Это - внебиржевой продукт, предполагающий обмен рисками и отвечающий потребностям многих участников рынка. Что такое своп?
Своп (swap) - это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства па эквивалентную денежную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш, недоступный им иначе.
Иными словами, своп - внебиржевая сделка между двумя сторонами, одна из которых обязуется произвести платеж другой. Вторая сторона обычно обязуется произвести одновременный платеж в пользу первой стороны. Размеры платежей сторон рассчитываются по разным формулам, выплаты осуществляются в будущие даты по оговоренному графику.
Свопы - это заключаемые путем конфиденциальных переговоров внебиржевые сделки, которые эквивалентны серии форвардных контрактов с одной и той же ценной.
В свопе указываются даты выплат и способ определения их объемов. Как правило, при вычислении размеров будущих выплат используются прогнозируемые значения одного или нескольких рыночных показателей.
|
|
Поскольку условия свопов являются предметом переговоров, срок их действия может быть практически любым, однако чаще всего он не превышает 10 лет. Длительные сроки - явное преимущество свопов перед опционами и фьючерсами, у которых срок действия относительно невелик.
В настоящее время свопы широко используются в следующих целях:
1) Хеджирование рисков, связанных с:
- процентными ставками;
- валютными курсами;
- ценами на товары;
- инвестициями в акции;
- другими типами базовых активов.
2) Спекуляция на покупке и продаже свопов.
3) Снижение стоимости финансирования. Свопы открывают доступ к рынкам, которые иначе недоступны для рыночных игроков. Они позволяют осуществлять заимствования в иностранной валюте под процентную ставку, установленную для национальной валюты.
4) Гибкость. Внебиржевая природа свопов дает неограниченные возможности для формирования контрактов, устраивающих обе стороны.
5 ) Единовременность сделки. Одно внебиржевое соглашение о свопе может иметь сколь угодно большой срок действия, обычно до 10 лет. Покрытие таких временных периодов может потребовать применения целого ряда деривативов с более короткими сроками и, следовательно, дополнительных издержек и организационных усилий.
6) Страхование. Свопы используются для обмена рисками, а также как форма страхования от рыночного риска.
К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных условий, а также то, что их нельзя использовать в других целях - они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. Как и в случае других деривативов, существует еще рыночный, юридический и операционный риски, которые необходимо учитывать при заключении соглашения о свопе.
|
|
В таблице 4.1 перечислены основные различия между фьючерсами/опционами и свопами.
Таблица 4.1
Фьючерсы/опционы | Свопы |
1. Торгуются на биржах 2. Контракты стандартизированы. 3. Доступны для частных инвесторов. 4. Контрагенты сохраняют анонимность. 5. Исполнение контракта гарантируется клиринговой палатой - кредитный риск отсутствует. | 1. Заключаются в процессе конфиденциальных переговоров на внебиржевом рынке. 2. Условия определяются контрагентами. 3. Заключаются только транснациональными корпорациями и банками. 4. Контрагенты должны знать друг друга. 5. Риск, связанный с кредитоспособностью контрагентов, - кредитный риск может быть уменьшен путем предоставления обеспечения. |