Рынок ценных бумаг и их виды

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются следующие:

- перераспределительная, которая проявляется в перераспределение денежных средств между отраслями экономики и в переводе сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной формы в производительную;

- функция финансирования дефицита государственного бюджета, которая осуществляется посредством выпуска государственных облигаций, реализуемых как внутри страны, так и за рубежом;

- индикативная, поскольку рынок ценных бумаг является важным индикатором состояния экономики;

- функция страхования (хеджирования) финансовых рисков.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Содержание первичного рынка ценных бумаг состоит в конструировании выпуска ценных бумаг и их продаже первым владельцам. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой обращение ранее размещенных на первичном рынке ценных бумаг.

Кроме того, рынок ценных бумаг может быть организованным и неорганизованным. Организованным считается рынок, где обращение ценных бумаг происходит на основе устойчивых правил между участниками рынка. На неорганизованном рынке обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Если купля-продажа ценных бумаг производится через фондовую биржу, то такой рынок ценных бумаг квалифицируется как биржевой, если – минуя фондовую биржу, то этот рынок называется внебиржевым.

Участники рынка ценных бумаг. К их числу относятся те, кто вступает между собой в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Принято выделять следующие основные группы участников рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, государственные органы регулирования и контроля.

Эмитенты ценных бумаг – это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать, в том числе и органы государственного управления.

Инвесторы – физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги во владение. В роли инвестора могут выступать государство (как владелиц пакета акций банка или предприятия, а также облигаций других государств), банки, предприятия. Важное значение в рыночной экономике имеют и институциональные инвесторы – страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды.

Фондовые посредники обеспечивают на рынке ценных бумаг связь между покупателями и продавцами. Самая многочисленная группа таких посредников – это брокеры и дилеры. При этом брокеры (или брокерские компании) осуществляют посредническую деятельность профессионального участника по совершению сделок с ценными бумагами по поручению и за счет клиента. В отличие от брокеров дилеры осуществляют коммерческую деятельность профессионального участника от своего имени и за свой счет. Кроме того, как брокеры, так и дилеры имеют право оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг.

К числу организаций, обслуживающих рынок ценных бумаг, относятся: фондовая биржа, депозитарии и трастовые компании.

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже называется листингом. Делистинг – это исключение ценных бумаг из котировальных листов биржи. В Беларуси функционирует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Законом «О депозитной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» установлено, что в нашей стране функционирует двухуровневая депозитарная система, включающая в себя центральный депозитарий и профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих лицензии на депозитарную деятельность и установивших корреспондентские отношения с центральным депозитарием.

Основной задачей депозитарной системы является обеспечение централизованного хранения ценных бумаг (акций и облигаций), зарегистрированных в установленном законодательством порядке и разрешенных к обращению на территории Республики Беларусь, а также учет прав на эти ценные бумаги.

Трастовая компания – это компания, специализирующаяся на операциях по доверительному управлению портфелем ценных бумаг или имуществом. Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами – деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление.

К государственным органам регулирования и контроля в сфере рынка ценных бумаг относятся: Министерство финансов Республики Беларусь (включая Департамент по ценным бумагам), Национальный банк Республики Беларусь, а также Государственный комитет по имуществу Республики Беларусь.

Виды ценных бумаг, их классификация. В зависимости от эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные (которые выпустил государственный орган управления) и корпоративные (выпущенные предприятиями).

По сроку обращения различают срочные и бессрочные ценные бумаги. Характерным примером срочных ценных бумаг являются облигации, бессрочных – акции.

Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации. Кроме них существуют векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки (в том числе приватизационные), а также производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы, варранты и др.).

Акция – это бессрочная эмиссионная ценная бумага, свидетельствующая о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющая права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации акционерного общества.

В соответствии с белорусским законодательством могут выпускаться акции двух типов – простые и привилегированные. Доля привилегированные акций не должна превышать 25% в общем объеме уставного фонда АО.

Простая акция дает ее владельцу право на получение части прибыли АО в виде дивиденда, право голоса на общем собрании акционеров, право на получение (в случаи ликвидации АО) части имущества.

Привилегированная акция дает ее владельцу право на получение части прибыли АО в виде фиксированного размера дивиденда и (в случае ликвидации АО) фиксированной стоимости имущества. При этом привилегированная акция не дает ее владельцу право голоса на общем собрании акционеров.

Облигация – это ценная бумага, подтверждающая обязательства эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Имеются два существенных отличия акций от облигаций:

1. владелец акций является одним из собственников соответствующего АО, а владелец облигации – кредитором эмитента;

2. акция представляет собой бессрочную ценную бумагу, а облигация – срочную.

В Республике Беларусь наиболее развитым сегментом рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. Он представлен государственными облигациями, выпускаемыми Министерством финансов, выступающим от имени Правительства Республики Беларусь. Государственные облигации выпускаются как для юридических, так и физических лиц.

Кроме того, в июле-августе 2010г. Беларусь впервые разместила в Европе еврооблигации (евробонды) на общую сумму 1 млрд. долл., а 19 января 2011г. Беларусь разместила еврооблигации ещё на сумму 800 млн.долл.