Оценка финансовой устойчивости предприятия

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных активов являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Оборотные (текущие активы) образуются как за счет собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части:

1. переменную, (создана за счет краткосрочных обязательств предприятия)

2. постоянный минимум текущих активов (создана за счет собственного капитала).

В случае недостатка собственного оборотного капитала происходит увеличение переменной и уменьшение постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

В балансе собственный капитал отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте (наличие собственных оборотных средств), необходимо из общей суммы (III и IV разделы баланса) вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов. Рассчитать сумму собственного оборотного капитала можно и другим образом, из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (V раздел баланса). Разность показывает, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Затем следует рассчитать структуру распределения собственного капитала (собственный оборотный и собственный основной капитал). Отношение собственного оборотного капитала к общей сумме собственного капитала характеризуется коэффициентом маневренности капитала, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Для этого необходимо сравнить суммы собственного оборотного капитала и материальных оборотных средств.

По результатам проведенного анализа следует определить тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

1. Абсолютная устойчивость – если запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СК _{оборот .}) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР _ТМЦ)

З < СК_{оборот.} + КР_ТМЦ,

а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_{обесп .}) больше единицы

Кобесп. =	СКоборот. + КРТМЦ	> 1
З

2. Нормальная устойчивость – при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

З = СК_{оборот.} + КР_ТМЦ,

Кобесп. =	СКоборот. + КРТМЦ	= 1
З

3. Неустойчивое (предкризисное) состояние – при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников (И_врем.)в оборот предприятия (резервный фонд, фонды накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

З = СК_{оборот.} + КР_ТМЦ + И_врем.

Кобесп. =	СКоборот. + КРТМЦ + И врем.	= 1
З

При этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

1) производственные запасы + готовая продукция ≥ S краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

2) незавершенное производство + расходы будущих периодов ≤ S собственного оборотного капитала

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние – при котором

З > СК_{оборот.} + КР_ТМЦ + И_врем. ,

Кобесп. =	СКоборот. + КРТМЦ + Иврем.	< 1
З

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Расширенная модель темпов устойчивого роста позволяет учесть такие важные показатели устойчивости финансового состояния как ликвидность, оборачиваемость текущих активов, соотношение срочных обязательств и капитала предприятия:

КР_ск = а х в х с х d x e х f, где

КР_ск – коэффициент роста собственного капитала;

а - структура капитала (валюта баланса: собственный капитал);

в - доля срочных обязательств в валюте баланса;

с - общий коэффициент ликвидности (S текущих активов: S текущих пассивов);

d - оборачиваемость текущих активов (S выручки от реализации продукции: S текущих активов);

е - рентабельность продаж (S чистой прибыли: S выручки от реализации продукции);

f - доля отчислений чистой прибыли на развитие производства (реинвестированная прибыль: чистая прибыль)

По данным таблицы 15 провести расчет влияния факторов на темпы роста собственного капитала способом абсолютных разниц.

Общее изменение D КР_СК = КР_{СК, К.Г.} - КР_{СК, Н.Г.}

в том числе за счет:

а) изменения структуры капитала:

(а_К.Г. – а_Н.Г.) х в_Н.Г. х с_Н.Г. х d_Н.Г. х е_Н.Г. х f_Н.Г.

б) изменения общего коэффициента ликвидности:

а_К.Г. х (в_К.Г - в_Н.Г.) х с_Н.Г. х d_Н.Г. х е_Н.Г. х f_Н.Г.

в) изменения общего коэффициента ликвидности:

а_К.Г. х в_К.Г. х (с_К.Г. - с_Н.Г.) х d_Н.Г. х е_Н.Г. х f_Н.Г.

г) изменения оборачиваемости текущих активов:

а_К.Г. х в_К.Г. х с_К.Г. х (d_К.Г. - d_Н.Г)_. х е_Н.Г. х f_Н.Г.

д) изменения уровня рентабельности продаж:

а_К.Г. х в_К.Г. х с_К.Г. х d_К.Г. х (e_К.Г. - е_Н.Г.) х f_Н.Г.

е) изменения доли отчислений чистой прибыли на развитие производства

а_К.Г. х в_К.Г. х с_К.Г. х d_К.Г. х e_К.Г. х (f_К.Г. - f_Н.Г.)