Портфеля ценных бумаг предприятия

Информационная поддержка формирования

Предприятие в своей деятельности может привлекать денежные ресурсы за счет выпуска ценных бумаг или вложения средств в другие ценные бумаги, стремясь извлечь из этого дополнительную прибыль. В результате у предприятия создается так называемый портфель ценных бумаг. Если он исчисляется многими десятками различных ценных бумаг, появляется необходимость управления портфелем ценных бумаг.

Управление портфелем ценных бумаг предполагает следующие мероприятия:

· планирование состава портфеля;

· анализ состава портфеля;

· регулирование состава портфеля;

· поддержание его ликвидности;

· получение дохода.

Прежде чем составлять портфель ценных бумаг, ставят определенную цель:

· получение постоянного дохода (для этого привлекаются надежные ценные бумаги);

· приращение капитала (привлекаются ценные бумаги молодых компаний, которые не всегда надежны, но обещают (и выплачивают, по крайней мере сначала) высокие проценты по облигациям);

· снижение риска от вложения средств (привлекается много различных ценных бумаг).

В условиях российской экономики предприятие преследует следующие цели при формировании портфеля ценных бумаг.

1. Сохранить капитал с помощью ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью.

2. Приобретение ценных бумаг, которые могут заменять наличность: векселя, сберегательные сертификаты, ГКО.

3. Расширение сфер влияния через вложение средств в ценные бумаги финансово-промышленных групп, кредитные учреждения, инвестиционные фонды (влияние на эмитента приобретается при крупной доле тех или иных ценных бумаг).

4. Спекулятивная игра на разницах курсов ценных бумаг.

Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный.

Сторонники активного управления считают, что наличие портфеля ценных бумаг ‑ явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются и покупаются высокодоходные ценные бумаги. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ценными бумагами.

Пассивное управление нацелено на создание долговременного портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход.

Для определения наиболее эффективного набора ценных бумаг проводится мониторинг (детальный анализ общего положения эмитентов ценных бумаг). При этом существует ряд показателей, позволяющих произвести подробный анализ эмитента (рентабельность, объем продаж, цены на акции, уровень дивиденда ценных бумаг).

К ним относится общий расчет прибыльности портфеля ценных бумаг, который рассчитывается по формуле:

, (2.24)

где ‑ доля ценных бумаг, ‑ доходность на них.

Все финансовые операции связаны с риском. Различают специфический риск и системный риск.

Специфический риск связан с различными видами ценных бумаг, где оценивается риск каждого выпуска. Этот риск оценивается в зависимости от эмитента и от доходности. Риск снижается за счет диверсификации портфеля.

Системный риск вытекает из состояния экономики, из состояния рынка. Этот риск определяется уровнем инфляции, изменением налогообложения, политической ситуацией. Он слабо предсказуем. Тем не менее, в развитых странах рассчитывают системный риск при помощи -коэффициента. Существуют специальные организации, которые рассчитывают -коэффициент по видам ценных бумаг и устанавливают их рейтинг.

-коэффициент рассчитывается по формуле:

.

Если -коэффициент равен 1, ценные бумаги имеют среднюю степень риска, если больше единицы ‑ рисковые, меньше единицы ‑ с пониженным риском.

К операциям по управлению ценными бумагами относятся:

1. Предварительное накопление на специальных счетах, на специальных фондах средств для инвестирования в ценные бумаги.

2. Выпуск ценных бумаг, разработка документов, разработка условий выпуска, реклама, подбор инвесторов.

3. Анализ рынка ценных бумаг и выбор цели портфеля ценных бумаг.

4. Страхование ценных бумаг и операций.

5. Погашение обязательств по ценным бумагам, выплата процента, дивидендов.

6. Реинвестирование дивидендов от ценных бумаг.

7. Создание резервов против всевозможных потерь по ценным бумагам.

8. Проведение собрания акционеров, принятие решений по управлению ценными бумагами.

Решая вопрос о приобретении ценных бумаг, их качество оценивают по нескольким параметрам: надежность, доходность, ликвидность.

Надежность ‑ уровень гарантий по сохранности вложений.

Доходность и риск тесно взаимосвязаны. Существует обратная зависимость риска от доходности.

Ликвидность ‑ способность ценных бумаг превращаться в наличные деньги. Уровень ликвидности зависит от надежности и доходности.