Рівновага на товарному і грошовому ринках в моделі ІЗ-ЛГ

Показники інвестицій та заощадження відображають умови їх поведінки на ринку товарів і послуг (ІЗ), а зв’язок між пропозицією грошей та попитом на них – на грошовому ринку (ЛГ), який доведений Кейнсом на основі теорії переваги ліквідності. Оскільки відсоткова ставка впливає як на інвестиції, так і на попит на гроші, ця зміна пов’язує обидві частини сукупного попиту. Вона одержала назву моделі рівноваги малої закритої національної ринкової економіки Хікса-Хансена (ІЗ-ЛГ) і її розглядають в короткостроковому періоді.

Розглянемо дію функції кривої ІЗ та функції кривої ЛГ.

Функція кривої ІЗ (інвестиції – заощадження) відображає співвідношення між відсотковою ставкою і рівнем доходу, яке виникає на ринку товарів і послуг (рис. 5.8.).

Зростання відсоткової ставки скорочує інвестиції, і її зниження веде до збільшення чистих інвестицій. У свою чергу, скорочення інвестицій знижує рівень доходу. Таким чином, зростання відсоткової ставки зменшує національний дохід.

Кожна точка кривої ІЗ показує рівень доходу за даної відсоткової ставки. Але вона передбачає фіксованість державних витрат і податків; при зміні останніх крива буде зміщуватись: зростання державних витрат змістить криву вправо, зростання податків – вліво, і навпаки.

Функція кривої ЛГ (ліквідність – гроші) показує співвідношення між відсотковою ставкою і рівнем доходу, яке виникає на грошовому ринку. Цей взаємозв’язок описується теорією переваги ліквідності – інтерпретацією кейнсіанської теорії процента (рис. 5.9.).

Ліквідність – це ступінь легкості, з якою майно і активи перетворюються (обмінюються) у готівку.

Теорія переваги ліквідності пояснює, яким чином попит і пропозиція грошового ринку визначають відсоткову ставку. Вона виходить із фіксованої пропозиції грошей, яка не залежить від відсоткової ставки, тоді як попит на гроші визначається відсотковою ставкою. Більш високий рівень доходу збільшує попит на гроші, а зростання відсоткової ставки зменшує його, що й показує графік.    

Основа для побудови кривої ІЗ, тобто, рівноваги на товарних ринках, може мати місце тільки за умови дотримування відповідного рівняння:

І(ВС)=З(Y)

Рівняння І(ВС)=З(Y) свідчить про існування певного зв’язку між відсотковою ставкою, рівнем доходу, інвестиціями та заощадженнями.

Існує декілька способів побудови кривої ІЗ. Розглянемо два варіанта, які, на думку автора, заслуговують на увагу.

Отже, перший графік кривої ІЗ з використанням інвестиційної функції будується за умови, якщо І=З; І=І(ВС); З=З(Y), припускаючи, що всі зміни в рівняннях вимірюються у реальних одиницях.

Кожну із перемінних розподіляємо по чотирьох квадрантах (рис. 5.10.). У першому квадранті будуємо криву, яка відображає функцію інвестицій – І=І(ВС). У другому квадранті проведемо допоміжну лінію, яка характеризує рівність інвестицій заощадженням – І=З та розділяє координатний кут порівно. У третьому квадранті будуємо криву заощаджень – З=З. І на кінець, у четвертому квадранті графічним шляхом отримуємо рівняння – ІЗ, точніше, умову цього рівняння.

Припустимо, що на грошо­вому ринку встановлюється рів­новажна ставка ВС_О. На товарному ринку цьому рівнянню відсоткової ставки буде відповідати інвестиційний попит в обсязі І₀ (при ставці ВС₁ інвестиційний попит І₁ і т. д.)

Для забезпечення цієї величини інвестицій необхідні заощадження в обсязі З₀(З₁), для чого, в свою чергу, необхідно виробляти товарів та послуг на суму О₀(0₁). Отже, при відсотковій ставці ВС₀(ВС₁) та доходу О₀(О₁) рівноважний стан на товарних ринках ми будемо спостерігати в точках А₀ і А₁.

Отримана крива ІЗ одержала назву кривої Хікса, відомого англійського економіста Дж. Хікса, який першим ввів цю криву в науковий аналіз.

Другий графік кривої ІЗ будується з використанням інвестиційної функції І(ВС); національного доходу – Y=С+І+ДВ; рівності інвестицій до заощадження – І=З; рівності споживання – С=С(Y-П) та за умови незмінності рівня ціни (рис. 5.11.).

