Пример. Рассмотрим расчет всех показателей дисконтирования денежных потоков

Рассмотрим расчет всех показателей дисконтирования денежных потоков. Пусть инвестиционный проект характеризуется следующими денежными потоками:

Пусть ставка дисконтирования составляет 10% годовых. Тогда приведенная стоимость всех денежных доходов, S:

20 30 40 50 40

——— + ——— + ——— + ——— + ——— = 132.

(1+0,1)¹ (l+0,l)² (l+0,l)³ (l+0,l)⁴ (1+0,1)⁵

Чистая приведенная стоимость всех денежных доходов и капиталовложений, S:

-100 20 30 40 50 40

——— + ——— + ——— + ——— + ——— + ——— = 32.

(l+0,l)⁰ (1+0,1)¹ (l+0,l)² (l+0,l)³ (l+0,l)⁴ (1+0,1)⁵

Внутреннюю норму рентабельности определяем численными методами, подставляя в уравнение различные значения r. Для данного проекта она составит 20% (чистая приведенная стоимость при подстановке значения r = 20% оказывается равной нулю, что и требуется по определению):

-100 20 30 40 50 40

——— + ——— + ——— + ——— + ——— + ——— = 0.

(l+0,2)⁰ (1+0,2)¹ (l+0,2)² (l+0,2)³ (l+0,2)⁴ (1+0,2)⁵

Чтобы определить аннуитет, которому эквивалентен данный инвестиционный проект, рассчитаем сначала приведенную стоимость аннуитета на 5 лет величиной в одну денежную единицу при выбранной ставке дисконтирования (10%):

B(5, 10 %) = [ 1-(1+0,1)^-5] / 0,1 = 3,79

Аннуитет, эквивалентный данному инвестиционному проекту. можно определить, разделив приведенную стоимость всех доходов на значение В (5, 10%):

С= 132 / 3.79 = 34,83.

Таким образом, наш инвестиционный проект эквивалентен аннуитету в $ 34,83, т.е. его приведенная стоимость такая же, как у воображаемого проекта, предполагающего ежегодные поступления в размере $34,83 в течение пяти лет.

Метод отбора инвестиционных проектов с помощью перечня критериев

Кроме методов оценки эффективности проекта путем вышеперечисленных существуют еще некоторые, остановимся на 2-х из них.

Суть метода отбора инвестиционных проектов с помощью перечня критериев заключается в следующем: рассматривается соответствие проекта каждому из установленных критериев и по каждому критерию дается оценка проекту.

Критерии, необходимые для оценки инвестиционных проектов, могут различаться в зависимости от конкретных особенностей организации, ее отраслевой принадлежности и стратегической направленности.

Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются: