2015-04-30
819
Производные ценные бумаги удостоверяют право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг – базового актива.
Опцион – контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать ценные бумаги по установленной цене (цене исполнения) в течение определенного времени. Это право может в последующем быть перепродано. Покупая опцион, покупатель платит его продавцу премию – цену опциона. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения [12].
Существует несколько видов опционов.
| В зависимости от принятых обязательств: | |
| Опцион покупателя – колл-опцион | Опцион продавца – пут-опцион |
| В зависимости от сроков исполнения: | |
| Американский | Европейский |
Опцион покупателя, или колл-опцион, – это сделка, дающая право держателю опциона купить по фиксированной цене (цене исполнения) определенное количество ценных бумаг в будущем.
Страйк – цена исполнения опциона.
Опцион продавца, или пут-опцион, – это сделка, предоставляющая право его держателю продать в будущем определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене.
|
|
|
Опцион американский – это опцион, который может быть реализован в любое время до окончания срока действия.
Опцион европейский – могут быть исполнены в момент их погашения.
В итоге у держателя опциона на момент исполнения опциона есть право отказаться от уплаченной премии и не приобретать ценные бумаги, если рыночная цена оказалась ниже опционной, или купить ценные бумаги, если цена опциона ниже рыночной.
Премия выполняет функцию цены опциона. Она изменяется в зависимости от зафиксированной в опционе цены исполнения, движения биржевых цен на предмет опциона, изменения спроса и предложения на опцион [2].
| Пример. Текущая цена акции – 10000 руб. Компания А желала бы приобрести эти акции, т.к. прогнозирует рост курсовой стоимости в течение последующих месяцев. Покупая опцион на 100 акций с премией – 100 руб., компания затрачивает 10000 руб. Если в момент исполнения опциона рыночная цена акций составила 12000, то доход компании А = 100*12000 – 100×10000 – 100×100 = 190000 руб. Если цена акций упала до 9000 руб., то компания может отказаться от своего права. Убыток компании при таком падении цены, если бы акции были куплены, составил: Убыток = 100×9000 – 100×10000 = 100000 руб. против 10000 руб. в случае опциона. |
Продавец опциона получает доход в виде премии, которая зависит:
- от существующего соотношения между текущей ценой и ценой исполнения,
- ценовых колебаний,
- времени, оставшегося до исполнения опциона,
- процентных ставок по кредитам.
В основе опциона могут лежать следующие биржевые активы: валюта, ценные бумаги, фьючерсы.
Опционы заключаются сроком 3, 6, 9 месяцев. Проведение клиринговых платежей значительно упрощает процедуру опционов.
