Валютный риск и стратегии его хеджирования

Валютный риск — риск получения убытков вследствие неблагоприятного изменения валютного курса. Риску подвержены компании, ведущие внешнеэкономическую деятельность, и заемщики иностранной валюты.
Инструменты хеджированию валютных рисков:

• форварды;
• опционы;
• опционные стратегии.

Валютный риск — вероятность потерь или недополучения прибыли по срав­нению с планируемыми значениями в результате неблагоприятного изменения величины валютного курса.

Хеджи́рование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с цельюстрахования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Валютный риск разделяется на страновой и валютно-курсовый риск (рис. 6.7).

Рис. 6.7. Виды валютных рисков

Группу страновых или суверенных рисков образуют риск валютного контроля и политический риск.

Риск валютного контроля связан с вероятностью запрещения осуществления валютных переводов за рубеж, то есть с введением валютного моратория.

Политический риск характеризует нестабильность политической среды в стране, то есть частоту смены правительства.

Страновые риски в своей крайней форме связаны с полной экспроприацией активов нерезидентов в данном государстве. Если эта вероятность велика, то руководство фирмы может принять решение не реализовывать здесь свои проекты. Финансовый менеджер в этом случае должен предоставить руководству компании прогнозные оценки величины подобного риска, а решение об осуществлении проекта будет приниматься инвестиционным комитетом МНК. Более подробная классификация странового риска и принятие инвестиционного решения в условиях высокого странового риска рассматриваются в главе 8.

Широкие возможности у международного финансового менеджера имеются по поводу принятия решений о хеджировании валютио-курсовых рисков, которые рассматриваются далее более подробно.

Колебания валютного курса, обычные в условиях Ямайской валютной системы, отражаются либо на бухгалтерской отчетности фирмы, либо на состоянии остатков их денежных средств в банке, на чистом потоке денежных средств, а в более широком смысле — на конкурентоспособности фирмы.