Показатели рентабельности работы предприятия. Рентабельность предприятия и факторы, влияющие на повышение ее уровня

Рентабельност ь —обобщающий пок-ль, характеризующий качество работы п/п.
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные рез-ты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами. Показатели измеряются в относит.величинах (процентах коэф.).
Показатели рентабельности объединяют в несколько групп: -показатели, характеризующие рентабельность издержек произв-ва; -показатели, характеризующие рентабельность продаж; -показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычной деятельности, а также чистой прибыли.
1. Рентабельность затрат (R_з) определяется отношением прибыли от продажи продукции (П_р) к полной с/с реализ. продукции(С_п),%:
R_з=Пр/Сп*100% где Сп — общая сумма затрат на производство и реализацию продукции.
Коэффициент показывает уровень прибыли на 1 тенге затраченных средств. Рассчитывается в целом по п/п, отдельным его подразделениям и видам продукции.
2. Рентабёльность продаж (R_пр) определяется отношением величины прибыли к объему продаж. Объем продаж выражается показателем выручки от продажи продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей.
В зависимости от показателя прибыли различают рентабельность продаж: - как отношение прибыли от продажи (Пр) к выручке от продажи (Вп), %: R_пр=Пр/Вр*100%; -как отношение налогооблагаемой прибыли (Пн) к выручке от продажи(Вр),%: - R_н=Пп/Вр*100%; -как отношение чистой прибыли (Пч) к выручке от продажи (Вр) %: R_ч=Пч/Вр*100%
Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: показывает, сколько получено прибыли с тенге продаж. Этот показатель рассчитывается как в целом по п/п, так и по отдельным видам продукции.
3. Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей, исчисляются отношением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей. При расчете коэффициентов рентабельности капитала используется налогооблагаемая (Пн) и чистая прибыль (Пч). В зависимости от вида капитала различают: -.рентабельность всего имущества (R_и) как отношение налогооблагаемой прибыли п/п к среднегодовой стоимости имущества п/п, %: R_и=Пн/Й*100%,где Й — среднегодовая стоимость имущества предприятия; -рентабельность собственного капитала (R_ск) определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала, %
R_ск=Пч/СК*100%. Этот показатель играет важную роль при оценке котировки акций на бирже.

17.Инвестиции как экономическая категория. Экономическая эффективность инвестиций.Текущая стоимость (PV) и чистая дисконтированная текущая стоимость (NPV).

Инвестиции – это долг. вложения капитала в пром., с/х, в транспорт и др. отрасли хоз.деят-ти как внутри страны, так и за её пределами с целью получения прибыли.

Харак-ки инвестиций:: риск и доходность. Риск и доходность имеют взаимосвязь и чаще всего эта взаимосвязь прямо пропорциональная. То есть чем выше потенциальная доходность, тем выше риск понести убытки. Безрисковых инвестиций не бывает. Чтобы была воз-ть получить прибыль, нужно идти на оправданный риск.

Эффективностью инвестиций - получение эк. или соц. рез-та на 1 ден ед. инвестиций. Инвестиции могут быть оправданы только, если они действительно создают новые ценности для владельца инвестируемого капитала.

В мировой практике наиболее часто для оценки эфф-ти инв. применяют методы оценки эфф-ти проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят 1)метод чистой текущей стоимости (NPV); 2)метод индекса рентабельности (PI); 3)метод внутренней нормы доходности (IRR); 4)метод текущей окупаемости (PP).

Чистая текущая стоимость (NPV,) - разность м/у тек.стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и тек. стоимостью денеж. выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования.

Чистая тек. стоимость – величина, равная разности результатов и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем:

1) Определяется тек. стоимость затрат, т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта; 2) Рассчитывается тек. стоим. буд. денеж. поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год приводятся к текущей дате. Результаты расчетов показывают, сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы ставка доходов была равна барьерной ставке (для инвестора ставке альтернативной доходности, для предприятия цене совокупного капитала или через риски). Посчитав текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта. 3)Тек. стоим. инвестиц. затрат сравнивается с тек. стоимостью доходов.

где − приток денежных средств в период t, ден. ед; – общая сумма инвестиций (затрат), ден. ед; ставка дисконтирования; рассматриваемый период; суммарное числопериод. t.

Если кап вложения, связанные с предстоящей реализацией проекта, осуществляют в несколько этапов (интервалов), то расчет показателя NPV производят с учетом затрат данных периодов.

где – общая сумма инвестиций (затрат) в период t, ден. ед.

Если NPV больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если NPV меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна.

