Тема 20.4. Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними, со стороны организаций уполномоченных обществом на эти действия.

До начала XX в. в США государственное регулирование рынка ценных бумаг отсутствовало. Для фондового рынка было характерно манипулирование ценами, которое в настоящее время повсеместно признано противозаконным. К таким манипуляциям относились фиктивные операции (wash sales) — одновременная покупка и продажа ценной бумаги для создания видимости активности на рынке и сделки по договоренности (matched orders) — совершение двумя контрагентами сделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в свою пользу и др.

Рынок ценных бумаг контролировался исключительно саморегулируемыми организациями профессионалов фондового рынка; само­регулирование предназначалось для поддержания честных правил игры среди профессиональных участников. Уже к началу XX в. многочисленные аферы и махинации на фондовом рынке обусловили необходимость государственного регулирования. Органы контроля и надзора за рынком ценных бумаг в промыш-ленно развитых странах в основном стали создаваться после мирового кризиса 1929—1933 гг

Регулирование охватывает всех участников, все виды деятельности и все операции: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и так далее.

На рынке ценных бумаг государственное регулирование осуществляется по трем направлениям:

• деятельность органов контроля и надзора;

• законодательно-правовая база — раскрытие информации, деятельность на рынке, регулирование деятельности участников рынка;

• механизм непосредственного регулирования рынка ценных бумаг.

Осуществляется регулирование органами и организациями.

Делится на:

Государственное

Регулирование профессиональных участников / саморегулирование

Общественное

Цели регулирование:

поддержание порядка на рынке

защита участников от мошенничества

обеспечение свободного процесса ценообразования

создание эффективного рынка, когда соответствующий риск вознаграждается соответственно

создание новых рынков

воздействие на рынок для повышения благосостояния общества / роста экономики

Процесс регулирования рынка ценных бумаг включает:

создание нормативной базы

отбор профессиональных участников рынка

контроль за соблюдением норм и правил

система санкций

Принцип регулирования:

отдельно регулируются эмитенты и инвесторы

выделение из всех видов ценных бумаг – инвестиционных

максимальное использование информации об участниках рынка ценных бумаг

необходимость обеспечения конкуренции

при разделении полномочий между регулирующими органами нормы творчества и применения должны быть разделены

обеспечение гласности

соблюдение принципа преемственности истории и развития рынка ценных бумаг

оптимальное распределение функции регулирования между государственными и негосударственными органами.