Выкупы финансируются за счет совокупности капиталовложений, обеспечиваемых управляющими, институциональными акционерами и займами.
Основные проблемы, возникающие в связи с финансированием выкупа, выглядят следующим образом:
• пакет акций обычно составляется из обыкновенных акций, привилегированных акций и обыкновенных акций с фиксированным дивидендом; привилегированные акции обычно приносят фиксированный ежегодный дивиденд;
• характер предоставляемых акций связан с имеющимся риском, ожидаемой прибылью и возможностью для инвестора выйти из дела без финансового ущерба;
• доля управляющих в акционерном капитале может меняться через механизм пропорциональности; там, где применяется этот принцип, количество обыкновенных акций, выпущенных для управляющих, возрастает, если достигаются определенные показатели по таким критериям, как прибыль или доход; цель этого механизма — обеспечить стимулы для команды управляющих, особенно в том случае, если их доля в акционерном капитале составляет всего лишь незначительный процент финансирования;
|
|
• необходимо учитывать пути выхода; эти пути особенно важны для финансовых организаций, которым, как правило, необходима гибкость; существует семь основных вариантов путей выхода:
1) ликвидация предприятия;
2) продажа другой организации;
3) выкуп из прибыли, когда управляющие используют прибыль для выкупа доли финансистов;
4) использование управляющими собственных средств для выкупа доли финансистов;
5) частная продажа акций финансистами;
6) торговля акциями между управляющими и служащими;
7) размещение акций на фондовой бирже.