И источники финансирования

Основные фонды предприятия представляют собой совокупность материальных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натурально-вещественной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Основные фонды (станки, оборудование, здания, сооружения) многократно используются в процессе производства и постепенно переносят свою стоимость на создаваемую продукцию в виде амортизации.

Основные фонды включают также нематериальные активы. К нематериальным активам, используемым в течении длительного периода (более 1 года), относятся права, возникающие из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства и объекты смежных прав на компьютерные программы, базы данных и др.; из патентов на изобретения, товарные знаки, торговые марки и т.п.

Основные средства имеет следующую структуру:

		Основные средства

Рис.13. Основные средства предприятия.

Основные фонды подвержены физическому и моральному износу, что требует их регулярного восстановления для сохранения конкурентоспособности предприятия. В странах с развитой рыночной экономикой средний срок службы активной части основных фондов за последние два десятилетия сократился с7-9 до 3-4 лет. В России он составляет около 17 лет, что является одним из негативных последствий кризиса и может послужить причиной техногенных катастроф. Управление основными средствами направлено на обеспечение их своевременного простого (замена и модернизация основных фондов) и расширенного (приобретение качественно новых основных фондов) воспроизводства. Указанные задачи решаются в рамках амортизационной и инвестиционной политики предприятия.

Основными источниками финансирования основных фондов являются:

Рис.14. Оборотные средства предприятия.

2.3.5.Оборотные средства предприятий, структура, источники

финансирования

Оборотные средства предприятий – это денежные средства, авансированные в производственные фонды и фонды обращения. Главный экономический признак оборотных производственных фондов – срок эксплуатации менее 1 года, независимо от их стоимости. Они используются в течение одного производственного цикла, при котором полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции. После реализации готовой продукции их стоимость возвращается в оборот предприятия в денежной форме через выручку от реализации.

Нормирование оборотных средств - это расчет экономически обоснованных плановых норм запасов (в днях или процентах к производственной программе) и нормативов оборотных средств (в денежном выражении).

Норма оборотных средств (N) – это величина запасов (как правило, в днях), минимально необходимая для обеспечения непрерывного процесса производства.

Норматив оборотных средств (Н) - это плановая сумма денежных средств, постоянно необходимая для создания запасов материальных ценностей и производственной деятельности. Этот показатель рассчитывается по формуле: Н = Р х Д, где:

Н - норматив оборотных средств;

Р - однодневный расход;

Д – норма запаса в днях.

Расчет норм запаса по отдельным статьям оборотных средств осуществляется следующим образом: Норма запаса оборотных средств по сырью и основным материалам (Nм):

Nм = Ттр + Тподг. + Ттех. +Тскл. + Т гар.,

где Т тр. – время на создание транспортного запаса (время нахождения оплаченного сырья и основных материалов в пути);

Тподг. – время на подготовительный запас (время на приемку, разгрузку, транспортировку, складирование);

Ттех. – время на технологический запас (время подготовки сырья и материалов к производству);

Тскл. – время на складской (текущий) запас (время нахождения на складе в виде текущего запаса);

Тгар. – время на гарантийный (страховой) запас.

Норма оборотных средств под незавершенное производство (Nнзп):

Nнзп = Кнз х Т, Кнз = ((З1 х Т-1) + (З2 х Т-2) + Зn х 0)) / ЗТ,

где Кнз - коэффициент нарастания затрат;

Т - длительность производственного цикла;

З1, З2…Зn - затраты каждого дня производственного цикла;

Т-1, Т-2 - оставшиеся дни до конца производственного цикла

Норма запаса готовой продукции (Nгп):Nгп = Тп + Тпог + Тдо,

где Ттр - время на подборку по ассортименту и на упаковку;

Тпог. – время накопления до размера партии и на погрузку;

Тдо - время на оформление и сдачу документов в банк.

Оборотные средства имеют следующий состав:

ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА

Оборотные производственные фонды

Фонды обращения

Производственные запасы на складах

Затраты на производство

Продукция отгруженная, но не оплаченная

Денежные средства

Сырье и основные материалы

Вспомогательные материалы

Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия

Запасные части, инструменты, топливо, тара и др.

Незавершенное основное производство

Незавершенное вспомогательное производство

Расходы будущих периодов

Готовая продукция на складе

Срок оплаты которой еще не наступил

Не оплаченная в срок, на ответственном хранении

Не оплаченная в срок по вине покупателя

На расчетном и текущем счетах

В аккредитивах и на особых счетах

В кассе и прочие денежные средства

Средства в расчетах

Дебиторская задолженность

	Нормируемые оборотные средства		Ненормируемые оборотные средства

Рис.15. Состав оборотных средств

Основными источниками финансирования оборотных средств являются:

		ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Рис.16. Источники финансирования оборотных средств.

2.3.6.Формирование и распределение прибыли

Прибыль (убыток) - это положительная (отрицательная) разница между доходами предприятия и его расходами.

