2015-10-13
865
На этом этапе осуществляется оценка двух показателей: эффективности полных инвестиционных затрат и эффективности инвестирования собственных средств. Рассмотрим экономические механизмы этих расчётов.
7.3.1. Эффективность полных инвестиционных затрат
Табл. 10 устанавливает примерную форму для расчёта чистого потока денежных средств для полных инвестиционных затрат.
Т а б л и ц а 10
Расчёт чистого потока для полных инвестиционных затрат
| Показатели | Номер периода планирования | |||
| Выручка от продаж | 0,0 | 500,0 | 1000,0 | 2000,0 |
| ИТОГО приток | 0,0 | 500,0 | 1000,0 | 2000,0 |
| Полные инвестиционные затраты | -800,0 | -169,3 | -82,7 | -194,2 |
| Текущие и операционные затраты | 0,0 | -285,0 | -420,0 | -740,0 |
| Налоги и отчисления в бюджет | 0,0 | -37,4 | -153,2 | -378,3 |
| ИТОГО отток | -800,0 | -491,7 | -655,9 | -1312,5 |
| Чистый поток денежных средств | -800,0 | 8,3 | 344,1 | 687,5 |
| То же нарастающим итогом | -800,0 | -791,7 | -447,6 | 239,9 |
Расчёт чистой текущей стоимости проекта для полных инвестиционных затрат представлен в табл. 11.
Т а б л и ц а 11
Расчёт чистой текущей стоимости проекта для полных инвестиционных затрат
| Показатели | Номер периода планирования | |||
| Чистый поток денежных средств | -800,0 | 8,3 | 344,1 | 687,5 |
| То же нарастающим итогом | -800,0 | -791,7 | -447,6 | 239,9 |
| Коэффициент дисконтирования при ставке 10% | 1,000 | 0,909 | 0,826 | 0,751 |
| Текущая стоимость чистых потоков | -800,0 | 7,5 | 284,4 | 516,5 |
| То же нарастающим итогом | -800,0 | -792,5 | -508,1 | 8,5 |
| Коэффициент дисконтирования при ставке 12% | 1,000 | 0,893 | 0,797 | 0,712 |
| Текущая стоимость чистых потоков | -800,0 | 7,4 | 274,3 | 489,3 |
| То же нарастающим итогом | -800,0 | -792,6 | -518,3 | -28,9 |
Анализ табл. 11 позволяет сделать вывод, что чистая текущая стоимость проекта при ставке дисконтирования 12% становится отрицательной, следовательно, при такой ставке инвестиции в проект оказываются неэффективными. Ответ на вопрос, какова минимальная ставка дисконтирования, при которой инвестиции в проект окажутся целесообразными, приведён в табл. 12.
Т а б л и ц а 12
