Все экономические операции страны с другими странами регистрируются в

Платежный баланс

платежном балансе.

Платежный баланс отражает весь спектр международных торговых и финансовых операций страны с другими странами и представляет собой итоговую запись всех экономических сделок между данной страной и другими странами в течение года. Он характеризует соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые данная страна производит другим странам.

В платежном балансе используется принцип двойной записи, поскольку любая сделка имеет две стороны – дебет и кредит. Дéбет отражает приток ценностей (реальных и финансовых активов) в страну, за которые страна должна заплатить иностранной валютой, поэтому дéбетные операции записываются со знаком «минус», так как они увеличивают предложение национальной валюты и создают спрос на иностранную валюту (это импортоподобные операции). Операции, которые отражают отток ценностей (реальных и финансовых активов) из страны, за который должны заплатить иностранцы отражается со знаком «плюс» - это крéдит (экспортоподобные операции). Они создают спрос на национальную валюту и увеличивают предложение иностранной валюты.

Платежный баланс является основой для разработки монетарной, фискальной, валютной и внешнеторговой политики страны и управления государственным внешним долгом.

Платежный баланс включает, как правило, три раздела:

· счет текущих операций, который отражает сумму всех операций данной страны с другими странами, связанные с торговлей товарами, услугами и переводами, и поэтому включает в себя:

Ø экспорт и импорт товаров (visibles). Экспорт товаров отражается со знаком «+» (крéдит), поскольку он увеличивает запасы иностранной валюты. Импорт записывается со знаком «-» (дéбет), так как он уменьшает запасы иностранной валюты. Экспорт и импорт товаров представляет собой товарный баланс (merchandise balance).

Ø экспорт и импорт услуг (invisibles), например, международные туристические, транспортные, страховые услуги и т.п. Этот раздел, однако, исключает кредитные услуги.

Суммарный баланс по экспорту и импорту товаров и экспорту и импорту услуг называется торговым балансом (trade balance).

Ø чистые доходы от инвестиций (иначе называемые чистыми факторными доходами или чистыми доходами от кредитных услуг), которые представляют собой разницу между процентами и дивидендами, полученными гражданами страны от зарубежных инвестиций («+»), и процентами и дивидендами, полученными иностранцами от инвестиций в данной стране («-»).

Ø чистые трансферты, которые включают иностранную помощь, подарки, пенсии, гранты, денежные переводы.

Сальдо счета текущих операций в макроэкономических моделях отражается как чистый экспорт:

Ех – Im = NX = Y – (С + I + G)

где Ех – экспорт, Im – импорт, NX – чистый экспорт, Y – ВВП страны, а сумма потребительских расходов, инвестиционных расходов и государственных закупок

(С + I + G) носит название абсорбции и представляет собой часть ВВП, реализуемую отечественным макроэкономическим агентам – домохозяйствам, фирмам и государству.

Таким образом, счет текущих операций содержит сделки, стоимость которых включается в ВВП страны.

Сальдо счета текущих операций может быть как положительным, что соответствует профициту счета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует дефициту счета текущих операций. Если имеет место дефицит, то он финансируется либо с помощью продажи активов, прежде всего финансовых (ценных бумаг), или прямых зарубежных займов, что отражается во втором разделе платежного баланса – счете движения капитала, в котором отражаются все сделки с активами, т.е. операции, стоимость которых не включается в ВВП.

· счет движения капитала, в котором отражаются все международные сделки с активами, т.е. притоки и оттоки капиталов (capital inflows and outflows) как по долгосрочным операциям, так и по краткосрочным. Это операции включают:

Ø продажу и покупку ценных бумаг как частных (акции и облигации фирм, т.е. портфельные инвестиции), так и государственных (государственные облигации, казначейские векселя);

Ø покупку недвижимости и других реальных активов;

Ø прямые инвестиции;

Ø займы иностранцам и у иностранцев;

Ø текущие счета иностранцев в данной стране и т.п.

Приток капитала происходит в результате займов у других стран и продажи ино-

странцам национальных активов, прежде всего финансовых (ценных бумаг) – это «крéдит» и записывается со знаком «+», поскольку обеспечивает приток иностранной валюты в страну (экспортоподобная операция). Отток капитала обусловлен займами иностранцев у данной страны и покупкой иностранных активов гражданами страны и означает платежи, которые данная страна делает иностранцам – это «дéбет» (импортоподобная операция), отражаемая в платежном балансе со знаком «-». Потоки капитала в макроэкономических моделях обозначаются как CF (сapital flows).

Сальдо счета движения капитала может быть как положительным (чистый

приток капитала в страну), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны).

Сальдо платежного баланса представляет собой сумму сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала. Оно также может быть и положительным (профицит), и отрицательным (дефицит).

Уравновешивание платежного баланса (обеспечение равенства сальдо платежного баланса нулю) происходит по-разному при режиме фиксированных и при режиме плавающих валютных курсов.