Принципы формирования портфеля инвестиций

Тема 10. Модель взаимосвязи риска и доходности

Риск инвестиционного портфеля.

Риск отдельного актива не может рассматриваться изолировано.

Любая новая инвестиция (ЦБ) должна быть проанализирована с точки зрения ее влияния на изменение доходности и риска инвестиционного портфеля в целом.

Поскольку все финансовые инвестиции различаются по уровню доходности и риска, их сочетание в портфеле усредняют эти количественные характеристики, а в случае оптимального их сочетания можно добиться значительного снижения риска финансового инвестиционного портфеля.

Для оценки риска портфеля ценных бумаг используются те же методики:

- анализ чувствительности конъюнктуры;

- анализ вероятного распределения доходности.

Но собственность состоит в том, что исходные характеристики для расчетов находятся по средней арифметической взвешенной.

Задача формирования инвестиционного портфеля особенно активна для инвестиционных институтов, т.е. организаций, которые профессионально занимаются размещением средств в своих элементов на рынке капиталов.

Инвестиционные институты профессионально управляют финансовыми ресурсами своих клиентов. Есть различные критерии, исходя из которых компании берется за управление финансовыми ресурсами. Один из них – это размер ресурсов (это должно быть не менее 50-100 тыс. долл.). Если формируется индивидуальный портфель – то это 500 тыс. долл. и более. В нашей стране компании снижают этот лимит до 10 тыс. долл. т.к. концентрация капитала незначительна.

После выделения клиентом валютных средств, приступает компания к формированию инвестиционного портфеля.

Методов формирования инвестиционного портфеля множество, но наибольшим авторитетом пользуется теория инвестиционного портфеля Шарля В. и.В. Марковица.

Основные принципы ее следующие:

1) успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов;

2) риск инвестиций в определенный вид ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прогнозируемой прибыли от ожидаемого значения.

Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли в прошлом, а риск определяется как среднеквадратичное отклонение от ожидаемой прибыли.

3) общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой (необходимо создавать желаемую пропорцию активов раздельных типов);

4) все оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля несет вероятностный характер конструирования в портфеля в соответствии с классической теорией возможно при наличии ряда факторов:

- сформировавшегося рынка ценных бумаг;

- определенного периода функционирования его;

- статистики рынка.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

1) формирование целей его создания и определения их приоритетности. задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонение от ожидаемой прибыли;

2) выбор финансовой компании (репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов);

3) выбор банка, который будет вести инвестиционный счет