Занятие № 11
Модели анализа инвестиционных проектов.
Правило Марковица.
№ 5.11 Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежными потоками:
-180 | |||||
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ | |||||
Норма прибыли альтернативных проектов 14%. Проекты со сроком окупаемости, превышающем 4 года, не принимаются.
Провести анализ проекта с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.
Решение.
Найдем срок окупаемости проекта, если не находить текущую стоимость денежных потоков. В этом случае проект окупится за 4 года, т.к. 40 + 60 + 70 + 60 = 230 > 180.
Если использовать дисконтирование, то текущая стоимость денежных потоков за первые 4 года составит:
д.е.
что меньше начальных инвестиций 180 д.е.
Причем можно заметить, что и за 5 лет этот проект не окупится, т.к. для него PV = 179,6 д.е.
№ 5.17 Инвестор рассматривает 5 инвестиционных проектов, информация о которых приведена в таблице:
Проект | Денежные потоки, д.е. | |||
-90 | ||||
-50 | ||||
-40 | ||||
-50 | ||||
-60 |
В начале первого года инвестор располагает суммой в 100 д.е. Взаимоисключающими являются 1-й и 2-й проекты, а также 3-й и 5-й. В результате осуществления 2-го, 3-го и 5-го проектов выпускается однородная продукция в количествах 400, 110 и 150 ед. соответственно. Спрос на эту продукцию не превышает 550 ед. Определить оптимальный портфель инвестиций, если ставка дисконтирования составляет 10%, а ожидаемый годовой уровень инфляции – 5%.