Уровень реальных процентных ставок

Изменение процентных ставок и курса ва­люты находится в прямой зависимости:

­ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ — ­ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Говоря о ставках, следует иметь в виду реальные процентные ставки, то есть номинальный процент за вычетом процента инфля­ции. При этом, если номинальные ставки растут медленнее, чем рост инфляции и ВНП, курс валюты может даже снижаться. Проводя более глубокий анализ, необходимо отметить, что в формировании обменного курса двух валют главную роль играет разница процентных ставок между двумя странами (процентный дифференциал). Если в двух странах примерно одинаковый уро­вень реальных процентных ставок, характеризующий одинаковую доходность вложений в экономику любой из стран, то повышение центральным банком одной из стран уровня учетной ставки, вызы­вает смещение доходности в пользу вложений в данной валюте, что приводит к увеличению спроса на валюту и росту ее курса.

Инфляция (Inflation)

­ ИНФЛЯЦИЯ — ¯ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Инфляция, вызывая рост цен, приводит к изменению курса валюты по паритету покупательной способности, приводит к уменьшению темпов роста BНП и снижает привлекательность вложений в экономику страны для зарубежных инвесторов Наиболее характерным примером влияния высокой инфляции на валютный курс является обесценение рубля по отношению к долла­ру США в России за последние несколько лет.

Платежный баланс (Balance of Payments)

Превышение поступлений из-за рубежа над платежами за границу составляет положительное сальдо платежного баланса и приво­дит к росту курса национальной валюты. Превышение платежей за рубеж над поступлениями создает дефицит платежного баланса (от­рицательное сальдо) и ведет к падению курса национальной валюты,

­ ДЕФИЦИТ, ¯ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ САЛЬДО — ¯ ВАЛЮТНЫЙ КУРС;

¯ ДЕФИЦИТ, ­ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ САЛЬДО — ­ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Активный платежный баланс способствует увеличению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к уменьшению курса национальной валюты, т. к. отечественные должники стараются продать ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния ПБ на ВК определяются степенью открытостью экономики страны. Т. е. чем выше доля экспорта в ВНП, тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

2. Конъюнктурные факторы:

· ожидания участников валютного рынка

· спекуляция на валютных рынках, т. е. игра на предполагаемых обменных курсах

· сезонные пики и спады деловой активности.