Методы расчета ожидаемого возврата на инновации

При расчете ожидаемого возврата на инвестиции используются следующие методы: «хоккейной клюшки», условный и чикагский.

Алгоритм метода «хоккейной клюшки» включает шаги:

Клюшка символизирует то, что будет в руках инвестора к моменту завершения проекта. Отсюда алгоритм:

1) определяется ожидаемый возврат на инвестиции по истечении
прогнозируемого периода;

2) выбирается мультипликатор цена акции/доход компании (Р/Е);

3) рассчитывается доля собственности как отношение ожидаемого
возврата на инвестиции к рыночной стоимости компании в целом.

Алгоритм условного метода (метод венчурного капитала)

Будущая стоимость компании соотносится с настоящей до того, как инвестор определит долю собственности. Это зеркальный метод относительно «хоккейной клюшки».

Согласно условному методу, необходимо провести следующие шаги:

1) Прибыль после налогообложения на момент выхода, мультиплицируется с учетом применяемой Р/Е ставки и определяется рыночная стоимость компании.

2) Рыночная стоимость, достигнутая к моменту выхода, дисконтируется по ставке требуемой нормы доходности инвестора и определяется настоящая стоимость.

3) Настоящая стоимость соотносится с инвестицией и определяется доля инвестора.

Чикагский метод позволяет оценить компанию, основываясь на кумулятивном эффекте от доходности. Различные сценарии доходности могут быть получены в результате использования метода DCF, метода «хоккейной клюшки» или условного метода в отдельности. Чикагский метод требует сведения расчетов воедино.

Часто это делают по эмпирической формуле или экспертным методом.