Сущность зарубежного инвестирования. Прямые и портфельные инвестиции

Международные инвестиции представляют собой куплю-продажу товаров особого свойства — междуна­родных инвестиционных товаров, которые приносят доход и характеризуются ликвидностью и свободным обращением. Этим товары относятся к числу так называемых биржевых товаров.

К инвестициям относится приобретение в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покуп­ка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в устав­ный капитал совместных предприятий, кредиты физическим и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интел­лектуальных ценностей, а также банковские вклады и приоб­ретение недвижимости. Вложения в ценные бумаги называ­ются финансовыми инвестициями.

Основные субъекты инвестиционных отношений — это государство в лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица.

Иностранные инвестиции в Россию вложения ино­странного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории РФ с целью получения последующего дохода.

Российские инвестиции — вложения российского капита­ла, а также капитала российских филиалов иностранных юри­дических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

Источником инвестиций могут выступать как собствен­ные средства организаторов производства (акционеров, соб­ственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты бан­ков, ссуды).

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный (государственный) и частный (негосударственный).

По характеру использования капитал делится на предпри­нимательский и ссудный.

По сроку вложения капитал подразделяется на средне­срочный, долгосрочныйи краткосрочный.

По цели вложения различают капитал в виде прямых и портфельных инвестиций.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавли­ваются в ее инвестиционном и банковском законодательстве. К конкретным формам могут быть отнесены следующие:

— долевое участие при создании новых совместных пред­приятий;

— приобретение долей участия (паев, акций, ценных бу­маг) в существующих предприятиях;

— создание предприятий, полностью принадлежащих ино­странному инвестору;

— создание дочерних предприятий, филиалов, представи­тельств, иностранных юридических лиц;

— приобретение прав пользования землей и иными при­родными ресурсами;

— участие в осуществлении разгосударствления и прива­тизации;

— приобретение предприятий;

— приобретение ценных бумаг местных юридических лиц;

— осуществление хозяйственной деятельности в свобод­ных экономических зонах;

— осуществление промышленного сотрудничества;

— заключение концессионных договоров с юридическими и физическими лицами.

Основные иностранные инвесторы, осуществляющие кос­венные инвестиции:

— Международный валютный фонд;

— Всемирный банк;

— Международная финансовая корпорация;

— Европейский банк реконструкции и развития;

— правительства зарубежных стран — членов Парижского клуба;

— зарубежные коммерческие банки — члены Лондонского клуба;

— специализированные финансово-кредитные организа­ции (например, Российско-Американский фонд пред­принимательства).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обладают рядом преимуществ перед национальными источниками капитала и средствами международных фондов:

- они сочетают в себе капитал с одновременным перено­сом практических навыков и управленческого мастерст­ва и взаимовыгодным обменом ноу-хау (включая выход на международные рынки);

- их мультипликативный эффект может активизировать виртуальный инвестиционный цикл, что позитивно от­разится не только на промышленном производстве, но также на других секторах экономики («тянущий» эф­фект для сельского хозяйства, «толкающий» — для сфе­ры услуг);

- ПИИ активизируют конкуренцию и могут способство­вать развитию среднего и малого бизнеса; при правильной организации, стимулировании и разме­щении ПИИ могут ускорить восстановление профили­рующих отраслей и регионов;

- они способствуют общей социально-экономической стабильности и снижению уровня экономической пре­ступности, стимулируя производственные инвестиции в материальную базу (станки, оборудование, производ­ственные технологии) в противовес спекулятивным и нестабильным портфельным инвестициям, которые могут быть внезапно выведены с крайне негативными последствиями для экономики в целом;

- притоки капитала и ноу-хау благотворно воздейству­ют на реальную экономику, стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения и расширяют налоговую базу. С ростом объемов национальных сбе­режений снижается зависимость от иностранных до­норов;

• с развитием местного производства нивелируются про­блемы с балансом платежей, с чем столкнулась, напри­мер, Россия вследствие массового импорта важнейших потребительских и капитальных товаров;

• с повышением уровня доверия «летучий» капитал (день­ги, которые российские граждане держат в иностранных банках и в наличности) и отечественные сбережения могут быть возвращены в российскую экономику.

Существует обобщение и отрицательного опыта внедре­ния ПИИ в национальную экономику (это особенно характер­но для развивающихся стран):

• сосредоточение внимания чаще на краткосрочных про­ектах, нежели на долгосрочных;

• предпочтение отдается торговле в ущерб производству;

• ТНК переносят устарелые технологии, а их инвестиции ограничиваются оборудованием secondhand;

• ТНК входят на основе 50: 50 и затем быстро пытаются заполучить контрольный пакет акций;

• пользуясь своим финансовым весом, они пытаются ока­зывать влияние на местных политиков и в поиске бла­гоприятных условий «заигрывают» с администрациями регионов;

• перемещая в страну отдельные отрасли, они зачастую используют экологически грязное оборудование.

В отличие от прямых инвестиций, которые имею целью не просто вложение средств в развитие организации, но и получение вместе с тем контроля над ее деятельностью, портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами различных компаний, которые и формируют портфель инвестора.

Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Итак, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого обеспечивается необходимая инвестору постоянство дохода при условиях минимального риска.

Главным мотивом осуществления международного портфельного инвестирования есть стремления вложить капитал в ту страну и в такие ценные бумаги, в которых он будет приносить максимальная прибыльза допустимого уровня риска. Иногда портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных средств от инфляции и получение спекулятивного дохода.

Цель портфельного инвестора состоит в получении дохода от повышения стоимости купленных акций, а также в получении дивидендов на эти акции. Для снижения рисков инвестирования при портфельных инвестициях инвестор вкладывает средства в активы различных компаний.