Анализ эффективности финансовых вложений

Относительным показателем, характеризующим эффективность финансовых инвестиций, являетс я доходность. Этот относительный показатель (Е) можно рассчитать отношением дохода (Д), генерируемого данным финансовым активом к величине инвестиций в этот актив (Р).

Е = Д: Р

В качестве дохода может иметь место дивиденд, процент или прирост капитала. Различают фактическую и ожидаемую доходность. Фактическая доходность определяют после вложения средств и имеет значение для ретроспективного анализа. Ожидаемая доходность рассчитывается на основе прогнозных данных и имеет важное значение для принятия решения о целесообразности приобретения финансовых активов.

Приобретая ценную бумагу, инвестор рассчитывает получить два вида потенциальных доходов: а) дивиденд; б) доход на прирост капитала. Однако нередки случаи, когда фирма выплачивает дивиденды даже в случаи завершения года с убытком для сохранения положительного имиджа фирмы. Выбирая для покупки акции той или иной фирмы, инвестор решает, что для него важнее: дивиденды или доход от прироста капитала.

В момент времени t известна цена актива Р и регулярный доход, приносимый им, Д в виде процента или дивидендов.

За период времени ( t,t) регулярный доход составит величинуД , а финансовый актив (например, акция) может быть продан в момент времени t за цену Р . Разница (Р - Р ) и есть доход от прироста капитала. Общий доход, который может быть получен в результате финансовых инвестиций составит величину: Д +( Р - Р ), а общая доходность (Е) будет равна сумме текущей доходности (Еd) (применительно к акциям это дивидендная доходность) и капитализированной доходности (Ес).

Е =

В зависимости от вида финансового актива и абсолютных показателей его оценки можно рассчитывать несколько значений доходности. Способы расчета определяются специфическими особенностями финансового актива.

Задание к теме 10:

Автостанция решает приобрести установку для автоматической мойки машин стоимостью 100000 т.р., срок службы - 5 лет, норма амортизации устанавливается линейная по 20 процентов в год. Стоимость ликвидации линии будет достаточной для покрытия расходов и равна нулю. Выручка от оказания услуг планируется по годам в следующем размере:

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год

Текущие расходы по обслуживанию мойки и поддержание ее в хорошеем состоянии составят 249000 тыс.руб. с ежегодным их увеличением на 2,2 процента. Ставка налога на прибыль - 30 процентов. Цена авансированного капитала - 19 процентов, рентабельность авансированного капитала - 21,5 процента.

Будет ли эффективным проект по приобретению автоматической мойки для предприятия?

Тесты по теме 10:

1. Что такое инвестиции?

а) под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заемного капитала;

б) это только денежные средства предприятия.

2. Какое условие должно выполняться, чтобы инвестиции были вложены?

а) инвестиции должны приносить доход;

б) инвестиции должны способствовать расширению деятельности предприятия независимо убыточно оно или нет.

3. Что такое инвестиционный проект?

а) инвестиционный проект можно рассматривать как деятельность по осуществлению комплекса мер по достижению определенной цели предприятия и как систему организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления какого-либо действия;

б) это только специальные расчетные документы.

4.Существуют ли специальные критерии по определению эффективности проекта?

а) да;

б) нет.

5.По какому принципу построен метод внутренней нормы рентабельности?

а) эта норма показывает предельную цену заемного капитала; при ней прибыль предприятия равна нулю;

б) норма рентабельности сравнивается с рентабельностью капитала в целом.

6. Каков принцип метода чистой текущей стоимости?

а) проект эффективен, если чистая текущая стоимость больше нуля;

б) проект эффективен, если чистая текущая стоимость меньше нуля.

7.Каков принцип метода рентабельности инвестиций?

а) проект эффективен, если коэффициент больше единицы;