Для побудови кривої використаємо інвестиції, які знаходяться в структурі сукупного попиту (СП=С+І+ДВ), та які є також функцією відсотка. Маючи два значення відсоткової ставки (ВС₁:ВС₂) в інвестиційній функції, отримаємо два значення інвестицій (І₁ і І₂), різниця між якими визначає приріст інвестицій - DІ. Саме на цю величину змінюються і сукупні видатки (СВ=С+(І+DІ)+ДВ), змістившись вверх по прямій Y=СВ, створивши нову точку рівноваги О₂. Проекція цих двох точок рівноважних значень доходу на вісь доходу, з одного боку, а також проекція двох значень відсоткової ставки на вісь відсотка, з другого боку, перетинаючись, показують точки 1 і 2, які лежать на кривій ІЗ. Ми отримали пошукувану криву ІЗ, що відображає модель попиту на гроші.

Розглянуті нами графіки (рис. 5.10. і 5.11.) побудовані з точки зору теорії рівноваги І=З, але в ринкові економіці рівновага на товарних ринках є нестійкою, тобто інвестиції не зрівнюються із заощадженнями, оскільки мотиви інвестицій і заощаджень різні. Тому в економіці зберігається макроекономічна нерівновага заощаджень і інвестицій і діє два типа такої нерівноваги.

По-перше, коли інвестиції будуть перевищувати заощадження І>З, в економіці виникне економічне зростання (підйом), і, по-друге, за умови, коли І<З, перевищення заощаджень над інвестиціями свідчитиме про падіння економіки. Саме цю ситуацію Дж. Кейнс назвав “проміжком заощаджень в інвестиційному попиті”.

Отже, збереження макроекономічної рівноваги на товарних ринках буде залежати від держави та фіскальної політики, яку вона проводитиме.

Побудова кривої пропозиції грошей ЛГ, що відображає залежність між відсотковою ставкою та рівнем доходу, і яка виникає при рівновазі на ринку грошей, здійснюється з використанням теорії переваги ліквідності.

Механізм любого ринку – це пошук рівноваги, і особливо на грошовому ринку. Згадаємо, що пропозиція грошей  є екзогенною змінною, яку визначає Національний банк, і фіксується на рівні .

Рівень цін  також є стабільним, що відповідає умові короткострокової моделі. Тоді реальна пропозиція грошей буде зафіксована на рівні  у вигляді вертикальної прямої (рис. 5.12.). В точці А рівновага попиту на гроші дорівнює їхній пропозиції. Гнучка відсоткова ставка стримує в рівновазі грошовий ринок, а економічні агенти змінюють структуру грошового ринку активів в залежності від руху відсоткової ставки. Так, якщо пропозиція грошей буде перевищувати попит на них (ВС₁), тобто є надлишок грошової готівки, у підприємства зростає зацікавленість у придбанні інших фінансових активів (акції, облігації, довгострокові депозити) з розрахунку отримання дивідендів (доходу) від підвищення їх курсової ставки у майбутньому, внаслідок зниження відсоткової ставки.

В свою чергу, фінансові установи прагнуть знижувати відсоткові ставки, що призведе до встановлення рівноваги на грошовому ринку, і навпаки.

Зміни рівня відсоткової ставки та кількості грошей на ринку залежать від рівня національного доходу та пропозиції на гроші. Наприклад, при зростанні рівня національного доходу зростає відповідно попит на гроші та відсоткову ставку (рис. 5.13.). Скорочення пропозиції грошей також веде до зростання відсоткової ставки, і навпаки (рис. 5.14.). Отже, при зростанні сукупного доходу зростає і відсоткова ставка (рис. 5.13.), що дозволяє нам побудувати криву ліквідності грошей ЛГ, відому в економічній науці як модель Хансена (рис. 5.15.).

Якщо держава буде регулювати відсоткові ставки через зміну пропозиції грошей, вона може потрапити в так звану ліквідну пастку, що видно із рис. 5.16., де відсоткові ставки  і  не знижуються межі ВС₀, а тому товарні ринки перестають відчувати вплив грошового ринку, відбувається гальмування інвестиційного процесу, відсутні нові точки рівноваги грошового ринку, що свідчить про розрив між реальним сектором економіки (товарними ринками) та грошовим ринком.

І, нарешті, поєднавши одержані нами криві ІЗ та ЛГ, можемо описати ситуацію загальної економічної рівноваги, яка одночасно складається на ринку товарів і грошей (“Хрест Хікса”) – модель ІЗ-ЛГ (рис. 5.17.).

Загальною економічною рівновагою грошового та товарного ринку на графіку є точка Е, яка свідчить, по-перше, про відсутність дефіциту та перенасичення грошей в обігу, по-друге, всі вільні гроші задіяні в інвестиції. Разом з тим, у точках А, В, С, Д має місце лише часткова економічна рівновага, яка досягається або на товарних ринках, або на грошовому ринку.

Отже, модель ІЗ-ЛГ показує, що для забезпечення подвійної макроекономічної рівноваги на товарному та грошовому ринках, держава повинна проводити послідовну податково-бюджетну політику.