других поступлений в госбюджет не было, экономика вообще не развивалась. Не было средств, которые могли эффективно пополнять бюджет, но они были нужны, чтобы развивать экономику, поддерживать убыточные предприятия и т.д. И государство пошло по социально безответственному пути чрезмерного долгового насыщения бюджета. А потом просто заявило, что не способно платить по своим обязательствам. Тем же ответили и банки, которые значительные части своих средств держали в ГКО по отношению к своим клиентам. Эта афера, когда государство не заплатило по своим обязательствам коммерческим структурам, прежде всего банкам, а банки тем же ответили своим вкладчикам, но в двукратном и трёхкратном размере. Власть получила от этого деньги и банки, подставив население, которые получили информацию о предстоящем дефолте от власти и поделившись с ней. Никто не гарантирует в дальнейшем отсутствие кризиса, сейчас надуваются финансовые пузыри, особенно в сфере строительной индустрии, которая непосредственно завязана на банковской сфере. Высокий спрос на недвижимость пролонгируется банками, которые оплачивают эти приобретение, в банки нужно будет возвращать деньги, что будет сделать невозможно. Это приведёт к удару по банковской системе и, возможно, к некоторому дефолту.