Порядок погашения облигации. Это условие определяет дату начала и прекращения погашения облигации, а также адреса мест, в которых осуществляется это погашение

Условия досрочного выкупа облигаций. Такие условия разра­батываются только по отзывным долгосрочным облигациям с боль­шим периодом обращения и оформляются специальным Положением о досрочном их выкупе. Возможность досрочного выкупа облигаций позволяет предприятию управлять стоимостью облигационного займа в условиях нестабильной конъюнктуры финансового рынка, в первую очередь, при существенном снижении уровня ссудного процента. В этом случае оговорка условий досрочного выкупа облигаций позво­ляет приобрести их у инвестора по более низкой цене. Выкупная цена облигации устанавливается в процентах к их номинальной стоимости на каждый год общего периода их эмиссии — по этой цене они могут быть выкуплены предприятием при уведомлении инвесторов (как пра­вило, за месяц).

Пример: Предприятие-эмитент Выпустило отзывную облигацию номиналом 100 усл.ден.ед. с пятилетним перио­дом обращения со среднегодовым уровнем процентного до­хода в размере 30%. Выкупная цена установлена 8 следую­щих размерах в процентах к номинальной стоимости:

в 1-й год обращения — 110%

Во 2-й год обращения — 107%

В 3-й год обращения — 104%

8 4-й год обращения — 102%

в 5-й год обращения — 100%

Через два года после эмиссии ставка ссудного про­цента на аналогичные кредитные инструменты снизилась до 20%. В этих условиях рыночная стоимость облигации возросла за счет более Высокого уровня доходности до 108усл.ден.ед. Условия досрочного выкупа позволяют пред­приятию выкупить облигацию за 104усл.ден.ед. и не выпла­чивать В дальнейшем чрезмерно высокий процентный до­ход по ней.