Решение. 1. Издержки слияния для компании С определяются суммой, которая переплачивается сверх текущей оценки денежных потоков по целевой компании

1. Издержки слияния для компании С определяются суммой, которая переплачивается сверх текущей оценки денежных потоков по целевой компании. Считая, что рыночная капитализация компании Д отражает равновесную цену (РУ), издержки покупки составят 800 - 500 = 300 тыс. долл.

NPV = (PV_C + РV_Д + PV_выгод) – PV_С – PV_Д - Издержки покупки = (6000 + 500 + 450) - 6000 - 500 - 300 = 150 тыс. долл.

2. 800 - 22 х 25 + (22 х 25 - 500) = 300.

Почему издержки слияния не изменились?

3. Коэффициент обмена составит 1:2. Новое число акций компании С, которое будет обменено на акции компании Д: 25 х (20/40) = 12,5 тыс. шт. Общее число акций у объединенной компании составит 150 + 12,5 = 175,5 тыс. шт.

5. Обсудите предлагаемые в данной статье варианты обмена акций и выскажите ваши соображения. При установлении курса обмена по соотношению чистых активов какие факторы игнорируются? Как можно учесть известность торговой марки при нахождении справедливого курса обмена?