Уровень финансового левериджа

Выручка

Компания А: 1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

              2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

Компания Б: 1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

              2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

Сумма полных затрат – это сумма всех постоянных и переменных затрат для данного достигнутого объёма продаж.

Компания А: 1) 500 000 + (30*3000) = 590 тыс.руб.

              2) 500 000 + (30*3500) = 605тыс.руб.

Компания Б: 1) 400 000 + (60*3000) = 580 тыс.руб.

                       2) 400 000 + (60*3500) = 610 тыс.руб.

Валовый доход

Компания А: 1) 900 - 590 = 310 тыс.руб.

              2) 1050 – 605 = 445 тыс.руб.

Компания Б: 1) 900 – 580 = 320 тыс.руб.

              2) 1050 – 610 = 440 тыс.руб.

Налогооблагаемая прибыль

Компания А: 1)310 – 45 = 265 тыс.руб.

                    2)445 – 50 = 395 тыс.руб.

Компания Б: 1)320 – 30 = 290 тыс. руб.

                  2) 440 – 55 = 385 тыс.руб.

Налог на прибыль  

Компания А: 1)265 * 20% = 53 тыс.руб.

                    2)395 * 20% = 79 тыс.руб.

Компания Б: 1)290 * 20% = 58 тыс.руб.

                  2)385 * 20% = 77 тыс.руб.

 

Чистая прибыль

После формирования прибыли предприятие производит уплату налогов, а оставшиеся часть прибыли поступившая в распоряжение предприятия после налога на прибыль, называется чистой прибылью.

Компания А: 1)265 -53 =212 тыс.руб

                 2) 395 – 79 = 316 тыс.руб.

Компания Б: 1) 290 – 58 = 232 тыс.руб.

                          2) 385 - 77 = 308 тыс.руб.

Критический объём производства

Компания А: 1) 500 000 / (300 - 30) = 1852 шт.

      Компания Б: 2) 400 000 / (300 – 60) = 1667 шт.

 

Уровень производственного левериджа

,

,

где J_пл – уровень производственного левериджа;

T_B – темп изменения валового дохода, %;

T_Q – темп изменения объема реализации в натуральных величинах, %.

 

Компания А:    J_пл = 43,5/16,6 = 2,62

Компания Б:     J_пл  = 37,5/16,6 =2,26

Уровень финансового левериджа

 

где Т_cp – темп изменения чистой прибыли, %;

Т_В – темп изменения валового дохода, %;

I_n – проценты по ссудам и займам.

 

 

Компания А     Jфл = 49,1/43,5 = 1,13

                                                   

Компания Б          Jфл = 32,8/ 37,5 = 0,9

Уровень производственно-финансового левериджа

Компания А

 

J_л = 2,62 * 1,13 = 2,96                                      

 

Компания Б

 

J_л = 2,26 * 0,9 = 2,03                     

 

                  

 

 

4. С помощью формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия на расчетном счете.

Таблица 4

Данные по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия

 

Показатели	Сумма тыс. руб.
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб. (Qн)	17000
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб. (Pт)	17
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	11
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	2750

 

Решение:

Расчёт показателя Pрс – расходы по хранению средств на расчётном счёте

1. (1 + Rx)³⁶⁵ = 1,11

1 + Px =

Px =  - 1 = 0,00028 или 0,028% в день

2. Расчёт вариации ежедневного потока на расчётный счёт

V= 2750² = 7562500 тыс.руб.

 

3. Расчёт размаха вариации

 

 

 = 21028 тыс.руб

 

4. Расчёт верхней границы денежных средств и точки возврата

О_в – верхняя граница денежных средств на расчётном счёте

Т_в - точка возврата, величина остатка денежных средств на расчётном счёте

Ов = 17000 + 21028 = 38028 тыс.руб.

Тв = 17000 + 21028/3 = 24009 тыс.руб.

5. Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

 

Таблица 5

Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям

 

Прогноз	Сумма тыс. руб.
	А	Б
Пессимистический	7	40
Наиболее вероятный	60	45
Оптимистический	84	67

Решение:

 

Акции фирмы А

Ма = 7 * 0,3 + 60 * 0,4 + 84 * 0,3 = 51,3%

Акции фирмы Б

Мв = 40 * 0,3 + 45 * 0,4 + 67 * 0,3 = 50,1%

 

Ϭ_А (Е) = 0,3*(7-51,3)² +0,4*(60-51,3)² +0,3*(84 -51,3)² = 939,8 =

 

Ϭ_Б (Е) = 0,3*(40-50,1)² +0,4*(45-50,1)² +0,3*(67 -50,1)² = 126,69 =

 

Разброс доходности относительно среднего значения, а следователь и риск по акциям фирмы А значительно меньше, чем на фирме Б, стандартное отклонение.

Коэффициент колеблимости

 

А =  = 0,597

 

Б =  = 0,225

 

6. Провести оценку состояния и эффективности использования основных средств двух цехов А и Б по следующим показателям:

· индекс роста основных производственных фондов

· коэффициент обновления основных производственных фондов

· коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов

· коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов

· коэффициент стабильности основных производственных фондов

· коэффициент выбытия основных производственных фондов

· коэффициент износа основных производственных фондов

· фондовооруженность труда

· фондоотдача

· фондоемкость продукции

Сделать вывод. Исходные данные представлены в таблице 6.

 

Таблица 6

Основные показатели состояния и использования основных средств

 

Показатели	Сумма тыс. руб.
	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	145	163
Среднесписочная численность персонала, чел.	63	74
Прибыль, тыс.руб.	63	55
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	230	200
поступило	280	300
выбыло	260	100
на конец года	250	400
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	200	150

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется на основе первоначальной стоимости с учётом их ввода и ликвидации по следующей формуле: ОПФср = ОПФн.г. +  –