Прогнозирование вероятного банкротства фирмы

В теории и практике известны различные методы прогнозирования вероятного банкротства предприятия. Систематизация наиболее часто применяемых методов представлена в Приложении А (рисунок А1). Представленная схема дает лишь общее представление об этих методах. Поэтому рассмотрим основные методы более подробно.

а) Финансовый мониторинг на основе системы показателей, принятой к исполнению территориальными органами Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству.

Для проведения финансового мониторинга организации используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты ее деятельности:

1. Общие показатели:

1.1. Среднемесячная выручка (К₁) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде.

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период, НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности.

1.2. Доля денежных средств в выручке организации (К₂) рассчитывается, как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества. Доля денежных средств отражает уровень бартерных операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции предприятия, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации.

1.3. Среднесписочная численность работников (К₃). Данный показатель определяется в соответствие с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников.

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

2.1. Степень платежеспособности общая (К₄), определяется как частное отделения суммы заемных средств организации на среднемесячную выручку.

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

2.2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (K5) определяется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

2.3. Коэффициент задолженности другим организациям (K₆) определяется как частное отделения суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

2.4. Коэффициент задолженности фискальной системе (K₇) определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

2.5. Коэффициент внутреннего долга (K₈) определяется как частное отделения суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплатам доходов», «доходы будущих периодов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

Эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

2.6. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (K₉) определяется как отношение текущих заемных средств организации к среднемесячной выручке.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

2.7. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (K₁₀) вычисляется как отношение всех оборотных средств, в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации.

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

2.8. Собственный капитал в обороте (K₁₁) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

Наличие собственного капитала в обороте является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств.

2.9. Доля собственного капитала в оборотных средствах (K₁₂) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств.

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

2.10. Коэффициент автономии (K₁₃) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации.

Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала. Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата (рентабельности):

3.1. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (K₁₄) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость.

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.

3.2. Коэффициент оборотных средств в производстве (K₁₅) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных.

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации.

3.3. Коэффициент оборотных средств, в расчетах (K₁₆), вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке.

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует, в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще неоплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованны взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате не поступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.

3.4. Рентабельность оборотного капитала (K₁₇) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотных средств.

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

3.5. Рентабельность продаж (K₁₈) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период.

Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

3.6. Среднемесячная выработка на одного работника (K₁₉) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников.

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда.

4.Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

4.1. Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (K₂₀) определяется как соотношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации.

Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньше, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования, в том случае если в рассматриваемый период организация не приобрела новых дорогостоящих основных средств. В то же время чрезмерно высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

4.2. Коэффициент инвестиционной активности (K₂₁) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов.

Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами:

5.1. Коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней (K₂₂- K₂₄).

5.2. Коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (K₂₅).

5.3. Коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации (K₂₆).

Данный метод занимает особое место в анализе, являясь наиболее эффективным и вместе с тем проблемным. Экономическая эффективность коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют определить слабые и сильные стороны деятельности предприятия; указать недостатки, требующие дальнейшего исследования. Вместе с тем, как отмечают аналитики, существует множество проблем, связанных с использованием и интерпретацией коэффициентов, рассчитанных на базе финансовой отчетности. Качество коэффициентов зависит от надежности и сопоставимости показателей, участвующих в расчете. На числовое значение коэффициентов оказывает влияние и использование альтернативных методов учета. Также следует учесть, что факторы, оказывающие влияние на числитель, могут коррелировать с факторами, влияющими на знаменатель.

Следующей проблемой является множественность коэффициентов, используемых в анализе, что затрудняет однозначную оценку финансового состояния.

б) Система формализованных и неформализованных критериев при принятии решения о возможном банкротстве фирмы требует аналитической оценки двухуровневой системы показателей.

в) Методы, основанные на расчете интегрального показателя. Многомерный рейтинговый анализ.

Для рейтинговой оценки используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.

Набор исходных показателей для общей сравнительной оценки, базируется на данных публичной отчетности предприятий.

Рейтинг Rпредставляет собой некоторую искусственную конструкцию. Данный анализ основан на методе эвклидовых расстояний, который позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей каждого предприятия, но и степень их близости к эталону. В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение по каждому показателю с условным эталонным.

Этапы многомерного рейтингового анализа:

Этап 1. Обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных. Исходные данные представляются в виде матрицы Аij, то есть таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1,2,3 …,m), а по столбцам – номера предприятий (j = 1,2,3,…,n).

Исходные данные могут быть представлены как в виде моментных показателей, отражающих состояние предприятия на определенную дату, так и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия и представленных в виде коэффициентов роста. Возможно, изучение одновременно и моментных, и темповых показателей.

Этап 2. По каждому показателю находится оптимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия. Эталонное предприятие может формироваться из совокупности однородных объектов, принадлежащих к одной отрасли. Однако это не исключает возможности выбора предприятия - эталона из совокупности предприятий, принадлежащих к разным отраслям деятельности, так как многие финансовые показатели сопоставимы и для разнородных субъектов хозяйствования.

Этап 3. Создается матрица стандартизованных коэффициентов. Исходные показатели матрицы Аij стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:

, (1)

где Хij – стандартизированные показатели финансового

состояния предприятия.

Этап 4. Определяется значение рейтинговой оценки, например, по формуле:

Rj= , (2)

где Rj – рейтинговая оценка для j-го предприятия;

Хij – стандартизированные показатели j–го анализируемого

предприятия.