При формировании прибыли, учитываются следующие доходы и расходы:

Таблица 2.- Доходы и расходы предприятия

ДОХОДЫ	РАСХОДЫ
от реализации	внереализационные	на производство и реализацию	внереализационные
-выручка от реализации товаров собственного производства; -выручка от реализации ранее приобретенных товаров; -выручка от реализации имущества; -выручка от реализации ценных бумаг; -выручка от реализации имущественных прав	-от долевого участи в деятельности других предприятий; -от сдачи имущества в аренду; -дивиденды, полученные по ценным бумагам; -безвозмездно полученное имущество; -штрафные санкции, пени за нарушение договоров; -положительные курсовые разницы по валютным счетам; -доходы прошлых лет, выявленные в отчетном году	-материальные затраты; -расходы на оплату труда; -сумма начисленной амортизации; -прочие расходы: канцелярские, почтовые, оплата аудиторских и консультационных услуг, -суммы налогов и сборов, арендные платежи, расходы на рекламу и другие	-содержание переданного в аренду имущества; -организация выпуска ценных бумаг; -ликвидация выводимых из эксплуатации основных фондов; -штрафные санкции, пени за нарушение договоров; -отрицательные курсовые разницы по валютным счетам; -судебные расходы; -потери от стихийных бедствий

В Отчете о прибылях и убытках приводится следующие компоненты, входящие в состав прибыли предприятия:

валовая прибыль – разница выручки от реализации товаров и услуг (за минусом НДС и акцизов) и себестоимости реализованных товаров и услуг без учета коммерческих и управленческих расходов;

прибыль (убыток) от продаж – валовая прибыль за минусом коммерческих и управленческих расходов;

прибыль (убыток до налогообложения) = прибыли (убытку) от продаж + проценты к получению – проценты к уплате + доходы от участия в других организаций + прочие операционные доходы - прочие операционные доходы + внереализационные доходы – внереализационные расходы;

прибыль (убыток) от обычной деятельности – разница между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль;

чистая прибыль – равна сумме прибыли от обычной деятельности, увеличенной на сумму чрезвычайных доходов, за вычетом сумм чрезвычайных расходов. За счет чистой прибыли формируются фонды накопления, потребления и резервный фонд. Из фонда накопления средства направляются для приобретения основных фондов и оборотных средств. Фонд потребления расходуется при решении социальных задач, материальном поощрении работников. Резервный фонд предназначен для покрытия кредиторской задолженности в случае прекращения деятельности предприятия. Норматив отчислений в резервный фонд устанавливается в учредительных документах, но в соответствии с законодательством он не должен превышать 15% уставного капитала.

Первоначально финансовые ресурсы предприятий формируются в момент учреждения предприятий, когда образуется уставной капитал. Его источниками, в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования, могут быть акционерный капитал, долгосрочный кредит, бюджетные средства и иные источники.

На действующем предприятии финансовые ресурсы формируют три источника:

- собственные и приравненные к ним средства;

- средства, мобилизуемые на финансовом рынке;

- средства, поступающие в порядке перераспределения.

Использование финансовых ресурсов осуществляется по многим направлениям, главными из которых являются:

- платежи органам финансово ―кредитной системы;

- инвестирование собственных средств в капитальные затраты, связанные с расширением производства и техническим его обновлением;

- инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на финансовом рынке;

- образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

- использование финансовых ресурсов на благотворительные цели и спонсорство.

С переходом на рыночные основы хозяйствования меняются методы управления финансами предприятий. В качестве объектов системы управления выступают финансовые отношения, финансовые ресурсы и источники финансовых ресурсов, которыми и управляют финансовые менеджеры.

Финансовый менеджер и финансовые службы на предприятии выполняют следующие функции:

- финансовый анализ и финансовое планирование;

- управление инвестиционной деятельностью предприятия;

- управление источниками финансовых ресурсов предприятия;

- управление финансовой деятельностью предприятия с целью обеспечения его рентабельности;

- текущее управление денежными средствами предприятия.

Финансовые показатели деятельности предприятия подразделяются на исходные и результативные.

К исходным относятся: уставный капитал, внеоборотные активы, оборотные активы и др. Результативные показатели формируются в процессе производства и реализации продукции. Важнейшими из них являются: затраты предприятия на производство и реализацию продукции, прибыль (убыток), рентабельность.

Прибыль является главным финансовым результатом и источником предпринимательской деятельности. Она служит критерием и показателем эффективности деятельности предприятия.

Финансовые риски

Операции с финансовыми инструментами всегда сопровождаются финансовыми рисками. Финансовые риски – совокупность финансовых операций предприятия с негарантированными конечными результатами.

