Тема 2. Принципы и Кодекс корпоративного управления

Одним из средств обеспечения сбалансированности интересов всех стейкхолдеров выступает следование принципам, стандартам, кодексам и рекомендациям в области корпоративного управления. Особенно важно придерживаться данных рекомендаций компаниям, планирующим выход на российские и международные фондовые рынки. Ниже в таблице приведены основные документы, регламентирующие принципы корпоративного управления

Таблица 6

Основные стандарты корпоративного управления

Дата	Организация	Документ
Май 2001 г.	Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)	«Принципы корпоративного управления в странах ОЭСР»
Июль 2001 г.	РФ	Перевод рекомендаций Базельского комитета по банковскому надзору «Совершенствование корпоративного управления в кредитных организациях»
Ноябрь 2001 г.	Правительство РФ, ФКЦБ	«Кодекс корпоративного поведения»
Февраль 2002 г.	Институт международных финансов	Кодекс законов о корпоративном управлении для развивающихся рынков, разработанный специально для РФ (аналогичные разработка сделаны для Южной Кореи и Бразилии)

Ключевыми элементами в данных документах являются:

- ответственность органов управления;

- прозрачность структуры собственности;

- защита прав акционеров и инвесторов;

- четкая и прозрачная дивидендная политика.

Российский кодекс корпоративного поведения предусматривает около 70 требований к компаниям, о выполнении или невыполнении и причинах которых компании сообщают в годовом отчете. Так, например, Кодекс предусматривает увеличение срока информирования акционеров о предстоящем собрании акционеров – до двадцати восьми дней. Среди требований также такие, как каждая обыкновенная акция предоставляет один голос, права акционеров равны, компании должны обеспечивать право голоса акционера. Акционеры должны иметь реальную возможность осуществлять свои права, связанные с участием в обществе, и иметь возможность получать эффективную защиту в случае нарушения их прав. Также система управления акционерным обществом должна быть такова, чтобы совет директоров мог осуществлять стратегическое управление деятельностью общества и эффективно контролировать деятельность исполнительных органов, а с другой стороны – быть подотчетным акционерам общества. Исполнительные органы должны разумно, добросовестно, исключительно в интересах общества осуществлять эффективное руководство текущей деятельностью общества, будучи подотчетным совету директоров и акционерам общества. Также при осуществлении управления обществом должно обеспечиваться своевременное раскрытие полной и достоверной информации об обществе, доступной для акционеров общества и инвесторов.

Всего Кодекс включает десять основных разделов, в которых представлены рекомендации по корпоративному управлению в различных аспектах деятельности корпорации.

С момента внедрения Кодекса многие компании стали разрабатывать и принимать собственные кодексы корпоративного поведения (управления), поскольку такой документ рассматривается как инструмент повышения имиджа компании, средство увеличения инвестиционной привлекательности и инструмент, облегчающий разрешение споров и конфликтов.

Основные принципы корпоративного управления Евроакционеров [26]

В 90-е годы была основана Конфедерация ассоциаций европейских акционеров, в состав которой вошли 8 национальных ассоциаций, основной ее задачей является представление интересов акционеров в Евросоюзе. Рассмотрим некоторые принципы корпоративного управления, предложенные для евроакционеров:

- компания обязана четко указывать в письменной форме финансовые цели и стратегию, стремиться максимизировать стоимость акционерного капитала;

- процессы слияния и поглощения должны быть урегулированы;

- компании должны немедленно раскрывать информацию, которая может повлиять на стоимость акций, а также информацию об акционерах, доля которых пересекает в плане увеличения или уменьшения границу в 5 % собственности;

- акционеры должны иметь возможность включать вопросы в повестку дня общего собрания;

-аудитор должен быть независимым и избираться на общем собрании;

- кроме обычных каналов распространения информации компания обязана использовать электронные средства для предоставления информации, которая может повлиять на стоимость ценных бумаг;

- акционеры должны иметь возможность выдвигать кандидатов в состав совета директоров;

- членство неисполнительных директоров должно ограничиваться сроком до 12 лет;

-в составе совета директоров может быть не более одного неисполнительного члена совета из числа бывших исполнительных членов совета.

Таблица 7

Документы по корпоративному управлению в различных странах

Страна	Документ
Австралия	«Корпоративная практика и этические нормы» - разработан консорциумом крупнейших профобъединений «Рекомендации по корпоративной практике» - разработан австралийской ассоциацией инвестиционных менеджеров
Бельгия	Принципы корпоративного управления – разработан Федерацией бельгийского бизнеса
Великобритания	Доклад Комитета по финансовым аспектам корпоративного управления – Доклад Кэдбери Доклад Комитета по корпоративному управлению – Доклад Хэмпэла
Индия	Кодекс эффективного корпоративного управления – разработан Конфедерацией индийской промышленности
Германия	Руководство – разработано Немецкой ассоциацией по защите прав держателей ценных бумаг
Франция	«О роли совета директоров в открытых акционерных обществах» - разработан Национальным Советом по защите интересов бизнеса
Япония	«Неотложные рекомендации по корпоративному управлению» - разработан Японской федерацие бизнес-организаций
США	«Заявление по корпоративному управлению» - разработан организацией Круглый стол бизнеса Принципы корпоративного управления – разработан Калифорнийской ассоциацией защиты прав выборных руководителей корпорации «Основная политика и рекомендации» - разработан Советом институциональных инвесторов «Отчет комиссии Национальной ассоциации корпоративных директоров» - разработан НАКД «Основные рекомендации по ключевым вопросам корпоративного управления» - разработан советом директоров корпорации General Motors