Выбор направления вложения инвалютных средств фирмы определяется по критерию максимизации дохода (годовой процентной ставки), учитывающему валютные курсы и их изменения

Пример.

Курс RUR/USD

спот 32,10 - 32,90

П(Д) на 3 мес. 0,5 - 1,3

Ставки на денежном рынке на 3 мес.

по RUR - 18% - 25% годовых

по USD - 8,0% - 8,5% годовых.

Фирма рассматривает следующие варианты инвестирования рублевых средств:

1. Размещение на рублевый депозит.

2. Конвертация в доллары с проведением свопа (купить долл. спот и продать долл. форвард) и размещением долларов на депозит.

3. Конвертация в доллары, размещение долларов на депозит, обратная конвертация по форвардному курсу.

Требуется выбрать наилучший вариант инвестирования средств.

Решение.

1. Размещение рублей на депозит принесет доход в 18% годовых.

2. Допустим, что фирма имеет Х руб.

а) переводим доллары в рубли по спот-курсу

Х/ (32,10+32,90)/2=0,03Х $

б) кладем доллары на депозит под 8,0%

(1+0,08*1/4)*0,03Х= 0,031$

в) полученную сумму в долларах переводим в рубли с использованием форвардного курса

(32,10+0,5)*0,031Х=1,011 руб.

г) эффективность операции (конеч. опер./нач. опер.)

1,011Х/Х*100%=1,011%

Годовая процентная эффективность

1,1%*4=4,4%

3. Допустим, что фирма имеет Х руб.

а) переводим доллары в рубли по спот-курсу

Х/ 32,90=0,03Х $