Полученные рейтинговые оценки (Rj) размещаются по ранжиру, и определяется место каждого предприятия по результатам хозяйствования.

Преимущество рассмотренной методики многомерного сравнительного анализа в том, что она базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия, учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.

г) Прогнозирование возможности банкротства фирмы на основе системы показателей, для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса рассмотрено в Приложении А (рисунок А2).

Следует отметить, что преобладающим в практике подходом оценки вероятности банкротства является подход, основанный на утвержденной Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» системе критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса, базирующейся на показателях текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановить (утратить) платежеспособность. Источники информации: форма № 1 «Баланс предприятия»; форма № 2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании».

Согласно постановлению, показателями для оценки удовлетворительной структуры баланса являются следующие коэффициенты:

1. коэффициент текущей ликвидности;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами менее 0,1, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

Кв = (Ктлф + 6/Т (Ктлф-Ктлн)) / 2, (3)

где Ктлф - значение фактического коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктлн - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

6- период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам.

Ку = (Ктлф + 3/Т (Ктлф-Ктлн)) / 2, (4)

где Ктлф- значение фактического коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктлн - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

3- период утраты платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный З месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных показателей (критериев) может быть принято одно из следующих решений:

1. о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным;

2. о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

3. о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, вследствие чего оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Одной из частых причин неплатежеспособности предприятия является задолженность государства перед ним. Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной исполнительной власти России или субъекта Российской Федерации по оплате заказа, размещенного на предприятии, от исполнения которого предприятие не вправе отказаться в соответствие с законодательством. Наличие задолженности государства перед предприятием определяется на основании справки о структуре государственной задолженности (договоров, распоряжений, приказов и т.д.).

Подобный алгоритм оценки удовлетворительности структуры баланса практически не предусматривает для предприятия возможности принимать какие-либо действия в отношении изменения его политики управления оборотными средствами. Единственным достоинство такого алгоритма является его простота. Вместе с тем достаточно очевидно, что любая организация, особенно имеющая на дату отчета неудовлетворительную структуру баланса, обязана предпринимать все доступные, а возможно, и экстраординарные меры по восстановлению своей платежеспособности. Эти меры должны быть приняты о внимание при расчете прогнозного значения коэффициента текущей ликвидности.

д) Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства.

Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае — финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа — построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.

Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали такие авторы, как Э. Альтман, Ю. Бригхем, Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков, Г.В. Савицкая, М. Голдер и Ж. Конан, Лис и другие.

Расчет индекса кредитоспособности осуществляется на основе построения многофакторной модели. Затем расчетное значение индекса сравнивают с критическим значением, что позволяет высказать суждение о возможном банкротстве фирмы.

1. Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия является самой простой моделью диагностики банкротства.

Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме.

Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе расчета индекса кредитоспособности по двухфакторной модели представлено в Приложении А (рисунок А3).

Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большое число факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

2. Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе расчета индекса кредитоспособности по четырехфакторной модели представлено в Приложении А (рисунок А4).

3. Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе расчета индекса кредитоспособности по четырехфакторной модели R- счета, предложенной учеными Иркутской ГЭА представлено в Приложении А (рисунок А5).

4. Прогнозирование банкротства фирмы на основе модели Таффлера представлено в Приложении А (рисунок А6).

5. Прогнозирование банкротства фирмы на основе расчета Лис для Великобритании, представлено в Приложении А (рисунок А7).

6. Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z- счета Альтмана. Прогнозирование банкротства фирмы на основе расчета индекса кредитоспособности по модели Альтмана представлено в Приложении А (рисунок А8).

Z - счет Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным 33-х обанкротившихся предприятий США (1968).

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве этой модели.

Недостаток ее заключается в том, что ее, по существу, можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, акции которых котируются на биржах.

В 1977 году Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте 5-ти лет с точностью до 70%.

Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе расчета индекса кредитоспособности по уточненной модели Альтмана для производственных предприятий представлено в Приложении А (рисунок А9).

Значимость методики Альтмана определяется не столь приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько.

Во-первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем, очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса.

Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-х годов; за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не очевидно, что структурный состав модели остался без изменений.

Тем не менее, в российской практике принимались многочисленные попытки использования Z- счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка, рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а, следовательно, на экономические показатели, использующиеся в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки.

7. Для обоснования основных индикаторов риска банкротства и создания дискриминантной модели для его оценки Г.В.Савицкая, и ее команда собрали информацию по 200 сельскохозяйственным предприятиям Республики Беларусь за 1995-1998 гг. и на основании ее рассчитаны 26 финансовых коэффициентов по каждому субъекту хозяйствования за каждый год.

Дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий по модели Савицкой Г.В. представлена в Приложении А (рисунок А10).

8. Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе метода credit – men, разработанного Ж. Депаляном представлена в Приложении А на рисунке А11.

9. Прогнозирование вероятности банкротства фирмы на основе расчета шестифакторной модели представлена в Приложении А на рисунке А12.

е) Известный финансовый аналитик У. Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства.

Система показателей У. Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1. - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Расчет	Значения показателей
благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
1.Коэффициент Бивера	(ЧП-А)/(ДО+КО)	0,4-0,45	0,17	-0,15
2. Рентабельность активов	ЧП/ Активы 100*	6-8		-22
3. Финансовый леверидж	(ДО+КО)/Актив	<37	<50	<80
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК-ВА)/Активы	0,4	<0,3	<0,06
5. Коэффициент покрытия	Обор.акт./КО	<3,2	<2	<1