Метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности)

В отличие от предыдущего метода в этом случае осуществляют корректировку не нормы дисконта, а ожидаемых значений потока платежей CF путем введения специальных понижающих коэффициентов (а_t) для каждого периода реализации проекта.

а_t= CCF_t / RCF_t (11.1),

где: CCF_t – величина чистых поступлений от безрисковой операции в период t;

RCF_t - ожидаемая (запланированная) величина чистых поступлений от реализации проекта в период t;

t – номер периода.

Тогда достоверный эквивалент ожидаемого платежа может быть определен как:

CCF_t = а_tRCF_t (11.2 )_,

где а_t<=1

Таким образом, осуществляется приведение ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть определены более или менее достоверно либо точно.

Однако на практике для определения значений коэффициентов чаще используется метод экспертных оценок. В этом случае коэффициенты отражают степень уверенности специалистов-экспертов в том, что поступление ожидаемого платежа осуществится.

После того, как значения коэффициентов определены, осуществляется расчет критерия NPV:

n

NPV = S (a_t*CF_t)/(1+r)^t – I₀ (11.3),

где: CF_t - суммарный поток платежей в период t;

r - используемая ставка процента;

a_t - корректирующий множитель;

I₀ - начальные инвестиции;

n - срок проекта.

Предпочтение отдается тому проекту, по которому величина NPV больше.