2020-01-14
123
| № п/п | Критерий сравнения | Вид инвестиций | ||
| прямые инвестиции | венчурные инвестиции | банковский кредит | ||
| 1 | По стадии развития финансируемых проектов | Крупные проекты на находящихся в стадии расширения/роста бизнеса предприятиях, уже зарекомендовавших себя на рынке. | Инвестиции в создание бизнеса «с нуля», инновационные проекты | Любая стадия |
| 2 | По стоимости проектов | Десятки и сотни миллионов долларов (минимальный размер фонда прямых инвестиций составляет порядка $100 млн.) | Сотни тысяч долларов | Любой |
| 3 | По степени риска | Вложения менее рискованны, так как они направлены на развитие/рост уже существующих предприятий | Высокорисковые инвестиции, так как полученные инвестором акции являются мало ликвидными или вообще не ликвидными. | Инвестиционный кредит, проектное финансирование выдаются под ликвидный залог, поэтому степень риска не высокая |
| 4 | По объектам инвестирования | Инвестиции в реальные активы | Инвестиции в реальные активы (оборудование, материалы и т.п.), а также в нематериальные активы (научные разработки, патенты, лицензии и т.д.) | Проектное финансирование предприятий, инвестиционное кредитование |
| 5 | По срокам инвестиционного проекта | Долгосрочные проекты от 5-10 лет | Проекты сроком 3-5 лет | Длительность периода инвестирования индивидуальна для каждого банка, для каждого проекта, но в основном это кратко и среднесрочные программы (от 6 месяцев до 3-5 лет) |
| 6 | По степени вовлеченности в проект | Активное участие в работе самого предприятия в целях увеличения капитализации компании: § членство в Совете директоров предприятия § влияние на стратегическую политику предприятия § управленческое консультирование и т.д. | Консультационная помощь менеджменту компании, не оказывая при этом постоянного давления Иногда, членство в Совете директоров | Банк заинтересован в возврате кредита, выплате процентов по нему, даже если эти платежи «провалят» проект в дальнейшем. |
|
|
|
| 7 | Пути выхода из проекта | Наиболее часто в качестве выхода используются деньги от IPO (размещения акций на фондовой бирже) | Продажа акций компании стратегическому инвестору, менеджменту компании. | - |
| 8 | По цели инвестирования | Увеличение рентабельности предприятия, получение прибыли за счет увеличения стоимости ценных бумах и их дальнейшей реализации | Получение прибыли за счет увеличения стоимости компании, в том числе от реализации ценных бумаг | Получение прибыли в форме процентов |
| 9 | По стоимости финансирования | Индивидуально | В сравнении с банками процент по внутренней норме доходности у венчурного инвестора выше, но венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски | По сравнению с венчурными инвестициями процент по внутренней номе доходности ниже, но присутствует обязательство застраховать риски, связанные с реализацией проекта |
| 10 | По форме отчетности использования инвестиционных средств | В инвестиционном соглашении фиксируется форма отчетности по целевому использованию инвестиционных средств, а так же формируется график ежемесячных /квартальных/годовых финансовых отчетов | Форма и график отчетности фиксируется в инвестиционном соглашении | Отчетность о целевом использовании не предоставляется, осуществляются фиксированные платежи в соответствии с графиком погашения задолженности |
| 11 | По форме обеспечения финансирования | Не требуется залоговое обеспечение. Прибыль не обеспечивается никакими гарантиями - инвесторы принимают на себя весь финансовый риск неудачи | Не требуется залоговоe обеспечения. Прибыль при венчурном финансировании не обеспечивается никакими гарантиями - инвесторы венчурного капитала принимают на себя весь финансовый риск неудачи | Инвестиции осуществляются только под ликвидный залог. Прибыль обеспечивается в виде процентов за пользование кредитными средствами. |
| 12 | Санкции при провале проекта | Менеджмент (владелец) компании и ее инвестор становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании. | Менеджмент (владелец) компании и ее инвестор становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании | Банк может объявить компанию банкротом, если она не выполняет в срок взятые на себя обязательства, или перспективы развития компании становятся неблагоприятными, и подать исковое заявление в суд |
ЧАСТЬ 2. ВИДЫ ИНВЕСТОРОВ
|
|
|
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД
Инвестиционный фонд — находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления. (ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г.)
Выделяют:
Акционерный инвестиционный фонд (далее АИФ) — открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г., и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд". Указанную деятельность АИФ вправе осуществлять только на основании специального разрешения (лицензии). АИФ не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
Правовое положение ПИФ так же регулирует ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г. Согласно указанному Закону ПИФ не является юридическим лицом.
|
|
|
Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам, и как правило характеризует целевую направленность инвестирования. Название (индивидуальное обозначение) паевого инвестиционного фонда должно содержать указание на состав и структуру его активов. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества.
Инвестиционный фонд открытого типа выпускает акции определенными порциями, которые свободно продаются новым покупателям, что позволяет постоянно наращивать денежный капитал для новых инвестиций.
Инвестиционный фонд закрытого типа, как правило, выпускает акции единоразово и в значительном количестве. Новый покупатель вынужден приобретать их по рыночной цене у прежних владельцев.
Инвестиционный фонд, создается в основном из средств портфельных инвесторов, выступающих его акционерами. Фонд имеет управляющую компанию, которая вступает в отношения с компаниями, заинтересованными в получении инвестиций, оценивает проекты, готовит инвестиционные решения, осуществляет мониторинг работы компании и организует выход инвестора из проекта. Решения принимаются инвестиционным комитетом, включающим представителей акционеров и независимых специалистов.
Фонд прямых инвестиций может быть специализированным или представлять собой часть фонда, осуществляющего финансовые инвестиции в других формах, например, портфельные инвестиции. Фонд прямых инвестиций никогда не вкладывает все средства в один проект – обычно это порядка десяти разнопрофильных проектов. Таким образом, в один проект фонд никогда не вкладывает более 10-15% имеющихся средств.