Классификация финансовых рисков: по масштабности последствий (мелкие, средние, крупные, глобальные); по возможной степени риска (с наименьшей степенью - ипотека; со средней – страховые и банковские операции; с наибольшей – операции на рынке ценных бумаг, коммерческие операции); по операциям (коммерческие - снабжение и реализация готовой продукции; инвестиционные – капитальные вложения; фондовые – операции на рынке ценных бумаг; кредитные – банковский и коммерческий кредит; ипотечные - операции с недвижимостью; страховые – страховые операции).

Выделяют виды рисков:

ценовой риск (потенциальные убытки и прибыль), в т.ч. валютный риск (риск, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изменения обменного курса иностранной валюты); процентный риск (в результате изменения рыночной процентной ставки); рыночный риск (в результате изменения цен независимо от того, какими факторами вызваны эти изменения);

кредитный риск – риск того, что один из контрагентов, участвующих в финансовом инструменте, не сможет ликвидировать обязательство и вызовет убытки у второй стороны; риск ликвидности – риск того, что предприятие может встретиться с трудностями при мобилизации средств для погашения своих обязательств по финансовому инструменту. Он может возникнуть из неспособности быстро продать финансовый актив по стоимости, близкой к его справедливой цене; валютный - опасность возможных потерь в результате изменения валютных курсов.

Операции с финансовыми инструментами осуществляются на основе рыночной или справедливой стоимости. Рыночная стоимость – сумма, которую можно получить от продажи или необходимо заплатить при приобретении финансового инструмента на активном рынке. Справедливая стоимость – сумма, на которую может быть обменен актив или за которую могло быть погашено обязательство при заключении добровольной сделки между независимыми сторонами при сопоставимых условиях.

Финансовый инструмент: финансовый актив – денежные средства, контрактное право на получение денежных средств или другого финансового актива от другого предприятия, контрактного права обмена на финансовый инструмент с другим предприятием, инструментом капитального характера другого предприятия;

финансовое обязательство – любое обязательство, которое является контрактным, передать денежные средства или иной финансовый актив, обменять финансовые инструменты с другими предприятием на потенциально неблагоприятных условиях.

Основные формы потерь от финансовых рисков:

Упущенная прибыль - потери долгосрочного характера (вложение средств в неэффективный проект, привлечение неквалифицированного персонала; создание неоптимального портфеля ценных бумаг); прямойфинансовый ущерб – единовременные потери (невыполнение обязательств контрагентами предприятия); дополнительные финансовые затраты – внеплановые расходы (рост инфляции, внутренние и внешние изменения экономической ситуации).

Классификация методов предотвращения рисков или компенсации потерь от них:

Экономические – страхование предпринимательских рисков, страхование ответственности кредитора и др. рисков; создание собственного финансового резерва, сочетание операций с различной степенью потенциального риска; юридические – составление грамотных хозяйственных договоров, квалифицированное представление интересов в арбитражном суде; организационные - текущий контроль за ходом реализации операции, обеспечение полной информации за счет маркетинговых исследований.

Информационное обеспечение позволяет пользователям финансовой отчетности оценить степень рискованности финансовых инструментов. Производится оценка имущественного положения (доля активной части основных средств, коэффициенты: износа основных средств, обновления, выбытия);

Оценка ликвидности (маневренность собственных оборотных средств, коэффициенты: общий, текущей, быстрой, абсолютной ликвидности; доля оборотных средств в активах; доля производственных запасов в текущих активах; коэффициенты покрытия запасов);

оценка финансовой устойчивости (коэффициенты: концентрации собственного капитала, финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, концентрации привлеченного капитала, структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств, структуры привлеченного капитала, соотношения привлеченных и собственных средств);

оценка деловой активности (выручка от реализации, балансовая прибыль, производительность труда, фондоотдача, оборачиваемость: средств в расчетах; производственных запасов, кредиторской задолженности (в днях и оборотах); продолжительность операционного и финансового цикла, оборачиваемость основного капитала, коэффициент устойчивости экономического роста);

оценка рентабельности (чистая прибыль, рентабельность продукции, основной деятельности, основного капитала, собственного капитала, период окупаемости собственного капитала);

оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг (доход на акцию, ценность акции, рентабельность акции, дивидендный доход, коэффициент котировки акций).

Вопросы для самоконтроля

1. В чем состоит экономическое содержание финансов хозяйствующих субъектов?

2. Какое влияние на организацию финансов предприятий оказывает коммерческий расчет?

3. Какие финансовые отношения хозяйствующих субъектов регламентируются государством?

4. В чем заключается суть самофинансирования предприятий?

5. Что относится к доходам коммерческой организации?

6. Какие финансовые ресурсы, и за счет каких источников образуются на предприятии?

7. Какие факторы влияют на величину прибыли предприятия?

8. В чем сущность финансового менеджмента?

9. Какие финансовые риски Вы знаете?

Термины и понятия

Финансовая система, бюджетный фонд, внебюджетные фонды, государственный кредит, государственный долг, страховой фонд, страховой рынок, коммерческий расчет, капитал, выручка от реализации продукции, себестоимость продукции, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, рентабельность.