Література. 1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Т.2 – К.: Ника-Центр, 1999. – С.57-69.

2. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами / Под ред. проф. В.Д. Шапиро. – СПб.; «Два-ТрИ», 1996. – С. 111-142.

Питання та контрольні завдання

1. Поясніть, чому проект слід приймати до реалізації лише за умов позитивного значення показника чистого приведеного доходу (ЧПД)?

2. Методи чистого приведеного доходу (ЧПД) і внутрішньої ставки прибутковості (ВСП) можуть давати різні відповіді при підготовці оціночного висновку за проектами. Поясніть, у чому полягає причина подібного явища.

3. Чи дають одну і ту ж відповідь метод чистого приведеного доходу (ЧПД) та індекс прибутковості при оцінці проектів?

4. Якому з методіів слід віддати перевагу при складанні оціночного висновку за проектом: методу чистого приведеного доходу (ЧПД) або визначенню періоду окупності? Чому?

5. Який з методів має більшу значущість при складанні оціночного висновку за проектом: метод чистого приведеного доходу (ЧПД) або метод внутрішньої ставки прибутковості (ВСП)?

6. Підприємство має у своєму розпорядженні два альтернативних варіанти інвестиційних проектів — проект "А" і проект "Б". Для оцінки ефективності цих проектів необхідно визначити очікувану суму чистого приведеного доходу за ними. Дані, які характеризують ці проекти, наведені у таблиці 1.

Таблиця 1. Дані інвестиційних проектів, необхідні для

розрахунку показника чистого приведеного доходу.

	Інвестиційні
Показники	проекти
	“А”	“Б”
1. Обсяг коштів, які
інвестуються, дол. США		6 700
2. Період експлуатації
інвестиційного проекту,
роки
3. Сума чистого грошового
потоку всього, дол. США,	10 000	11 000
у.т.ч.
1-й рік	6 000	2 000
2-й рік	4 000	3 000
3-й рік	—	3 000
4-й рік	—	3 000

Для дисконтування сум грошових потоків проекту "А" ставка проценту прийнята у розмірі 10%, а проекту "Б" — 12% (у зв'язку з тривалішим строком його реалізації).

7. Використовуючи дані розглянутих раніше двох інвестиційних проектів, визначте їх індекс прибутковості і період окупності. Порівняйте проекти за цими показниками.

8. Використовуючи дані розглянутих раніше інвестиційних проектів, визначте їх внутрішню ставку прибутковості і зробіть порівняння проектів між собою.

9. Компанія планує реалізувати проект, початкові інвестиції якого складають 3700$. Визначено, що грошові потоки за проектом складатимуть у 1-й рік – 1000 $, у 2-й рік – 2000 $, у 3-й рік – 1500 $ і 4-й – 1500 $. Якщо період експлуатації складає 3 роки, чи рекомендуєте Ви цей проект до впровадження?

10. Компанія розглядає майбутній інвестиційний проект, який забезпечить щорічні грошові надходження 6000 $, 4000 $, 3000 $ і 2000 $, відповідно, для 4-х років. Якщо припустити, що ставка дисконтування за проектом 10% і початкова інвестиція 9000 $, чи рекомендували б Ви цей проект до реалізації?

11. Компанія розглядає проект з щорічними грошовими надходженнями 5000 $, 3000 $ і 4000 $, відповідно на 3 роки. Початкова інвестиція за проектом складає 10000 $. Використовуючи показник «індекс прибутковості» і ставку дисконтування 12%, визначте, чи варто прийняти проект до реалізації.

12. Прогнозні щорічні грошові надходження за проектом складають 5000 $ на 6 років. Початкова інвестиція – 20555 $. Визначте внутрішню ставку прибутковості за проектом.

13. Компанія розглядає інвестиційний проект, прогнозні щорічні грошові потоки за яким на 3 роки складають відповідно – 1000 $, 4000 $ і 5000 $. Початкова інвестиція – 7650 $. Якщо гранична ставка прибутковості за проектом 11%, чи варто приймати проект до реалізації?

14. За проектом передбачається отримати грошові потоки, наведені у таблиці.

Рік	Грошовий потік, $

Початкова інвестиція за проектом – 14000 $. Припустимо, що компанія має обмеження – три роки для реалізації проекту. Визначте, чи варто приймати проект.

15. Початкова інвестиція за проектом 110000 $. За проектом очікуються наступні грошові потоки:

Рік	Грошовий потік, $

Використовуючи метод чистого приведеного доходу і ставку дисконтування 12%, визначте, чи варто прийняти проект до реалізації.

16. Використовуючи дані попереднього завдання, визначте індекс прибутковості проекту.

17. Проектом передбачені щорічні грошові надходження у розмірі 7000 $ протягом 7 років. Початкова інвестиція – 28500 $. Яку внутрішню ставку прибутковості має проект?

18. Компанія має два альтернативних проекти: проект «А» і проект «Б». Проектами передбачені наступні грошові надходження:

Рік	Проект «А»	Проект «Б»
	- 24000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $	- 24000 $ + 68000 $

Використовуючи метод чистого приведеного доходу і внутрішню ставку прибутковості за проектами, визначте, якому проекту слід віддати перевагу. Для розгляду візьміть ставку дисконтування 10%.

19. Використовуючи метод проб і помилок, визначте внутрішню ставку прибутковості за проектом з наступними грошовими потоками:

Чи слід приймати до реалізації проект, якщо гранична ставка прибутковості – 14%?

Рік	Грошовий потік, $

20. Використовуючи індекс прибутковості, проранжируйте наступні альтернативні інвестиційні проекти:

Проекти	Початкова інвестиція	Приведений дохід
А Б В Г Д Е	100000 $ 150000 $ 200000 $ 400000 $ 10000 $ 280000 $	120000 $ 180000 $ 220000 $ 320000 $ 30000 $ 305000 $

21. Використовуючи дані за попереднім завданням, проранжируйте проекти відповідно до показника їх чистого приведеного доходу.

Тема 9. Урахування впливу інфляції і ризику при оцінці ефективності інвестицій.

План

1. Метод урахування фактору визначеності.

2. Метод аналізу чутливості.

3. Метод CAPM в аналізі майбутніх капіталовкладень.

4. Метод моделювання.

5. Урахування впливу інфляції на ефективність інвестицій.