Денежно-кредитная политика государства и ее инструменты

Денежно-кредитная (монетарная) политика представляет собой меры по регулированию денежного рынка с целью стабилизации экономики.

Целями монетарной политики являются обеспечение:

­ стабильного уровня совокупного выпуска (ВВП);

­ полной занятости ресурсов;

­ стабильного уровня цен;

­ равновесия платежного баланса.

Денежно-кредитную политику определяет и осуществляет центральный банк страны (в Казахстане – Национальный банк).

Инструменты денежно-кредитной политики в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в форме банковских депозитов, либо на процентные ставки.

Целевыми ориентирами монетарной политики, проводимой центральным банком страны, может выступать контроль за:

­ предложением денег (денежной массы);

­ уровнем ставки процента;

­ валютным курсом национальной денежной единицы.

Инструменты денежно-кредитной политики центрального банка различаются:

­ по непосредственным объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);

­ по форме (прямые, административные и косвенные, рыночные);

­ по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования (количественные и качественные);

­ по срокам воздействии (кратко- и долгосрочные).

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:

­ изменение нормы обязательных резервов;

­ изменение учетной ставки процента;

­ операции на открытом рынке.

Обязательные резервы – это часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют право выдавать в кредит и должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается центральным банком в виде процента от общей суммы депозитов коммерческого банка. Для каждого вида депозитов устанавливается своя норма обязательных резервов и чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма.

Изменение норм резервирования является одним из старейших и наиболее распространенных инструментов регулирования денежно-кредитной политики. Впервые нормы обязательных банковских резервов были введены в США в 1863 г.

Изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам:

­ через изменение резервов и поэтому кредитных возможностей коммерческих банков;

­ через изменение величины банковского мультипликатора, который равен:

mult_ванк = 1 / rr, где rr – норма обязательных резервов.

В последние годы политика установления норм резервирования в качестве эффективного инструмента денежно-кредитного регулирования утратила свое значение.

Учетная ставка процента – это ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В Казахстане, России учетная ставка выступает в виде ставки рефинансирования.

Манипулируя учетной ставкой, центральный банк воздействует на состояние денежного, финансового рынков. Чем выше учетная ставка, тем меньше займов берут коммерческие банки у центрального банка и поэтому тем меньше величина резервов, которые они могут выдать в кредит. Чем меньше кредитные возможности банков, тем меньший объем кредитов они предоставляют и, следовательно, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов, в результате чего их кредитные возможности расширяются, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы.

Операции на открытом рынке представляют собой куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей. Посредством данного инструмента центральный банк воздействует на ликвидность банковской системы (количество денег в обращении) и процентные ставки. Продажа векселей и облигаций ведет к уменьшению денежной массы и падению процентных ставок; покупка – имеет противоположный эффект.

Операции на открытом рынке являются наиболее действенным и гибким инструментом денежно-кредитной политики центрального банка. Они обеспечивают эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а следовательно, на экономику. Несложность механизма операций на открытом рынке, делает данный инструмент привлекательным для использования.