Срок окупаемо сти – минимальный период времени, в течение которого чистый доход становится положительным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.
Срок окупаемости с учётом дисконтирования – продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учётом дисконтирования».
Аналитически расчет показателя срока окупаемости можно определить по следующей формуле:
(31)
где t - количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации нового дела (это и будет срок окупаемости инвестиций).
Срок окупаемости может использоваться также и в качестве «путеводителя» по резервам повышения эффективности инвестиционного проекта. для этого величину срока окупаемости можно представить в виде следующей суммы:
Ток=Тпред+Тин+t1+Тосн+t2
Где Тпред,Тин,t1,Тосн,t2 – соответственно, предынвестиционной и инвестиционной стадий проекта, время компенсации ущерба от замораживания инвестиционных вложений на предынвестиционной и инвестиционной стадиях, основной срок окупаемости, лаг освоения.
|
|
Ущерб от замораживания инвестиций – разность фактической и предусмотренной проектом сумм дисконтированных инвестиционных вложений, осуществляемых на прединвестиционной и инвестиционной стадиях (увеличение объёмов инвестиций или продолжительности стадий ИП).
Период освоения – период времени от момента начала эксплуатации объекта до достижения показателей чистой прибыли.
Лаг освоения – время компенсации ущерба от недобора чисой прибыли в период освоения. Зависит от времени достижения проектного уровня отдачи и отражает качество проектирования, наличие строительных недоделок, степень подготовленности эксплуатационных кадров и обоснованности прогноза объёма и цен реализации продукции или услуг.
Таблица 1
Влияние структуры срока окупаемости, на поиск резервов повышения эффективности инвестиционного проекта.
Элемент Ток имеющий наиб. уд.вес. | Стадия ИП, где следует искать резервы | Ожидаемая система мероприятий по повышению эффективности инвестирования |
Тпред+Тин+t1 | Предынвестиционная и инвестиционная | Снижение сметной стоимости и сокращение сроков строительства. |
Тосв | Требует более детального анализа | Меры, позволяющие повышать качество продукции, объёмы её реализации и снизить себестоимость производства. |
t2 | Эксплуатационная (от момента начала эксплуатации до достижения проектного уровня) | Сокращение периода освоения за счёт повышения качества проектирования, недопущения строительных недоделок, обеспечения соответствующего уровня подготовки эксплуатационных кадров. |