2015-02-18
660
Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целых получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Важное место в пр-се разработки проекта имеет оценка эффективности инвестиций. От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата влож. кап. и перспективы развития АТП.
Существуют след. критерии оценки инвестиций:
Простые. Срок окупаемости – ожидаемый период возмещения нач. вложений из чистых поступлений, т.е. исчисляется тот период времени, за кот. поступ-я от оператив деят-ти покроют затраты.
«+» этого метода – простота, что позволяет его применять мал. фирмам с небольш. ден. оборотом, а также для быстрого оценив-я проекта в усл-ях дефицита ресурсов. Осн «-» пок-ля - он не учитывает весь функ-я инвестиций и то, что на него не влияет вся отдача, кот лежит за пределами этого срока. поэтому рекомен-ся исп-ть этот пок-ль не как критерий отбора, а как ограничитель при принятии решения.
Простая норма приб. – аналогична крит. рентабельности и показ., какая доля инв. затрат возмещ-ся в виде прибыли в теч-е одного интервала планир-я. На основнии сравнения расчетной величины нормы приб. с min иди сред. ур-нем доходности делается закл-е о целесообразности дальнейш анализа инв проекта. Осн «+»- простота. Осн «-» сост. в том, что сущ-ет бол. зависимость от выбран. в кач-ве ставки сравнения величины чистой прибыли не учит-ся ценность буд поступлений и рассчетн. норма приб. играет роль средней за весь год.
Дисконтированные критерии эф-ти. Чистый диск. доход (NPV) – диск. пок-ль цен-ти проекта, опр-мый как ∑диск. значений поступлений за вычетом затрат, получ. в каж. году в теч. срока жизни проекта.NPV=-K+(В1-З1)*(1+r)^1+(В2-З2)*(1+r)^2+…+(Вn-Зn)К-первонач кап влож-я; Вt- выгоды от проекта в мом. врем t; Зt-проектные затраты в мом. врем.t; t-срок жизни проекта; r – ставка дисконтир-я.
Для признания проекта эф-ным с (.)зрен. инвестора, необх-мо, чтобы его NPV>0, при сравнении альтерн. проектов выбирают проект вс наиб. NPV. Внутренняя норма доходности (IRR)- ставка диск-я, при кот. достигается безубыточность проекта, т.е. IRR – это такое r, при кот. NPV=0. «-» графич. опр-я внутр. нормы дох-ти закл-ся в том, что IRR=r при NPV=0 необязательно имеет 1 полож. корень, оно мож. не иметь корней или иметь неск. корней.Чтобы избегать этих слож-тей:IRR- такое полож. число, что NPV=0 при r=IRR. При r>IRR, NPV<0 и при r<IRR, NPV>0. Определенная таким образом норма дох-ти будет единственной. IRR можно испол-ть также для оценки эф-ти проекта, если известны примлемые значения для проектов подобного типа и для оценки устойчивости проекта (разница IRR и r), для установления участниками проекта r по данным о IRR альтернативн. направлений вложений.
Индекс доходности (PI) - хар-ет отдачу проекта на вложенные в него ср-ва. Сущ-ет индексы дох-ти затрат (∑эл-тов ден. притоков/∑эл-тов ден. оттоков) и индексы дох-ти инвестиций (∑эл-тов ден. потоков от операцион. деят-ти /абс величина диск. эл-тов ден. потока от инв. деят-ти). Индекс дох-ти для положит. проектов всегда больше 1. PI= 
Диск. срок окупаемости. Знач-е срока окуп-ти не должно превышать срок жизни проекта.
