Банковское кредитование

Финансирование через механизмы финансового рынка

Вопрос 15. Способы финансирования предприятия.

Способы финансирования предприятия:

1) Самофинансирование – финансирование предприятия за счет собственно генерируемой прибыли. 3 варианта событий:

· полное изъятие прибыли для потребления или инвестирования ее в др. проекты

· реинвестирование прибыли в полном объеме в это же предприятие

· комбинирование

Недостатки: очень ограничен в объеме, но для российских предприятий является основным (Пр. в промышленности 70% инвестиций за счет собственной прибыли).

2 варианта событий:

долговое финансирование: предприятие выпускает и продает срочные ценные бумаги (долговые обязательства, облигации)

долевое финансирование: предприятие выходит на финансовый рынок с акциями

«+» и «-»:

- акций: всегда можно привлечь дополнительный капитал, для акционера – это право на участие в управлении, но для управленца – «распыление» управления по акционерам (можно потерять контроль); получение доходов по остаточному принципу; срок возврата капитала не ограничен.

- облигаций: увеличение заемного капитала предприятия =>растет объем его долговых обязательств => может привести к финансовой неустойчивости; право на получение прибыли или имущества; срок возврата установлен условиями договора; доходы по облигациям выплачиваются в любом случае, даже если предприятие несет убытки.

Теоретически этот способ является бездонным. Если условия для инвестора привлекательны в долгосрочной перспективе, то можно удовлетворить большие потребности в капитале. НО существует зависимость структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств) и степенью финансового риска. Существует понятие эффект финансового рычага: предприятие увеличивает рентабельность собственного капитала при использовании заемных средств (даже если они платные), при условии если экономическая рентабельность предприятия (соотношение прибыли и активов) намного выше цены за кредит (заемный капитал). Этот эффект применим для предприятий, применяющих 3 способ финансирования.

2 способ для малого и среднего бизнеса не доступен и сложен по процедуре, остается единственный способ – банковский кредит, но как убедить банк в необходимом объеме кредитования на приемлемых условиях. Должны выполняться условия: в стране должен быть благоприятный инвестиционный климат, позволяющий развиваться инвестиционным банкам и долгосрочному кредитованию, а также стабильная финансовая ситуация.

4)Бюджетное финансирование - финансирование затрат предприятия за счет государственных ресурсов (субсидии, субвенции предприятиям из бюджета).

«+» для предприятия: бесплатные источники

«-» для государства: нет должного контроля => низкая эффективность использования этих ресурсов.

На данный момент этот источник очень узок, и претендовать на него могут только отдельные предприятия.