С помощью данного метода можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений. При одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV.

Достоинства метода: 1)чёткие критерии принятия решений; 2)показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Недостатки: 1)показатель не учитывает риски 2)хотя все денежные потоки (коэф. дисконтирования может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего лишь норма прибыли, кот. закладывается в расчетный проект) являются прогнозными значениями, формула не учитывает вероятность исхода события.

Дисконтирование - Приведение стоимости буд. денег к их сегодняшней стоимости, т.е. доход, пересчитанный по оценке сегодняшнего дня.

Величина текущей дисконтированной стоимости буд. дохода, полученного через несколько лет (или месяцев) в размере С, зависит от величины ставки % (ставки дисконта), как нормы альтернативной прибыли (или альтернативного дохода) от вложенных средств. Она вычисляется следующим образом: PV=C/(1+r)n где n — количество лет или месяцев, через которые выплачивается доход С.

Чем больше продолжительность периода потери альтернативного дохода (т.е. значения n), тем меньше тек. стоимость дисконтируемой суммы. Поэтому чем быстрее мы получим деньги, тем они ценнее. Множитель 1 / (1 + r)ⁿ в формуле PV называется коэффициентом дисконтирования, а величина r — нормой дисконта. Чем выше норма дисконта, как альтернативной доходности, тем меньше тек диск. стоимость буд. денег.

18.Экономическая эффективность инвестиций. Внутренняя ставка доходности проекта (IRR).Срок окупаемости (РР) инвестиций. Индекс рентабельности инвестиций (PI).

У инвестиций есть 2 важных характеристики: риск и доходность. Риск и доходность имеют взаимосвязь и чаще всего эта взаимосвязь прямо пропорциональная. Т.е.чем выше потенциальная доходность, тем выше риск понести убытки. Безрисковых инвестиций не бывает. Чтобы была воз-ть получить прибыль, нужно идти на оправданный риск.

Под эффективностью инвестиций понимается получение эк. или соц. рез-та на одну ден ед. инвестиций. Инвестиции м.б. оправданы только, если они действительно создают новые ценности для владельца инвестируемого капитала.

В мировой практике наиболее часто для оценки эфф-ти инв. применяют методы оценки эфф-ти проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят 1)метод чистой тек. стоимости (NPV); 2)метод индекса рентабельности (PI); 3)метод внутренней нормы доходности (IRR); 4)метод текущей окупаемости (PP).

Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода к приведенным инновационным расходам.

где – PI индекс рентабельности. CFt − приток денежных средствв период t, ден. ед; Io – общая сумма инвестиций (затрат), ден. ед; r − ставка дисконтирования; t – рассматриваемый период; n − суммарное число периодов t.

Индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждую денеж. ед. инвестиций. Предпочтение отдается тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.Если: PI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Индекс рентабельности характеризует уровень доходов на ед. затрат, т. е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого тенге, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, IRR) - норма дисконта, при кот. суммарное значение дисконтированных доходов равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при кот. можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Рекомендуемое значение IRR не менее 15-20%. Т.о, IRR представляет собой пороговое значение рентабельности, кот. обеспечивает равенство нулю чистого приведенного дохода, рассчитанного за эк. срок жизни инвестиций. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0

Если капитальные вложения, связанные с предстоящей реализацией проекта, осуществляют в несколько этапов (интервалов), то расчет показателя IRR производят с учетом затрат данных периодов

где CFt − приток денежных средств в период t, ден. ед; Io – общая сумма инвестиций (затрат), ден. ед; − ставка дисконтирования; t– рассматриваемый период; n− суммарное число периодов t.

Если все реальные ставки дисконта заведомо < IRR, то NPV будет > 0, следовательно проект будет признан эффективным. Если все ставки > IRR, то NPV<0 и проект не принимается.

Значение внутренней нормы доходности находится методом подбора такого значения ставки дисконтирования, при которой суммарные инвестиции равны суммарному потоку ожидаемого дохода.

Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

Срок окупаемости инвестиций (РР) - период от начального момента инвестирования до момента окупаемости. Моментом окупаемости - наиболее ранний период времени в расчетном периоде, после кот. текущий чистый доход становится и остается либо нулевым, либо положительным. С рок окупаемости проекта - период от момента начала его реализации до того момента эксплуатации объекта, в кот. доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям.

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:
Недостатки: 1) он не учитывает влияние доходов последних периодов (не учитывает весь период функционирования проекта и, следовательно, на него не влияют доходы, полученные за пределами срока окупаемости). 2) не делает различия м/у проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам