2015-07-03
556
Взаимный фонд располагает пакетом акций компании IBM в количестве 20000 штук. Текущая рыночная цена одной акции на рынке спот (Нью-Йоркская фондовая биржа) – 80 долл. Котировка опциона колл на акции IBM на Чикагской бирже опционов с ценой реализации 80 долл. и сроком истечения через 3 месяца равна 5 долларам. Менеджер взаимного фонда, желая застраховаться от риска снижения стоимости портфеля акций IBM, совершает операцию хеджирования с помощью продажи опционов колл на акции IBM. Какова будет стоимость активов данного взаимного фонда через 3 месяца (исходя из приведенных условий), если цена спот на акции IBM через 3 месяца составит 78 долл. Управляющий не закрывал досрочно свою позицию путем офсетной сделки.
РЕШЕНИЕ:
Рассмотрим ситуацию со стороны инвестора, который покупает опционы-колл. Он ожидает увеличения цены и хочет в будущем купить по более низкой цене, то есть, с его точки зрения, 80 $. Он тратит на покупку контракта (5 * 20000 = 100000 $). Однако через 3 месяца цена падает и он может понести убыток в размере ((78 – 80) * 20000 = – 40000 $). Ему целесообразнее отказаться от выполнения опциона.
Наш же менеджер увеличил активы фонда на 100000 $ (цену опционов), и они составили
