И инвестиционной деятельности, тыс. руб

Шаг расчета (год)

Итого за 2003—007 гг.

Ликвидационная

Стоимость ОС на

01.01.08

Денежный поток

По операционной

Деятельности

53 739

85 274

92 114

103 058

339 435

По инвестиционной

Деятельности

99 000

21 800

50 000

80 000

250 800

51 100

Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Внутренняя _______норма доходности (£„ „). Этот показатель определяет-

ся решением уравнения (исходные данные табл. 22.6):

Решение этого уравнения методом подстановки дает значение

внутренней нормы доходности Евн = 0,35.

Очевидно, что финансирование данного проекта за счет заем-

ных средств при 18% за банковский кредит вполне соответствует

Возможностям предприятия полностью расплатиться за взятый кре-

Дит из доходов, полученных от реализации проекта.

Норма дисконта. Нижняя граница нормы дисконта формируется

из банковского процента по депозитным вкладам = 0,10, банков-

ского процента по долгосрочным кредитам =0,18 и сумм собст-

венного и заемного капиталов:

Верхняя граница нормы дисконта соответствует уровню внут-

ренней нормы доходности = 0,35.

РазделУ. Инновационная и инвестиционная деятельность предприятия

Тогда среднее значение нормы дисконта

Чистый дисконтированный доход (ЧДД). Это основной показа-

Тель при оценке эффективности инвестиционного проекта.

Положительное значение ЧДД свидетельствует об эффективно-

Сти инвестиционного проекта.

Индекс доходности по чистому дисконтированному доходу

Положительное значение ЧДД определило уровень ИД, превы-

Шающий единицу, что свидетельствует об эффективности проекта.

Срок окупаемости инвестиции. Срок окупаемости капитальных

вложений при норме дисконта £=0,25 формируется числом лег,

Дающих сумму денежного потока по операционной деятельности,

Равную сумме денежного потока по инвестиционной деятельности.

Накопленная сумма дисконтированною денежного потока по

Операционной деятельности, тыс. руб., составляет

за 1-й год (базовый 2003) 5250;

За 2 года (2003-2004)

За 3 года (2003-2005)

За 4 года (2003-2006)

За 5 год (2007)

Глава 22. Факторы развития предприятия 407

Сумма дисконтированных капитальных вложений за 2002—006 гг.

Без учета ликвидационной (остаточной стоимости) основных про-

изводственных фондов составит, тыс. руб.:

Следовательно, за пятый (2007) год для полной окупаемости ка-

Питальных вложений необходимо использование дисконтированно-

Го денежного потока по операционной деятельности в размере

189 517 - 150 142 = 39 375 тыс. руб.

Эта сумма окупается в 2007 г. за 39 375:42 237 = 0,93 года.

Таким образом, ожидаемый срок окупаемости инвестиций со-

ставит 4 + 0,93 = 4,93 года.

ЫВОДЫ

Получение прибыли —основная цель, определяющая харак-

Тер развития экономики предприятия.

Прибыль является абсолютным итоговым показателем экономи-